Cổ phiếu Zoom báo hiệu giá trị đầu tư tiềm ẩn: Làm thế nào một cược $51M của Anthropic có thể mang lại 2-4 tỷ đô la

Nền tảng hội nghị trực tuyến Zoom đã thực hiện một khoản đầu tư chiến lược mà các nhà phân tích Phố Wall hiện đang nhận định là một tài sản có khả năng biến đổi lớn cho cổ đông. Vào đầu năm 2025, thị trường đột nhiên tỉnh giấc trước giá trị khổng lồ được nhúng trong một trong những bước đi tài chính yên tĩnh nhất của Zoom từ gần hai năm trước đó. Cổ phiếu của công ty tăng vọt, phản ánh sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư đối với những gì một số người gọi là vị thế ít được đánh giá cao nhất của công ty.

Vào tháng 5 năm 2023, Zoom đã công bố hợp tác với Anthropic, công ty đứng sau nền tảng AI Claude. Hai công ty đã giữ bí mật các điều khoản tài chính vào thời điểm đó. Tuy nhiên, nhà phân tích William Power của Baird gần đây đã ghép các mảnh ghép lại: Zoom đã đầu tư khoảng 51 triệu đô la vào startup AI này trong quý đó. Những hậu quả là đáng kinh ngạc.

Khoản Đầu Tư Ẩn: Cổ Phần của Zoom trong Anthropic Trở Thành Tài Sản Chính

Giá trị hiện tại của Anthropic là 350 tỷ đô la. Dựa trên con số này, khoản đầu tư ban đầu 51 triệu đô la của Zoom có thể hiện nay có giá trị từ 2 tỷ đến 4 tỷ đô la, tùy thuộc vào giả định pha loãng. Điều này đồng nghĩa với khả năng sinh lợi vượt quá 78 lần số vốn ban đầu đã bỏ ra. Power mô tả đây là một “viên ngọc ẩn” mà thị trường rộng lớn đã bỏ qua trong gần hai năm.

Phát hiện này làm nổi bật một sự không phù hợp quan trọng trong cách các nhà tham gia thị trường đánh giá các công ty công nghệ trưởng thành. Kinh doanh hội nghị video cốt lõi của Zoom đã gặp phải những khó khăn đáng kể. Tốc độ tăng trưởng đã chậm lại. Đà tăng trong thời kỳ đại dịch đã từng thúc đẩy việc bổ sung người dùng một cách bùng nổ đã giảm đi. Các nhà đầu tư phần lớn đã bỏ qua Zoom như một nền tảng trưởng thành, di sản, đang gặp khó khăn trong việc tự đổi mới.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, công ty đã nắm giữ một chiếc vé vàng. Hầu hết các nhà phân tích cổ phiếu theo dõi Zoom đều không tính đến khoản đầu tư này vào mô hình định giá của họ. 13 xếp hạng Mua, 7 giữ và 1 Bán trong số 21 nhà phân tích theo dõi tên này dựa trên một luận điểm đầu tư chưa đầy đủ. Mục tiêu giá trung bình trước đó là 99,11 đô la có khả năng đã đánh giá thấp giá trị thực sự của tài sản của công ty.

Từ Nền Tảng Video Gặp Gỡ Gặp Khó Khăn Đến Nhà Đầu Tư AI

Khoản đầu tư của Zoom vào Anthropic không chỉ đơn thuần là một cược tài chính thụ động. Nó đại diện cho một nỗ lực chiến lược nhằm định vị công ty trong cuộc cách mạng AI đang lan rộng qua các thị trường công nghệ. Trong khi Zoom đã ra mắt một số cải tiến sản phẩm liên quan đến AI và mở rộng các dịch vụ truyền thông CX, khoản đầu tư vào Anthropic đã cung cấp một thứ gì đó còn quý giá hơn nhiều: tiếp xúc trực tiếp với một trong những nhà phát triển AI nóng nhất trên hành tinh.

Claude, mô hình AI chủ lực của Anthropic, đã thu hút được sự chú ý đáng kể trên thị trường. Nền tảng này phục vụ các nhà phát triển, doanh nghiệp và người tiêu dùng, những người nhận ra nó như một sự thay thế khả thi cho các mô hình ngôn ngữ lớn khác. Nhu cầu bùng nổ về khả năng AI đã đẩy giá trị của Anthropic tăng vọt với tốc độ chóng mặt. Đối với cổ đông của Zoom, điều này có nghĩa là khoản đầu tư 51 triệu đô la của họ từ năm 2023 đang cộng dồn với tốc độ phi thường.

Sự tương phản rõ rệt. Kinh doanh hội nghị video chính của Zoom tạo ra doanh thu ổn định và phục vụ một cơ sở khách hàng đáng tin cậy. Tuy nhiên, tăng trưởng là từng bước một. Thị trường đánh giá các nền tảng truyền thông trưởng thành với các hệ số nhân tương đối khiêm tốn. Nhưng khoản đầu tư vào Anthropic mang lại một hồ sơ hoàn toàn khác: tiếp xúc với các đường cong chấp nhận AI theo cấp số nhân, tiềm năng lợi nhuận cấp venture, và một cược thuần túy vào trí tuệ nhân tạo mà không có gánh nặng của các hoạt động di sản.

Cổ Phiếu Có Thể Tăng Vọt nếu Anthropic Ra Công Khai

Chất xúc tác cuối cùng cho cổ đông của Zoom có thể vẫn còn phía trước. Anthropic chưa chính thức công bố kế hoạch IPO. Tuy nhiên, các báo cáo gần đây cho thấy công ty đã hợp tác với các cố vấn pháp lý nổi tiếng trong việc hướng dẫn các công ty qua các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Điều này cho thấy điều kiện thị trường và kế hoạch nội bộ có thể ủng hộ một đợt phát hành công khai trong trung hạn.

Nếu Anthropic trở thành công khai, những tác động đối với cổ phiếu Zoom sẽ rất sâu sắc. Một đợt IPO sẽ cung cấp một định giá thị trường minh bạch cho cổ phần của Zoom. Khoảng 2-4 tỷ đô la do Power ước tính có thể được hiện thực hóa thành giá trị thực của cổ đông. Thêm vào đó, các thị trường công khai có thể sẽ đặt mức phí bảo hiểm đáng kể cho các nhà phát triển AI thuần túy có nền tảng đã được thiết lập như Claude. Một IPO của Anthropic có thể định giá công ty thậm chí còn cao hơn mức 350 tỷ đô la hiện tại.

Phố Wall đã bắt đầu đánh giá lại luận điểm của Zoom dựa trên tiết lộ này. Các mục tiêu giá trước đó được thiết lập trước khi khoản đầu tư vào Anthropic trở thành công khai giờ đây có vẻ bảo thủ hơn. Các nhà phân tích đang điều chỉnh lại mô hình của họ để phản ánh giá trị đầu tư ẩn này. Đối với các nhà đầu tư, đây là một cơ hội hiếm có khi một công ty có vẻ trưởng thành lại chứa đựng lợi nhuận cấp venture tiềm năng.

Zoom đã đóng cửa giao dịch ở mức 95,42 đô la vào ngày các chi tiết về khoản đầu tư Anthropic xuất hiện. Trong khi cổ phiếu vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh trong thời kỳ đại dịch, khoản đầu tư vào Anthropic có thể là chất xúc tác để thị trường đánh giá lại. Công ty hiện đại diện cho hai đề xuất đầu tư rõ ràng: một nền tảng truyền thông video ổn định với triển vọng tăng trưởng khiêm tốn, và một cổ đông lớn trong một trong những nhà phát triển AI có giá trị nhất thế giới. Các nhà đầu tư có thể cuối cùng đã bắt đầu nhận ra cơ hội nào có trọng lượng hơn.