Phân tích giá Ethereum: Áp lực giảm vẫn tiếp tục trong khi các nền tảng tổ chức cải thiện

Ethereum hiện đang giao dịch quanh mức $3.38K, phản ánh sự phục hồi nhẹ nhưng hạn chế sau đà tăng đầu tháng 1. Biểu đồ hàng tuần cho thấy cấu trúc yếu trong khung thời gian trung hạn, nơi ETH đang đấu tranh dưới các đường trung bình động chính trong khi triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về phía người bán mặc dù có tín hiệu tích cực trong bối cảnh các tổ chức lớn.

Thách thức của dòng tiền spot: Nhu cầu tổ chức vs. Cung thị trường

Dữ liệu dòng vốn kể một câu chuyện mâu thuẫn. Ngày 8 tháng 1, Ethereum ghi nhận rút ròng spot 46.2 triệu đô la, mở rộng mô hình đáng lo ngại khi các nhà đầu tư giảm tiếp xúc trong các đợt tăng thay vì tận dụng giảm để tích lũy. Hành vi này tạo ra rào cản cấu trúc cho sự phục hồi.

Từ mức thấp tháng 12, ETH đã có thể bật lên, nhưng mỗi đợt tăng giá đều thiếu sự hỗ trợ về khối lượng từ các tổ chức lớn trên các sàn spot. Khi giá tăng mà không có dòng vốn vào, lực cản từ phía người bán sẽ ngăn đà tăng. Mô hình này lặp đi lặp lại: đà tăng cạn kiệt khi ETH tiến gần các đỉnh cục bộ.

Chỉ số kỹ thuật xác nhận yếu tố cấu trúc yếu

Trên biểu đồ ngày, Ethereum giao dịch dưới tất cả các đường trung bình động chính, tạo ra kịch bản áp lực kéo dài. Đường trung bình động lũy thừa 20 ngày đã phẳng gần $3,078, trong khi các đường 50 ($3,128), 100 ($3,302) và 200 ngày ($3,349) tạo thành một cụm dày đặc như một rào cản không thể vượt qua.

Giá đã cố gắng xuyên thủng cụm EMA này nhiều lần từ giữa tháng 12 mà không thành công. Mỗi lần từ chối củng cố thêm bằng chứng rằng thị trường đang trong giai đoạn tích lũy giảm giá thay vì phục hồi xu hướng thực sự. Các dải Bollinger mở rộng kết luận này: ETH vẫn bị nén trong nửa dưới của phạm vi, cho thấy áp lực nén chứ không phải mở rộng động.

Cấu trúc ngắn hạn: Kênh giảm dần rõ ràng

Trong khung thời gian 30 phút, kênh giảm dần trở nên rõ ràng hơn. Ethereum di chuyển trong các đỉnh giảm dần và cung cấp liên tục gần giới hạn trên của cấu trúc. Chỉ số RSI (RSI) duy trì dưới 45, phản ánh áp lực mua hạn chế, trong khi MACD vẫn trong vùng tiêu cực mặc dù histogram có chút phục hồi.

Mỗi lần cố gắng phục hồi đều mất đà khi ETH tiếp cận vùng kháng cự của kênh. Mô hình này xác nhận rằng các nhà bán giữ quyền kiểm soát ngắn hạn.

Các hoạt động của tổ chức: Tín hiệu dài hạn đang hình thành

Triển vọng tổ chức đã có chiều hướng tích cực hơn. Ngày 7 tháng 1, Morgan Stanley nộp đơn xin SEC phê duyệt Quỹ Ethereum, bắt chước chiến lược với Bitcoin và Solana. Động thái này phản ánh sự thoải mái hơn với ETH như một tài sản tạo lợi nhuận, đặc biệt qua staking.

Song song đó, Bitmine đang tìm kiếm sự chấp thuận của cổ đông để mở rộng đáng kể số lượng cổ phần và tài trợ các thương vụ mua lại lớn về Ethereum. Với 4.14 triệu ETH hiện tại trong tay (ước tính trị giá khoảng 13.3 tỷ đô la), công ty dự kiến ra mắt mạng lưới xác thực MAVAN vào năm 2026, dự kiến $374 hàng triệu đô la doanh thu hàng năm từ hoạt động staking.

Các diễn biến này củng cố câu chuyện về nhu cầu dài hạn của các tổ chức, nhưng vẫn chưa tạo ra áp lực mua ngay lập tức trên thị trường spot.

Các cải tiến kỹ thuật chưa phản ánh trong động thái giá

Cập nhật Fusaka của Ethereum, triển khai tháng 12, đã giới thiệu PeerDAS để tối ưu hóa quản lý dữ liệu Layer-2. Kết quả ban đầu khả quan: phí giao dịch trên các rollup chính đã giảm đáng kể, giảm tắc nghẽn và nâng cao hiệu quả kinh tế cho người dùng.

Tuy nhiên, vẫn còn tranh luận về lộ trình mở rộng quy mô. Các nhà phê bình cho rằng yêu cầu phần cứng cao hơn cho các triển khai ZK-EVM nâng cao có thể gây rủi ro tập trung trung hạn. Mặc dù tranh luận này chưa ảnh hưởng trực tiếp đến giá, nhưng là phần của câu chuyện lớn hơn mà các nhà đầu tư đang xem xét.

Các kịch bản dự phóng

Kịch bản tăng giá: Một mức đóng cửa quyết định trên $3.35K với khối lượng tăng và dòng spot tích cực sẽ báo hiệu phá vỡ mô hình giảm, mở ra cánh cửa hướng tới $3.6K.

Kịch bản giảm giá: Không giữ được mức $3.000 sẽ giữ ETH trong cấu trúc giảm dần và mở ra vùng $2.800.

Kết luận: Cần kiên nhẫn theo cấu trúc

Ethereum đang bị mắc kẹt trong trạng thái căng thẳng giữa các yếu tố cơ bản cải thiện và cấu trúc kỹ thuật yếu. Sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức cung cấp một sàn cầu dài hạn, nhưng biểu đồ ngắn hạn cần sự củng cố. Cho đến khi giá phá vỡ cụm các đường trung bình động và dòng tiền spot trở nên tích cực, ETH sẽ duy trì mô hình áp lực giảm.