Lập luận ủng hộ cổ phiếu hạ tầng AI: Tại sao nhà chơi này có thể vượt qua các ông lớn công nghệ đến năm 2030

Cuộc thảo luận về đầu tư trí tuệ nhân tạo đã lâu tập trung vào Bảy Vĩ Đại—những gã khổng lồ công nghệ trị giá hàng nghìn tỷ đô la đã định hình thập kỷ qua. Tuy nhiên, một sự chuyển đổi hấp dẫn đang nổi lên dành cho các nhà đầu tư sẵn lòng nhìn xa hơn các tên tuổi quen thuộc. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong lĩnh vực hạ tầng AI bắt đầu thể hiện các quỹ đạo tăng trưởng có thể vượt xa cả các công ty công nghệ megacap thành công nhất vào năm 2030.

Toán học rất đơn giản: Một sự tăng vốn hóa thị trường 10 tỷ đô la tác động mạnh mẽ hơn nhiều đối với một công ty trị giá 17 tỷ đô la so với Nvidia, trị giá gần 1 nghìn tỷ đô la. Động lực này tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư kỷ luật khám phá các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng doanh thu bùng nổ so với định giá thị trường hiện tại của họ.

Nhu cầu Năng lượng Gia tăng: Thách thức Thực sự đối với Tăng trưởng AI

Dưới đây là những gì các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp đang thảo luận công khai: năng lượng đã trở thành yếu tố hạn chế sự tiến bộ của trí tuệ nhân tạo. Đây không phải là suy đoán—nó đã được ghi nhận trong các thông cáo của doanh nghiệp.

OpenAI tiết lộ trong một bài đăng blog gần đây rằng hoạt động tính toán đã tăng gấp khoảng ba lần mỗi năm từ 2023 đến 2025. Điều gì đi kèm với sự bùng nổ này? Tiêu thụ năng lượng tăng từ 200 megawatt lên 1.900 megawatt, trong khi doanh thu mở rộng từ 2 tỷ đô la lên 20 tỷ đô la. Mối tương quan là không thể phủ nhận: nhiều hạ tầng tính toán hơn trực tiếp dẫn đến sự mở rộng doanh thu.

Hệ quả lan rộng khắp ngành. Meta Platforms công bố kế hoạch xây dựng hàng chục gigawatt trong thập kỷ này, với CEO Mark Zuckerberg báo hiệu tham vọng đạt hàng trăm gigawatt dài hạn. Microsoft đã định hình hạ tầng tính toán AI là “Cuộc Cách mạng Công nghiệp tiếp theo.” Amazon và Alphabet đã ký các hợp đồng lớn về năng lực tính toán. Ngay cả xAI của Elon Musk cũng đã xây dựng các trung tâm dữ liệu riêng, mặc dù công ty gần đây gặp phải các khó khăn về quy định khi Cơ quan Bảo vệ Môi trường thắt chặt các lỗ hổng liên quan đến nguồn năng lượng chạy bằng khí đốt ở Tennessee.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu trong lĩnh vực này, bài học rõ ràng: nhu cầu về hạ tầng tính toán sẽ vượt quá cung trong nhiều năm tới.

Ai Đang Đua Để Đảm Bảo Năng Lực Tính Toán?

IREN xuất phát từ khai thác tiền điện tử nhưng đã hoàn toàn chuyển hướng sang hạ tầng AI. Công ty hiện vận hành các trung tâm dữ liệu được trang bị đặc biệt dành riêng cho các khối lượng công việc AI, với 3 gigawatt công suất trong kế hoạch phát triển.

Vị trí cạnh tranh của họ rất rõ ràng. Cơ sở Sweetwater 1 1.4 gigawatt của IREN tại Texas dự kiến bắt đầu hoạt động vào tháng 4 năm 2026, trong khi địa điểm Sweetwater 2 600 megawatt (cũng tại Texas) nhắm tới năm 2027 để ra mắt. So sánh thời gian này với Cipher Mining, dự kiến chỉ bổ sung 100 megawatt vào năm 2026 và 70 megawatt vào năm 2027, với việc bổ sung đáng kể 2.5 gigawatt không dự kiến cho đến năm 2028.

Nebius là một đối thủ đáng chú ý khác, dự kiến đạt khoảng 1 gigawatt công suất kết nối vào cuối năm 2026.

Sự khác biệt về tốc độ thực hiện này rất quan trọng. IREN triển khai công suất nhanh hơn trong khi duy trì lộ trình phát triển nhiều gigawatt—một sự kết hợp giúp họ vượt xa các đối thủ cạnh tranh một cách rõ ràng.

Đánh Giá Thuyết Đầu Tư: Cổ Phiếu và Quy Mô

Lập luận tích cực cho các cổ phiếu hạ tầng AI dựa trên các nguyên lý kinh tế cơ bản: nhu cầu phi thường gặp phải nguồn cung hạn chế. Các công ty công nghệ đã cam kết công khai tăng chi tiêu cho AI so với mức của năm 2025, báo hiệu sự tăng tốc chứ không phải dừng lại.

Tuy nhiên, quan sát này đặt ra một câu hỏi cần thiết: nếu lý thuyết này rõ ràng như vậy, tại sao nó chưa được định giá sẵn? Tiền lệ lịch sử cho thấy các cơ hội rõ ràng vẫn có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội. Netflix, được đề xuất cho các thành viên của Stock Advisor vào tháng 12 năm 2004, đã biến khoản đầu tư 1.000 đô la thành 450.525 đô la. Nvidia, được đề xuất vào tháng 4 năm 2005, đã tạo ra 1,133 triệu đô la từ cùng một vị trí 1.000 đô la.

Bài học không phải là dự đoán đảm bảo lợi nhuận—mà là việc xác định nhu cầu cấu trúc sớm, trước khi được công nhận rộng rãi, đã từng thưởng cho vốn kiên nhẫn.

Tuy nhiên, để cổ phiếu trong danh mục này vượt qua Bảy Vĩ Đại, việc thực hiện phải phù hợp với các kế hoạch mở rộng công suất đầy tham vọng. Lợi thế cạnh tranh của IREN dựa trên các lợi thế rõ ràng: đất đã được đảm bảo, công suất gigawatt sẵn sàng kích hoạt trong ngắn hạn, và lộ trình phát triển nhiều năm nhằm giải quyết tình trạng thiếu hụt rõ ràng trên thị trường.

Thị trường rộng lớn hơn đã chậm nhận ra động lực này hơn so với phân tích cơ bản có thể gợi ý, tạo ra một cửa sổ cho các nhà đầu tư đánh giá các cổ phiếu công nghệ chuyên biệt cùng với các khoản đầu tư truyền thống vào cổ phiếu mega-cap.