Các khoản mua gần đây của Warren Buffett báo hiệu sự thay đổi trong chiến lược đầu tư giữa bối cảnh thị trường thận trọng

Tiên tri của Omaha đang gửi đến các nhà đầu tư một thông điệp tinh tế qua hành động của ông vào năm 2025. Trong khi Warren Buffett và Berkshire Hathaway đã tích cực thoái vốn cổ phiếu—bán tháo hơn 24 tỷ đô la vị thế cổ phiếu trong phần lớn năm 2025—thì chuỗi các khoản đầu tư gần đây của công ty lại kể một câu chuyện khác. Khoảng 14 tỷ đô la trong các thương vụ mua lại chiến lược trong những tháng gần đây cho thấy Buffett chưa hoàn toàn từ bỏ thị trường. Thay vào đó, ông đang cực kỳ chọn lọc về nơi phân bổ vốn trong một bối cảnh đầu tư ngày càng đắt đỏ hơn.

Sự mâu thuẫn rõ ràng này chính xác là điểm mấu chốt. Berkshire duy trì vị thế bán ròng trong mười hai quý liên tiếp, tích lũy một kho dự trữ tiền mặt chưa từng có là 354 tỷ đô la tính đến quý 3 năm 2025. Tuy nhiên, bên cạnh sự thận trọng này, nhóm của Buffett đã thực hiện ba động thái đáng chú ý, xứng đáng được xem xét kỹ hơn để hiểu rõ hơn về cách họ điều hướng môi trường thị trường ngày nay.

Lý do Chiến lược Đằng Sau Việc Bán Ròng

Việc thoái vốn lớn của Berkshire phản ánh niềm tin của Buffett rằng các định giá hiện tại đã đạt đến mức đáng lo ngại. Theo nhiều thước đo truyền thống—chỉ số Buffett (so sánh tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ với GDP) hiện quanh mức 225%, và tỷ lệ P/E điều chỉnh theo chu kỳ gần như bằng mức của bong bóng dotcom—thị trường tổng thể có vẻ đang bị kéo dài quá mức. Buffett đã công khai nói rằng các nhà đầu tư đang “chơi với lửa” ở các mức định giá này.

Tuy nhiên, không nên hiểu rằng các cơ hội đã hoàn toàn biến mất. Thay vào đó, việc phân bổ vốn gần đây của Buffett cho thấy ông đã mở rộng phạm vi tìm kiếm các khoản đầu tư hấp dẫn hơn. Vũ trụ các tài sản có thể mua được còn vượt xa các cổ phiếu Mỹ vốn hóa lớn thường chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận danh mục đầu tư.

Các Mua Bán Gần Đây của Warren Buffett: Ba Khoản Đầu Tư Đáng Phân Tích

Trong suốt năm 2025, Berkshire đã thực hiện ba giao dịch lớn tổng cộng khoảng 14 tỷ đô la. Đây không phải là những khoản mua ngẫu nhiên—mỗi khoản đều thể hiện một luận điểm có chủ đích về nơi thực sự tồn tại giá trị trong thị trường ngày nay.

Alphabet: Phá Vỡ Sự Ghét Công Nghệ

Khoản đầu tư 4 tỷ đô la vào Alphabet đánh dấu một sự thoát khỏi thái độ hoài nghi công nghệ trong quá khứ của Buffett. Khi cổ phiếu Alphabet giao dịch dưới 20 lần lợi nhuận dự kiến trong quý trước, chúng trông đặc biệt hấp dẫn so với các cổ phiếu tập trung vào trí tuệ nhân tạo khác và thấp hơn nhiều so với trung bình của S&P 500. Công ty tạo ra hàng chục tỷ đô la dòng tiền tự do hàng quý mặc dù chi tiêu vốn mạnh mẽ cho hạ tầng AI—một sự kết hợp rõ ràng đã thuyết phục được thị trường. Các nhà quan sát thị trường cho rằng thương vụ này có thể đã được thực hiện bởi một trong các quản lý đầu tư khác của Berkshire, mặc dù sự sẵn lòng của Buffett để xem xét lại thành kiến ngành của mình là một điều đáng chú ý.

Mua lại OxyChem: Tìm Giá Trị Ngoài Đường Mòn

Việc Berkshire mua lại OxyChem từ Occidental Petroleum trị giá 9,7 tỷ đô la cho thấy cách Buffett xác định các cơ hội không tồn tại trên thị trường công khai. Bằng cách xác định ngành công nghiệp hóa chất là bị định giá thấp một cách có hệ thống, Buffett đã mua toàn bộ một bộ phận vận hành với định giá thấp hơn các công ty công khai tương đương. Giao dịch này còn mang lại lợi ích chiến lược bổ sung: Berkshire duy trì vị thế cổ phần ưu đãi của Occidental với lợi suất 8% mỗi năm—gần gấp đôi lãi suất trái phiếu kho bạc—đồng thời hỗ trợ triển vọng dài hạn của Occidental, trong đó Berkshire nắm giữ 28%.

Các Công ty Thương mại Nhật Bản: Nhìn Xa Hơn Ngoài Biên Giới Mỹ

Trước đây, Buffett chủ yếu tập trung đầu tư trong nước, với những lần đầu tư quốc tế hiếm hoi thường do người bạn lâu năm Charlie Munger ảnh hưởng. Tuy nhiên, năm 2025, Berkshire đã tăng đáng kể các vị thế trong các công ty thương mại Nhật Bản Mitsubishi và Mitsui, tiếp tục chiến lược bắt đầu từ năm 2020. Mặc dù định giá theo giá trị sổ sách của mỗi công ty đã tăng lên khoảng 1,5 lần, các cổ phiếu Nhật Bản chung lại cung cấp các chỉ số định giá hấp dẫn hơn so với các đối thủ Mỹ. Việc phân bổ quốc tế này thể hiện sự sẵn lòng đi xa hơn vùng đất quen thuộc khi các định giá hợp lý.

Ảnh Hưởng Rộng Hơn: Mở Rộng Vòng Tròn Năng Lực

Điều liên kết ba giao dịch khác nhau này chính là một thông điệp duy nhất: trong các thị trường đắt đỏ, lợi nhuận vượt trội vẫn có thể đạt được—nhưng việc tìm kiếm đòi hỏi sự kiên nhẫn và mở rộng tầm nhìn. Các khoản mua gần đây của Buffett làm sáng tỏ một nguyên tắc đầu tư quan trọng mà nhiều nhà đầu tư cá nhân bỏ qua: các định giá siêu cao trong các khoản nắm giữ cốt lõi không loại bỏ các cơ hội; chúng chỉ phân phối lại chúng.

Các cổ phiếu nhỏ của Mỹ, cổ phiếu châu Âu và cổ phiếu Nhật Bản đều có các chỉ số định giá hợp lý hơn so với các công ty lớn của Mỹ trên cùng một cơ sở. Tuy nhiên, các phân khúc này nhận được ít sự chú ý của các tổ chức và nhà phân tích hơn. Sự thờ ơ tương đối này tạo ra thách thức trong việc khám phá, nhưng cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư sẵn sàng tự nghiên cứu.

Chiến lược của Buffett không yêu cầu bắt chước chính xác các giao dịch của ông—quy mô và khả năng tiếp cận các thương vụ như OxyChem vẫn chưa thể với tới phần lớn các nhà đầu tư. Thay vào đó, bài học chính nằm ở phương pháp: khi vũ trụ chính của bạn có vẻ đang bị định giá quá cao, hãy hệ thống xem xét các loại tài sản và khu vực địa lý thay thế. Sự sẵn lòng đi vào các góc ít được khám phá của thị trường, dù là các nền kinh tế phát triển quốc tế hay các doanh nghiệp nhỏ trong nước, thường mang lại phần thưởng lớn hơn so với cạnh tranh cho các vị trí mega-cap gây chú ý.

Các Nhà Đầu Tư Cá Nhân Có Thể Áp Dụng Khung Phương Pháp Này Như Thế Nào

Ý nghĩa thực tiễn của các khoản mua gần đây của Warren Buffett vượt ra ngoài việc quan sát các động thái trong danh mục của ông. Đó là lời mời xây dựng một phương pháp đầu tư đa dạng hơn. Thay vì chỉ tập trung vào các tên tuổi công nghệ và tiêu dùng lớn, được phân phối rộng rãi, hãy xem xét liệu có lợi thế định giá đáng kể nào trong các phân khúc bị bỏ quên hay không.

Ví dụ, các cổ phiếu giá trị nhỏ của Mỹ đã từng hoạt động kém hơn các cổ phiếu tăng trưởng lớn trong các đợt thị trường tăng giá kéo dài, nhưng lại thể hiện khả năng phục hồi trong các đợt định giá lại thị trường. Thị trường châu Âu đối mặt với những khó khăn riêng tạo ra các khoản chiết khấu định giá. Các cổ phiếu Nhật Bản, như Buffett đã nhấn mạnh, cung cấp cả định giá hợp lý và lợi suất cổ tức đáng kể trong một số lĩnh vực.

Không có đề xuất nào trong số này là từ bỏ các vị thế hiện tại hoặc tránh các lĩnh vực thực sự phù hợp và đam mê. Thay vào đó, chúng đề xuất phân bổ một phần vốn mới đáng kể vào các phân khúc mà hiệu quả định giá chưa được khai thác triệt để. Phương pháp này phản ánh cách Buffett suy nghĩ: không như một nhà dự đoán đỉnh đáy thị trường, mà như một nhà phân bổ vốn có kỷ luật, hệ thống tìm kiếm các cơ hội tốt nhất về rủi ro đã được điều chỉnh có sẵn tại bất kỳ thời điểm nào.

Thông điệp trong các giao dịch gần đây của Buffett cuối cùng là một sự thực dụng chứ không phải bi quan. Đúng vậy, các định giá thị trường rộng lớn xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng. Nhưng đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nghiên cứu cẩn thận và đi xa hơn các lựa chọn rõ ràng, môi trường hiện tại chính xác là điều các nhà đầu tư nghiêm túc cần: các cơ hội dễ tiếp cận được định giá với biên an toàn thực sự.