Thị trường dầu mỏ đối mặt với căng thẳng khu vực Ba Tư và các hạn chế cung ứng cấu trúc

Giá dầu thô đang lấy lại sức mạnh từ nhiều áp lực hội tụ, với các thị trường năng lượng phản ứng trước các rủi ro địa chính trị leo thang tập trung ở khu vực Persian cùng với các gián đoạn chuỗi cung ứng chưa từng có trên nhiều nhà sản xuất toàn cầu. Phức hợp năng lượng phản ánh sự căng thẳng này vào ngày 16 tháng 1, với giá dầu WTI tháng 3 tăng +0.26 (+0.43%), trong khi xăng RBOB tháng 3 tăng +0.0285 (+1.54%), đẩy giá xăng lên mức cao nhất trong bảy tuần.

Điểm Nóng Chính Trị: Tại Sao Rủi Ro Vùng Vịnh Persian Quan Trọng Đối Với Dầu

Yếu tố chính thúc đẩy sức mạnh gần đây của dầu thô tập trung vào căng thẳng quân sự gia tăng ở khu vực Persian, nơi chính quyền Trump đang thúc ép các nhà hoạch định quân sự đưa ra các phương án “quyết định” chống Iran, một thành viên then chốt của OPEC sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày. Mối đe dọa đối đầu quân sự tiềm năng đã kích hoạt các khoản phí rủi ro địa chính trị đáng kể vào thị trường dầu. Phản ứng của quân đội Mỹ đã bắt đầu rõ ràng, với lực lượng tấn công bằng máy bay đang được điều chuyển về Trung Đông, báo hiệu khả năng leo thang khu vực rộng hơn nếu căng thẳng chính trị leo thang thành xung đột vũ trang.

Vị trí của Iran là nhà sản xuất dầu thô lớn thứ tư của OPEC khiến bất kỳ gián đoạn nguồn cung nào cũng đều quan trọng đối với thị trường toàn cầu. Bất ổn nội bộ đã tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường, với lực lượng an ninh Iran tiến hành trấn áp quy mô lớn chống lại các cuộc biểu tình. Chính quyền Trump đã rõ ràng đe dọa hành động quân sự nếu các hoạt động này tiếp tục, tạo ra áp lực kép đối với nguồn cung dầu thô. Thêm vào đó, các báo cáo gần đây cho thấy nhân viên Mỹ đã được khuyên rời khỏi căn cứ không quân Al Udeid ở Qatar, một cơ sở từng bị tấn công trả đũa bởi Iran. Tình trạng báo động cao này nhấn mạnh rủi ro thực sự về gián đoạn nguồn cung Persian đối với thị trường dầu toàn cầu.

Chuỗi Cung Ứng Trong Tình Trạng Bị Bao Vây: Từ Kazakhstan đến Dầu Khí Dòng Cửa Sổ Caspian

Ngoài căng thẳng vùng Vịnh Persian, hạ tầng cung ứng dầu thô toàn cầu đang đối mặt với nhiều điểm áp lực cùng lúc. Các mỏ dầu trọng yếu Tengiz và Korolev của Kazakhstan đã đóng cửa thêm mười ngày để bảo trì do sự cố phát điện, góp phần vào các hạn chế sản xuất liên tục ở khu vực Caspian. Quốc gia này đã cắt giảm khoảng 900.000 thùng mỗi ngày trong sản lượng dầu hướng tới nhà máy của Tập đoàn Dầu khí Caspian Pipeline trên bờ biển Đen của Nga—những tổn thất sản lượng này xuất phát trực tiếp từ thiệt hại do drone tấn công.

Nga cũng đang đối mặt với các khó khăn về nguồn cung ngày càng tăng từ các hoạt động quân sự của Ukraine. Trong năm tháng qua, lực lượng Ukraine đã tấn công ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga qua các chiến dịch drone và tên lửa phối hợp, làm suy giảm khả năng tinh chế và xuất khẩu dầu của Moscow một cách có hệ thống. Cuộc tấn công đã mở rộng bao gồm các cuộc tấn công vào đội tàu chở dầu của Nga, với ít nhất sáu tàu bị trúng đạn ở biển Baltic kể từ cuối tháng 11. Thêm vào đó, các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và châu Âu nhằm vào các công ty dầu Nga, hạ tầng và đội tàu chở dầu đã làm hạn chế khả năng vận chuyển dầu thô của Nga ra thị trường quốc tế. Tổng thể, các áp lực này đại diện cho các hạn chế đáng kể đối với nguồn cung toàn cầu.

Chiến Lược OPEC+ Thay Đổi: Quản Lý Thặng Dư Quá Mức Thông Qua Kỷ Luật Sản Xuất

Trước các động thái thắt chặt nguồn cung này, OPEC+ đã báo hiệu kỷ luật trong sản xuất vào ngày 3 tháng 1, công bố kế hoạch duy trì tạm dừng sản xuất trong suốt Quý 1 năm 2026. Tại cuộc họp tháng 11 năm 2025, liên minh đã phê duyệt tăng sản lượng 137.000 thùng mỗi ngày cho tháng 12, nhưng cam kết ngừng tăng thêm trong quý đầu để đối phó với tình trạng thặng dư toàn cầu mới nổi. Tổ chức này vẫn đang trong quá trình phục hồi sản xuất theo giai đoạn bắt đầu từ đầu năm 2024, trong đó đã thực hiện cắt giảm 2,2 triệu thùng mỗi ngày. Khoảng 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong số đó vẫn còn phải phục hồi, mang lại cho OPEC+ khả năng linh hoạt đáng kể trong việc điều chỉnh cân bằng thị trường.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã đưa ra bình luận hỗ trợ bằng cách điều chỉnh giảm dự báo thặng dư dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng mỗi ngày từ dự báo trước đó là 3,815 triệu thùng mỗi ngày—một mức giảm nhẹ nhưng có ý nghĩa, xác nhận cách tiếp cận thận trọng của OPEC+ đối với mở rộng sản xuất.

Dự Trữ Dầu Mỹ và Nhu Cầu Trung Quốc: Cân Bằng Nhu Cầu - Cung Cấp

Bức tranh năng lượng Mỹ bắt đầu năm 2026 với các số liệu dự trữ hỗn hợp. Tính đến ngày 9 tháng 1, dự trữ dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm là 3,4%, cho thấy cân đối dầu nội địa khá chặt chẽ mặc dù sản lượng gần mức kỷ lục gần đây. Sản lượng dầu của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1 đạt 13,753 triệu thùng mỗi ngày, chỉ thấp hơn một chút so với kỷ lục 13,862 triệu thùng trong tuần của ngày 7 tháng 11. Dự trữ xăng, ngược lại, cao hơn mức trung bình mùa vụ 3,4%, trong khi tồn kho các loại dầu chưng cất vẫn thấp hơn trung bình 5 năm là 4,1%.

Thống nhất thị trường dự đoán báo cáo dự trữ dầu của EIA tuần này sẽ cho thấy giảm 108.000 thùng, cùng với tăng 1,466 triệu thùng trong dự trữ xăng, gợi ý về khả năng điều chỉnh nguồn cung trong phức hợp dầu mỏ. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã cập nhật dự báo của mình tuần trước, nâng dự báo sản lượng dầu Mỹ năm 2026 lên 13,59 triệu thùng mỗi ngày từ mức 13,53 triệu thùng trước đó, trong khi giảm dự báo tiêu thụ năng lượng nội địa năm 2026 xuống còn 95,37 quadrilion BTU từ 95,68 quadrilion của tháng trước.

Các động thái nhu cầu quốc tế cung cấp sự cân đối quan trọng đối với câu chuyện thặng dư. Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 12 dự kiến sẽ tăng 10% theo tháng lên mức kỷ lục 12,2 triệu thùng mỗi ngày khi Bắc Kinh chiến lược xây dựng lại dự trữ dầu thô. Đường đi nhập khẩu mạnh mẽ này từ nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới mang lại hỗ trợ giá đáng kể, đặc biệt khi xem xét vai trò của Trung Quốc như một yếu tố cầu xoay chiều cho thị trường dầu toàn cầu. Thêm vào đó, lượng dầu lưu kho trên tàu chở dầu cố định (đang nghỉ ít nhất bảy ngày) đã giảm 8,6% theo tuần xuống còn 115,18 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang đưa dầu lưu trữ ra thị trường thay vì giữ trong kho dài hạn.

Cơ Chế Thị Trường: Hoạt Động Khoan Dầu và Tín Hiệu Tương Lai

Số lượng giàn khoan dầu Mỹ hoạt động trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1 tăng thêm một lên 410 giàn, phản ánh mức tăng nhẹ nhưng đưa ngành này vượt qua mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn đạt được trong tuần của ngày 19 tháng 12. Sự co lại đáng kể trong hoạt động khoan trong 2,5 năm qua cung cấp bối cảnh quan trọng—ngành dầu đã đạt đỉnh 5,5 năm với 627 giàn trong tháng 12 năm 2022, có nghĩa là số lượng giàn hiện tại thấp khoảng 35% so với đỉnh điểm. Việc giảm đáng kể này trong hạ tầng khoan cho thấy khả năng tăng trưởng nguồn cung dầu trong tương lai bị hạn chế, ngay cả khi sản lượng hiện tại gần mức kỷ lục.

Sự kết hợp giữa bất ổn địa chính trị khu vực Persian, nhiều điểm gián đoạn chuỗi cung ứng, kỷ luật sản xuất của OPEC+ và các chỉ số thu hẹp nguồn cung trong tương lai tạo thành một khung cấu trúc hỗ trợ định giá dầu thô. Trong khi các rủi ro về cầu vẫn còn tồn tại và tình trạng thặng dư toàn cầu vẫn diễn ra, tập hợp các áp lực nguồn cung ngắn hạn—từ căng thẳng quân sự đến hạn chế logistics—đang cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho giá năng lượng trong những tháng mở đầu của năm 2026.