Thị trường Cà phê Robusta đạt đỉnh mới khi đồng đô la yếu đi và nguồn cung thắt chặt

Thị trường cà phê robusta đã có một đợt tăng mạnh ấn tượng vào thứ Sáu, với giá tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần. Sự tăng này phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố bao gồm động thái của tiền tệ, hạn chế nguồn cung từ các quốc gia sản xuất lớn, và áp lực mua kỹ thuật trong phức hợp hàng hóa.

Đợt tăng giá thứ Sáu do yếu tố tiền tệ yếu và mua bù

Phiên giao dịch thứ Sáu đã mang lại những mức lợi nhuận đáng kể trên thị trường cà phê robusta, với ICE robusta tăng +116 điểm (+2.88%) lên mức cao nhất trong 1,5 tháng. Giá arabica cũng tăng, tăng +0.92% khi toàn bộ phức hợp cà phê hưởng lợi từ sự chuyển dịch đáng kể trong thị trường tiền tệ. Chỉ số đồng đô la giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong 3,5 tháng, kích hoạt hoạt động mua bù rộng rãi trong các mặt hàng từ năng lượng đến nông nghiệp. Sự yếu đi của đồng đô la này đặc biệt có lợi cho các nhà tham gia thị trường cà phê robusta, vì đồng đô la yếu hơn làm cho xuất khẩu cà phê tính bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế, giảm sức đề kháng về giá.

Sự co lại xuất khẩu của Brazil hỗ trợ định giá cà phê

Về mặt cung ứng, dữ liệu xuất khẩu cà phê của Brazil công bố thứ Hai cho thấy nguồn cung hạn chế. Xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm -18.4% xuống còn 2,86 triệu bao, là dấu hiệu đáng lo ngại cho một quốc gia sản xuất khoảng một phần ba cà phê toàn cầu. Đặc biệt hơn, loại arabica giảm -10% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi các lô robusta giảm mạnh -61% xuống chỉ còn 222.147 bao. Sự giảm mạnh này trong xuất khẩu robusta từ nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới nhấn mạnh các động thái thắt chặt nguồn cung ảnh hưởng đến thị trường cà phê robusta, khi nguồn cung hạn chế hỗ trợ mức giá sàn và hạn chế rủi ro giảm giá cho người mua.

Áp lực thời tiết tại các vùng sản xuất hàng đầu

Các lo ngại về thời tiết tại các vùng trồng arabica chính của Brazil tạo thêm một lớp hỗ trợ cho giá cà phê. Minas Gerais, trung tâm trồng arabica của quốc gia, chỉ nhận được 33.9 mm lượng mưa trong tuần giữa tháng Một— thấp hơn trung bình lịch sử 47% theo dữ liệu của Somar Meteorologia. Tình trạng khô hạn kéo dài tại các vùng sản xuất hàng đầu này đặt ra câu hỏi về sự phát triển của mùa vụ và có thể ảnh hưởng đến cân đối cung cầu toàn cầu, mang lại lợi ích cho cả thị trường arabica và robusta qua các lo ngại về nguồn cung.

Mức tồn kho cho thấy tín hiệu hỗn hợp về hướng đi tương lai

Tồn kho tại kho ICE cho thấy một bức tranh hỗn hợp về đà tăng giá. Kho arabica, đã chạm mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào cuối tháng 11, đã phục hồi lên 461.829 bao— mức cao nhất trong 2,5 tháng tính đến thứ Tư tuần trước. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào đầu tháng 12 nhưng đã phục hồi lên 4.609 lô vào thứ Sáu. Trong khi sự phục hồi tồn kho có thể cho thấy nguồn cung đủ, nó cũng cho thấy hoạt động tích trữ trước dự kiến nhu cầu, điều này có thể trung lập hoặc hơi hỗ trợ cho định giá trong tương lai của thị trường cà phê robusta.

Dự báo sản lượng cho thấy dư thừa nguồn cung dài hạn

Trong tương lai, các dự báo về sản lượng toàn cầu cho thấy nguồn cung dồi dào có thể cuối cùng sẽ gây áp lực giảm giá. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil, Conab, đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% vào tháng 12, đạt 56,54 triệu bao—một tín hiệu tích cực cho khả năng cung ứng trong tương lai. Trên bình diện toàn cầu, USDA dự báo sản lượng cà phê thế giới cho năm 2025/26 sẽ tăng +2,0% lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này che giấu những thay đổi quan trọng: sản lượng arabica dự kiến giảm -4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta mở rộng +10,9% lên 83,333 triệu bao, định hình lại cơ cấu thị trường một cách căn bản.

Sự mở rộng của Việt Nam đang định hình lại thị trường robusta

Vai trò của Việt Nam như nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới không thể bị xem nhẹ. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 tăng +17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam công bố đầu tháng Một. Dự kiến, sản lượng năm 2025/26 sẽ tăng +6% lên 1,76 triệu tấn hoặc 29,4 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam đề xuất vào tháng Mười rằng sản lượng có thể vượt hơn 10% so với mùa vụ trước nếu thời tiết thuận lợi. Sự bùng nổ sản xuất này từ Việt Nam trực tiếp tạo áp lực lên thị trường robusta qua nguồn cung cạnh tranh, có thể hạn chế đà tăng giá mặc dù các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn vẫn còn.

Bối cảnh toàn cầu: Tăng trưởng xuất khẩu khiêm tốn trong bối cảnh mở rộng sản xuất

Thật thú vị, Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo đầu tháng Mười Một rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ -0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy mức giá hiện tại có thể đang hạn chế nhu cầu và sự quan tâm xuất khẩu mặc dù năng lực sản xuất vẫn dồi dào. Như dự báo giữa tháng Mười Hai, tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 dự kiến giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm trước, mặc dù mức giảm này khá nhỏ so với sự mở rộng sản xuất.

Những gì đang chờ đợi thị trường robusta

Thị trường cà phê robusta đang đứng trước một điểm ngoặt. Các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn từ yếu tố tiền tệ yếu, nguồn cung Brazil hạn chế, và lo ngại thời tiết đã thúc đẩy đợt tăng giá gần đây. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nguồn cung từ Việt Nam và các kỷ lục sản xuất toàn cầu có thể cuối cùng sẽ vượt qua các yếu tố hỗ trợ này. Các nhà giao dịch và nhà sản xuất cần theo dõi các biến động về sức mạnh đồng đô la, cập nhật thời tiết Brazil, và dòng xuất khẩu của Việt Nam như những điểm mấu chốt có thể định hướng lại đà giá trong những tháng tới. Sự hội tụ của dự báo sản lượng dồi dào cùng với mức tồn kho hiện tại cho thấy điều kiện giao dịch trong phạm vi có thể tiếp diễn trừ khi một yếu tố—thảm họa thời tiết, sốc tiền tệ, hoặc bất ngờ về nhu cầu—xảy ra một cách rõ ràng theo một chiều.