Những gì Peter Anderson Tiết lộ về Sự không chắc chắn của Fed và Thị trường việc làm

Các nhà quan sát thị trường và nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ sự giao thoa giữa dữ liệu việc làm của Mỹ và các động thái của Cục Dự trữ Liên bang. Peter Anderson, người sáng lập Anderson Capital Management, gần đây đã đưa ra những nhận định quan trọng về cách các yếu tố này đang định hình kỳ vọng đầu tư và hướng đi chính sách. Phân tích của ông nhấn mạnh sự ngày càng gia tăng của sự ngắt quãng giữa các dữ liệu phát hành và quyết định của Fed, tiết lộ một giai đoạn bất định chưa từng có trong chính sách tiền tệ.

Các chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang làm phức tạp chiến lược cắt giảm lãi suất

Điều nổi bật nhất trong bình luận của Peter Anderson là đánh giá của ông về các chia rẽ trong chính Hội đồng Quản trị của Cục Dự trữ Liên bang. Một số thành viên hội đồng đã công khai phản đối các đợt cắt giảm lãi suất gần đây mà những người khác ủng hộ, tạo ra một thế bế tắc nội bộ. Sự phân chia này ảnh hưởng trực tiếp đến cách thị trường diễn giải các tín hiệu dữ liệu việc làm. Khi số liệu việc làm phi nông nghiệp đến mạnh hơn hoặc yếu hơn dự kiến, các nhà đầu tư giờ đây phải xem xét không chỉ thông điệp kinh tế mà còn xem faction nào trong Fed sẽ cuối cùng thắng thế trong việc quyết định bước đi chính sách tiếp theo.

Dữ liệu việc làm như một tín hiệu hai mặt đối với kỳ vọng lãi suất

Peter Anderson chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự ổn định trong các số liệu việc làm mới nhất, hy vọng các số liệu này sẽ ở mức trung bình, không gây sốc. Tuy nhiên, ngay cả những biến động nhỏ cũng mang ý nghĩa vượt quá tầm thường. Một sự tăng nhẹ tỷ lệ thất nghiệp, dù nhỏ, có thể về lý thuyết củng cố lập luận cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa—nhưng chỉ khi những người ủng hộ chính sách dễ dàng hơn chiếm ưu thế trong Fed. Mối quan hệ điều kiện này có nghĩa là tác động của dữ liệu việc làm đối với các mức lãi suất trong tương lai ít dự đoán hơn so với các tiền lệ lịch sử.

Chuyển giao lãnh đạo tạo ra bế tắc chính sách

Ngoài các số liệu việc làm và tranh luận về cắt giảm lãi suất, Peter Anderson nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn về lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra những “xao lãng chưa từng có”. Sự bất ổn thể chế này có nghĩa là Fed khó có thể cam kết thực hiện các thay đổi chính sách lớn cho đến khi các câu hỏi về người kế nhiệm được giải quyết và sự đoàn kết nội bộ được khôi phục. Đối với các nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với các giai đoạn kéo dài của sự trôi dạt chính sách và trì hoãn quyết định, bất kể dữ liệu việc làm cho thấy điều gì.

Thông điệp rút ra từ phân tích của Peter Anderson rõ ràng: dựa vào các mối quan hệ truyền thống giữa các chỉ số việc làm và chính sách của Fed có thể mang rủi ro trong môi trường hiện tại của sự bất đồng nội bộ và chuyển giao lãnh đạo.