Dòng chảy vốn ETF Bitcoin đột ngột thay đổi: Trong vòng một tuần, từ dòng chảy vào kỷ lục chuyển sang rút hơn 13 tỷ USD

Theo dữ liệu mới nhất của SoSoValue, trong tuần giao dịch vừa qua (từ ngày 19 đến 23 tháng 1), quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận rút ròng khổng lồ 13,30 tỷ USD, lập kỷ lục rút ròng trong tuần cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025.

Tuần trước đó, cùng là ETF Bitcoin, mới tạo ra hiệu suất tốt nhất trong tuần kể từ đợt giảm mạnh của thị trường tháng 10 năm 2025, với dòng vốn ròng lên tới khoảng 1,4 tỷ USD.

Sự biến đổi dữ liệu

Tâm lý thị trường đã trải qua một sự chuyển biến kịch tính trong thời gian ngắn. Chỉ trong vòng một tuần, dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay đã giảm từ đỉnh cao, ghi nhận rút ròng lớn kỷ lục.

Dựa trên dữ liệu thị trường của nền tảng Gate, tính đến ngày 26 tháng 1 năm 2026, giá Bitcoin (BTC) là 87.768,8 USD, giảm 1,39% trong 24 giờ qua. Giá Ethereum (ETH) là 2.864,26 USD, giảm 2,81% trong 24 giờ qua. Các số liệu cho thấy ảnh hưởng ngắn hạn ngày càng tăng của các sản phẩm truyền thống đối với tâm lý thị trường.

Sự đảo chiều kịch tính của dòng vốn

ETF Bitcoin giao ngay, từng được xem là “bình ổn niềm tin thị trường”, nay lại trở nên biến động hơn chính thị trường tiền điện tử. Trong tuần thứ ba của tháng 1 năm 2026, thị trường dường như vẫn còn trong tâm thế lạc quan. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút khoảng 1,4 tỷ USD dòng vốn ròng, đạt mức cao nhất trong gần ba tháng, với dòng vốn tập trung chủ yếu vào các sản phẩm hàng đầu.

Sự đảo chiều diễn ra rất nhanh. Theo thống kê, trong tuần giao dịch tiếp theo (từ ngày 19 đến 23 tháng 1), các ETF này không chỉ không duy trì dòng chảy vào mà còn ghi nhận rút ròng lên tới 13,30 tỷ USD.

Sự biến đổi đột ngột này thể hiện rõ trong dòng chảy cụ thể của vốn. Trong tuần trước đó, các “ông lớn” hút tiền như IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity đều chuyển sang trạng thái rút ròng. IBIT rút 5,37 tỷ USD trong tuần, còn FBTC rút 4,51 tỷ USD. Đồng thời, tổng giá trị tài sản ròng của ETF Bitcoin cũng giảm xuống còn khoảng 1.158,80 tỷ USD.

Ảnh hưởng thị trường và diễn biến giá

Việc rút vốn quy mô lớn nhanh chóng truyền dẫn đến giá cả. Mặc dù cá mập Bitcoin (nhà đầu tư sở hữu ít nhất 1.000 BTC) vẫn tiếp tục tích lũy, tổng lượng nắm giữ đạt mức cao nhất trong bốn tháng, nhưng điều này không đủ để ngăn cản đà giảm ngắn hạn của giá.

Thị trường bắt đầu đánh giá lại tính bền vững của dòng vốn ETF. Một số phân tích cho rằng, nếu bất ổn vĩ mô tiếp tục duy trì, ETF Bitcoin trong ngắn hạn có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh tạm thời.

Các tín hiệu từ thị trường phái sinh cũng trở nên tinh tế hơn. Một mặt, hợp đồng tương lai Bitcoin chưa đóng mở cho thấy sự phục hồi chậm của xu hướng rủi ro; mặt khác, tỷ lệ đòn bẩy đã tăng lên mức cao trong vài tháng, làm tăng độ nhạy cảm của thị trường với các biến động mạnh theo cả hai chiều.

Nguyên nhân sâu xa của sự biến đổi

Sự đảo chiều nhanh chóng của dòng vốn lần này không chỉ do một yếu tố đơn lẻ, mà là kết quả của sự tác động phối hợp của nhiều yếu tố then chốt.

Nguyên nhân trực tiếp nhất bắt nguồn từ việc điều chỉnh chiến lược của các quỹ phòng hộ. Phân tích cho thấy, lợi nhuận từ chiến lược “giao dịch chênh lệch cơ sở” đã bị thu hẹp đáng kể. Chênh lệch giá giữa giá giao ngay và hợp đồng tương lai của Bitcoin mang lại lợi nhuận hàng năm đã giảm từ khoảng 17% của một năm trước xuống dưới 5%, gần bằng lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn.

Sự giảm hấp dẫn của lợi nhuận này đã thúc đẩy các quỹ phòng hộ tìm kiếm lợi nhuận tuyệt đối rút vốn khỏi thị trường. Mặc dù chúng chỉ chiếm khoảng 10-20% trong tổng danh mục ETF, nhưng hành động tập trung của họ đủ để chi phối dòng vốn trong ngắn hạn.

Bối cảnh vĩ mô cũng trở nên bất ổn hơn. Các căng thẳng thương mại giữa Mỹ và châu Âu gần đây liên tục tái diễn, cùng với việc giá vàng vượt qua mức 5.000 USD/oz phản ánh tâm lý trú ẩn an toàn, đều gây áp lực lên thị trường tài sản rủi ro. Sự điều chỉnh đồng bộ của giá BTC và ETH trên nền tảng Gate cũng phản ánh tâm lý thận trọng rộng rãi này.

Triển vọng thị trường trong tương lai

Đối mặt với dòng vốn rút ra mạnh mẽ và sự điều chỉnh của thị trường, các dự báo về hướng đi của thị trường trong tương lai đang có sự phân hóa.

Một số nhà phân tích đưa ra quan điểm thận trọng ngắn hạn. Có ý kiến cho rằng, trong nửa đầu năm 2026, thị trường có thể trải qua một “sự kiện thanh lý rủi ro”, làm tăng biến động, khiến giá Bitcoin có thể giảm về khoảng 60.000 đến 65.000 USD, còn Ethereum có thể kiểm thử mức hỗ trợ 1.800 đến 2.000 USD.

Tuy nhiên, cũng có các tổ chức giữ quan điểm trung và dài hạn tích cực hơn. Theo quan điểm nghiên cứu của Fidelity Digital Assets, khi nhiều quốc gia và doanh nghiệp bắt đầu đưa tài sản số vào bảng cân đối kế toán, chu kỳ bốn năm truyền thống của tiền điện tử có thể bị phá vỡ, thậm chí mở ra một “siêu chu kỳ” kéo dài nhiều năm. Nhà phân tích Tom Lee cũng từng nói rằng, dựa trên các yếu tố như giảm lãi suất của Fed và sự tiếp tục áp dụng của các tổ chức, mục tiêu dài hạn của Bitcoin vẫn còn tích cực.

Về Ethereum, câu chuyện của nó vẫn đang phát triển. Xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) được các tổ chức xem là động lực tăng trưởng quan trọng, và Ethereum được xem là nền tảng chính trong lĩnh vực này. Các phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng, nếu tỷ lệ ETH/BTC có thể vượt qua hiệu quả các mức kháng cự then chốt, trong năm 2026 có thể đạt được mức tăng tương đối đáng kể.

Dù tâm lý thị trường ngắn hạn bị ảnh hưởng rõ rệt bởi dòng vốn ETF, nhưng dòng vốn rút ra không đồng nghĩa với việc thị trường kết thúc. Đây có thể là một điều chỉnh lành mạnh, tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo. Các câu chuyện cơ bản của thị trường tiền điện tử, bao gồm sự chấp nhận của các tổ chức, đổi mới công nghệ và chức năng phòng hộ vĩ mô, vẫn chưa có sự thay đổi căn bản. Thị trường đang học cách tồn tại cùng các công cụ tổ chức có độ biến động cao như ETF, và mỗi đợt dòng chảy lớn đều là một bài kiểm tra áp lực của mối quan hệ mới này. Đối với nhà đầu tư thông thường, việc hiểu rõ các nguyên nhân phức tạp đằng sau dòng vốn là quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ theo dõi các số liệu dòng chảy hàng ngày.