Khi TradFi của Gate gặp gỡ DeFi: Làm thế nào để mở ra thị trường 2026 nghìn tỷ USD

TradFi và DeFi đã bước vào “thời đại cộng sinh”. Dự kiến đến năm 2025, tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung sẽ từ hai vũ trụ song song tiến tới sự hội nhập toàn diện, 88% ngân hàng đã tham gia vào một số hình thức dịch vụ blockchain, phát đi tín hiệu tự do luân chuyển vốn.

01 Xu hướng hội nhập: Từ vũ trụ song song đến mạng lưới cộng sinh

Hệ thống tài chính đang trải qua một cuộc biến đổi âm thầm nhưng sâu sắc. Tài chính truyền thống và DeFi (tài chính phi tập trung) từng vận hành như hai vũ trụ song song, một do ngân hàng, cơ quan quản lý và hệ thống trung gian phức tạp cấu thành, một do mã code, hợp đồng thông minh và giao thức phi tập trung điều khiển.

Ngày nay, hai hệ thống lớn này đang thúc đẩy quá trình hội nhập nhanh chóng, hình thành “mạng lưới cộng sinh”. Đến năm 2025, tài sản kỹ thuật số đang chuyển đổi từ công cụ đầu cơ sang tài sản chiến lược của các tổ chức.

Theo phân tích của Gate, chìa khóa của sự hội nhập này nằm ở việc kết nối lại mạng lưới giá trị. Ví dụ, stablecoin và các giao thức được quản lý chặt chẽ đang giúp ngân hàng và hệ thống thanh toán thực hiện thanh toán chuỗi, mang lại công cụ hiệu quả mới cho hệ thống tài chính truyền thống.

02 Các kịch bản cốt lõi: Mở khóa tài sản thực trị giá hàng nghìn tỷ đô la

Hội nhập không chỉ là ý tưởng lý thuyết, mà còn được hiện thực hóa qua các kịch bản cụ thể, tạo ra giá trị mới cho nhà đầu tư và toàn bộ hệ thống tài chính.

Việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) là một trong những kịch bản nổi bật nhất. Đến năm 2025, tổng giá trị thị trường trái phiếu chính phủ token hóa đã vượt quá 6 tỷ USD, nhà đầu tư gián tiếp cho chính phủ Mỹ vay vốn, với lợi suất hàng năm khoảng 4,2%.

Thị trường token hóa RWA có quy mô lớn, toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống ước tính trị giá khoảng 600 nghìn tỷ USD, mang lại cơ hội thanh khoản chưa từng có cho DeFi. Các tổ chức truyền thống như Goldman Sachs, Hamilton Lane, Siemens và KKR đã công bố kế hoạch đưa RWA lên chuỗi.

Sự trỗi dậy của stablecoin chiến lược là một kịch bản mang tính biểu tượng khác. Lấy ví dụ Ethena USDe, nó đóng gói chiến lược phòng ngừa rủi ro Delta trung lập thành token có mệnh giá 1 USD có thể giao dịch, về bản chất là token hóa sản phẩm sinh lợi, tạo ra lợi nhuận cho người sở hữu.

Về hạ tầng, các giao thức như Pendle đóng vai trò then chốt. Chúng phân tách tài sản sinh lợi thành phần gốc cố định và phần lãi suất biến đổi, xây dựng thị trường lãi suất trên chuỗi, thúc đẩy chuẩn hóa “phòng ngừa chênh lệch lãi suất” và “chuyển nhượng lợi nhuận”.

Bảng dưới tóm tắt một số kịch bản chính của quá trình hội nhập giữa TradFi và DeFi cùng đặc điểm của chúng:

03 Cầu nối công nghệ: Giải quyết khả năng tương tác, tuân thủ và an toàn

Để đạt được sự hội nhập thực sự liền mạch, cầu nối về mặt công nghệ đóng vai trò then chốt. Chủ yếu liên quan đến luồng chảy của tài sản và thông tin qua các chuỗi, cũng như khung pháp lý và an toàn đáp ứng nhu cầu của các tổ chức.

Giao thức khả năng tương tác là chìa khóa cho luồng chảy của tài sản. Các giao thức như CCIP, LayerZero và Axelar Network đóng vai trò như “mức trừu tượng blockchain”, giúp các blockchain khác nhau có thể giao tiếp với nhau, đơn giản hóa đáng kể trải nghiệm tích hợp RWA trong môi trường đa chuỗi.

Dự án “Chương trình Người bảo vệ” (Project Guardian) do Ngân hàng Trung ương Singapore dẫn đầu là ví dụ điển hình của đổi mới về tuân thủ. Nó giới thiệu khái niệm “mỏ neo tin cậy” — tức là các tổ chức tài chính được quản lý chặt chẽ sẽ sàng lọc, xác minh và cấp chứng nhận có thể xác thực cho các thực thể tham gia DeFi.

Mô hình này cung cấp nền tảng an toàn và đáng tin cậy cần thiết cho các tổ chức tham gia DeFi. Các tổ chức như Goldman Sachs, JPMorgan Chase, SBI Digital Asset Holdings đã thử nghiệm các giao dịch ngoại hối và trái phiếu chính phủ theo kế hoạch này.

04 Thách thức và cơ hội: Cân bằng giữa quản lý và đổi mới

Con đường hội nhập không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Khung pháp lý ở các nơi có sự khác biệt rõ rệt, có thể hạn chế một số đổi mới; phức tạp trong vận hành chuỗi chéo và hợp đồng thông minh mang lại rủi ro về lỗ hổng kỹ thuật và an toàn.

Sau hội nhập, cơ chế truyền tải rủi ro cũng có thể trở nên phức tạp hơn. IMF chỉ ra rằng, để DeFi được chấp nhận rộng rãi, cần phải tích hợp các quy định và tự quản lý nhằm duy trì ổn định tài chính truyền thống.

Các phân tích của Gate Ventures chỉ ra những thách thức đối với stablecoin chiến lược dựa trên hợp đồng phái sinh. Ví dụ, quy mô thị trường của stablecoin dựa trên hợp đồng phái sinh có thể bị hạn chế bởi tổng hợp đồng mở trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Trong khi đó, sự tăng trưởng của stablecoin RWA phụ thuộc chặt chẽ vào môi trường lãi suất trái phiếu Mỹ.

05 Thực tiễn nền tảng: Gate xây dựng hệ sinh thái hội nhập như thế nào

Là nền tảng giao dịch tài sản mã hóa hàng đầu toàn cầu, Gate tích cực đón nhận xu hướng này, thông qua đa dạng các sản phẩm và dịch vụ, mang đến cơ hội cho người dùng tham gia vào các mặt trận hội nhập tài chính.

Gate đã trở thành cổng kết nối quan trọng với thế giới RWA. Trên nền tảng Gate, người dùng có thể giao dịch các token hóa cổ phiếu như AAPLx, cho phép nhà đầu tư giao dịch phân mảnh cổ phần của Apple 24/7, và dùng làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi hỗ trợ.

Gate liên tục nghiên cứu và thúc đẩy các mô hình hội nhập tài chính sáng tạo. Các nghiên cứu của Gate Ventures về stablecoin tổng hợp dựa trên chiến lược đã phân tích sâu về chín loại nguồn lợi nhuận, từ cho vay trên chuỗi, RWA đến phòng ngừa rủi ro phái sinh.

Các mục như “Gate Learn” của Gate hướng tới giáo dục nhà đầu tư, giúp người dùng hiểu rõ cách các giao thức phức tạp như Pendle và Terminal Finance đóng vai trò nền móng cho dòng vốn tổ chức vào DeFi, xây dựng hệ thống lãi suất trên chuỗi.

06 Triển vọng tương lai: Modular hóa, thân thiện với quy định và lợi nhuận rõ ràng

Nhìn về tương lai, sự hội nhập giữa TradFi và DeFi sẽ đi về đâu? Một hướng rõ ràng đang dần hình thành.

Modular hóa sẽ trở thành xu hướng chủ đạo. Các ứng dụng tài chính trong tương lai sẽ giống như các viên ghép Lego, gồm các giao thức có thể kết hợp tự do, chuyên biệt về chức năng. Ví dụ, các chức năng như nguồn lợi nhuận, quản lý rủi ro, xác thực tuân thủ có thể do các giao thức chuyên biệt cung cấp.

Khả năng thích ứng với quy định sẽ quyết định quy mô thị trường. Các dự án có thể chủ động thiết kế kiến trúc phù hợp quy định và tích cực phối hợp với các cơ quan quản lý sẽ mở ra cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD vốn tổ chức.

Minh bạch và bền vững của lợi nhuận sẽ là lợi thế cạnh tranh cốt lõi. Các nhà đầu tư tổ chức không hài lòng với lời hứa “lợi nhuận cao” mơ hồ, mà cần các cấu trúc lợi nhuận rõ ràng, có thể kiểm toán, đặc tính rủi ro-lợi nhuận rõ ràng.

Triển vọng tương lai

Xu hướng đầu tư đang thay đổi âm thầm. JPMorgan đang khám phá token hóa tài sản trên blockchain riêng, BlackRock thử nghiệm token hóa quỹ tiền tệ thị trường.

Sự giao thoa giữa tài chính truyền thống và DeFi đang chuyển từ vùng biên sang trung tâm. Đối với nhà đầu tư phổ thông, điều này có nghĩa là một mặt có thể dễ dàng tiếp cận các sản phẩm mới như trái phiếu chính phủ token hóa, stablecoin chiến lược qua các nền tảng như Gate.

Mặt khác, hạ tầng tài chính mới, minh bạch, hiệu quả, có thể kết hợp, đang được xây dựng ngay trước mắt, cuối cùng sẽ phục vụ cho dòng vốn và tài sản toàn cầu rộng lớn hơn.