Ledger Nhắm tới định giá $4 tỷ USD trong lần ra mắt sàn NYSE sắp tới

Nhà sản xuất ví phần cứng Ledger của Pháp đang vạch ra một lộ trình đầy tham vọng vào thị trường công khai. Công ty đang chuẩn bị niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York trong năm nay, có thể định giá công ty trên 4 tỷ đô la—một bước nhảy đáng kể so với mức định giá 1,5 tỷ đô la trong vòng gọi vốn năm 2023. Goldman Sachs, Jefferies và Barclays đang phối hợp thúc đẩy việc tiếp cận thị trường công khai, báo hiệu sự hậu thuẫn nghiêm túc từ các tổ chức lớn cho một trong những thương hiệu dễ nhận biết nhất trong lĩnh vực crypto.

Thời điểm này phản ánh một khoảnh khắc then chốt cho các công ty hạ tầng tài sản kỹ thuật số. CEO Pascal Gauthier nhấn mạnh vào tháng 11 rằng thời điểm này rất phù hợp: khi các sự cố an ninh trong hệ sinh thái crypto đạt mức cao kỷ lục, doanh thu của Ledger cũng đã tăng vọt lên hàng trăm triệu mỗi năm. Công ty, thành lập năm 2014, đang tận dụng làn sóng quan tâm trở lại của các nhà đầu tư đối với các hệ thống nền tảng giữ an toàn cho tài sản crypto.

Chất xúc tác: Hạ tầng Crypto Trở Thành Giai Đoạn Chính

Thông báo về IPO của Ledger theo sát bước đột phá lịch sử của BitGo. Nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số này đã lên sàn NYSE vào cuối tháng 1 với giá mở cửa là 18 đô la mỗi cổ phiếu, cuối cùng đóng cửa tăng 2,7% và định giá vượt quá 2 tỷ đô la. Sự ra mắt thành công của BitGo đánh dấu lần đầu tiên một công ty hạ tầng crypto đạt được thị trường công khai trong năm nay, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã sẵn sàng hậu thuẫn cho “lớp ống dẫn” của tài chính kỹ thuật số—không chỉ các token.

Sự khác biệt rõ ràng. Trong khi nhiều công ty crypto niêm yết năm 2025 gặp khó khăn do điều kiện giao dịch Bitcoin biến động, các nhà cung cấp hạ tầng cho thấy khả năng chống chịu cao hơn. Với giá Bitcoin gần đây quanh mức 79.120 đô la, thị trường đã ổn định đủ để thu hút dòng vốn nghiêm túc đổ vào các dịch vụ nền tảng crypto.

Thách Thức: An Ninh Trong Tầm Nhìn

Sự thăng tiến của Ledger không phải không gặp sóng gió. Chỉ vài tuần trước khi công bố tham vọng IPO, công ty đã tiết lộ một vụ vi phạm liên quan đến Global-e, một nhà xử lý thanh toán bên thứ ba xử lý các giao dịch của khách hàng. Sự cố này đã lộ dữ liệu cá nhân từ hệ thống đám mây của Global-e—một lời nhắc nhở rõ ràng về các rủi ro an ninh tiềm ẩn khi kết nối ví phần cứng với hệ sinh thái thanh toán kỹ thuật số.

Sự cố này cộng thêm một lịch sử đáng lo ngại. Năm 2020, Ledger đã chịu một vụ vi phạm lớn làm lộ dữ liệu của 270.000 khách hàng. Sau đó, vào năm 2023, công ty mất khoảng 500.000 đô la do hacker tấn công các ứng dụng DeFi tích hợp. Mỗi sự cố đã làm giảm lòng tin của khách hàng, nhưng đà tăng trưởng doanh thu của Ledger cho thấy nhiều người dùng vẫn sẵn sàng phân chia các thất bại này—xem công ty vẫn là lựa chọn tốt nhất để bảo vệ tài sản của họ.

Tại Sao Bây Giờ, Tại Sao NYSE?

Sự hội tụ của các yếu tố khiến thời điểm này hợp lý để Ledger gia nhập thị trường công khai. Thị trường crypto đang phục hồi sau một chu kỳ phá sản và đàn áp quy định khắc nghiệt. Các nhà đầu tư tổ chức, từng bị thiệt hại bởi FTX và các thất bại tương tự, đang hướng tới các công ty cung cấp giá trị thực—đặc biệt là những công ty bảo vệ tài sản thay vì chỉ giao dịch đầu cơ.

Mục tiêu định giá 4 tỷ đô la của Ledger không chỉ là sự phục hồi từ các vòng gọi vốn trước đó, mà còn là sự xác nhận mô hình kinh doanh: doanh thu định kỳ từ bán phần cứng, hệ sinh thái phần mềm, và giờ đây là dịch vụ lưu ký cho các tổ chức. Gần gấp ba lần mức định giá năm 2023, thị trường đang đặt cược rằng hạ tầng crypto sẽ trở thành xương sống của việc chấp nhận tài sản kỹ thuật số của các tổ chức trong thập kỷ tới.

Đối với các nhà sản xuất ví phần cứng, câu hỏi không còn là liệu họ có tồn tại lâu dài hay không, mà là giá trị của các thương hiệu của họ có thể trở nên lớn đến mức nào. Việc IPO sắp tới của Ledger cung cấp câu trả lời mà thị trường đang tìm kiếm.