Dự đoán giá bạc đến năm 2030: Tại sao các yếu tố cung cầu năm 2026 lại quan trọng

Kim loại trắng đã có một sự tăng trưởng ngoạn mục trong năm qua, mở ra viễn cảnh mà các chuyên gia tin rằng có thể là một đợt tăng giá kéo dài hàng thập kỷ. Khi chúng ta xem xét các mô hình dự đoán giá bạc cho những năm tới, sự hội tụ của ba lực lượng mạnh mẽ—hạn chế cung cấu trúc, nhu cầu công nghiệp bùng nổ, và sự quan tâm đầu tư tăng cao—đều chỉ ra một thị trường đã được biến đổi căn bản so với chỉ hai năm trước. Vào cuối năm 2025, bạc đạt mức chưa từng thấy trong hơn bốn thập kỷ, với giá tăng từ dưới US$30 vào tháng 1 lên trên US$60 vào cuối năm, một quỹ đạo khiến các nhà phân tích phải xem xét lại các khung dự đoán giá bạc đến năm 2030 và xa hơn.

Các yếu tố thúc đẩy ngay lập tức rõ ràng, nhưng điều quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư dài hạn là liệu các xu hướng này có phải là tạm thời hay mang tính cấu trúc. Hiểu rõ hiệu suất của năm 2026 là điều then chốt cho bất kỳ ai đang đưa ra quyết định dự đoán giá bạc trong 5 năm tới.

Thiếu hụt cung cấu trúc tiếp tục định hình thị trường bạc

Trung tâm của đợt tăng giá ngoạn mục của bạc là một vấn đề không dễ dàng biến mất: thế giới đơn giản không thể sản xuất đủ kim loại trắng này để đáp ứng nhu cầu hiện tại. Công ty nghiên cứu hàng hóa Metal Focus ước tính rằng năm 2025 đã ghi nhận thiếu hụt cung 63,4 triệu ounce—là năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt. Trong khi công ty dự báo khoảng cách này sẽ thu hẹp xuống còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, đừng mong đợi cân bằng thị trường xảy ra trong thời gian ngắn.

Áp lực cung bắt nguồn từ một hạn chế sản xuất căn bản: khoảng 75 phần trăm bạc được khai thác như một sản phẩm phụ của quá trình khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Điều này có nghĩa là các nhà khai thác không có động lực trực tiếp để tăng sản lượng bạc ngay cả khi giá tăng vọt. “Nếu bạc chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của bạn, bạn sẽ không có động lực để đẩy mạnh sản lượng,” giải thích Peter Krauth, sáng lập của Silver Stock Investor. Đặc điểm này giải thích tại sao giá kỷ lục chưa kích hoạt phản ứng cung như mong đợi.

Thêm vào đó, mở rộng sản xuất bạc đòi hỏi sự kiên nhẫn mà thị trường hiếm khi có. Việc khám phá mỏ và đưa vào khai thác thương mại thường mất từ 10 đến 15 năm—quá chậm để giải quyết tình trạng thiếu hụt hiện tại. Trong khi đó, tồn kho trên mặt đất tiếp tục giảm. Sản lượng khai thác bạc đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt ở các khu vực truyền thống sản xuất như Trung Mỹ và Nam Mỹ, trong khi tiêu thụ công nghiệp và nhu cầu đầu tư lại tăng tốc theo chiều ngược lại.

Một số nhà phân tích thậm chí còn cho rằng giá cao hơn có thể vô tình làm trầm trọng thêm tình trạng cung. Các mỏ quặng có hàm lượng thấp hơn trở nên khả thi về mặt kinh tế khi giá tăng cao, nhưng chúng thường chứa ít bạc hơn mỗi tấn so với các mỏ quặng chất lượng cao. Điều này có nghĩa là các nhà khai thác có thể xử lý nhiều tấn hơn nhưng thực tế cung cấp ít bạc hơn cho thị trường. Những trở ngại cấu trúc này cho thấy thiếu hụt cung sẽ còn duy trì đến năm 2030 và xa hơn nữa.

Chuyển đổi công nghiệp thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu bạc

Ngoài dòng vốn đầu tư, lý do chính khiến bạc trở thành một tài sản tăng giá là vai trò không thể thiếu của nó trong các ngành công nghiệp đang định hình lại nền kinh tế toàn cầu. Viện Bạc (Silver Institute) đã nhấn mạnh điều này trong báo cáo gần đây “Bạc, Kim loại thế hệ tiếp theo”, chỉ ra các lĩnh vực công nghệ sạch, trí tuệ nhân tạo và hạ tầng trung tâm dữ liệu là các tiền tuyến tăng trưởng tiếp theo cho kim loại trắng này.

Năng lượng mặt trời là động lực nhu cầu phát triển lâu đời nhất. Frank Holmes của US Global Investors nhấn mạnh rằng vai trò quan trọng của bạc trong các tấm pin năng lượng mặt trời định vị ngành này như một lực lượng biến đổi cho thị trường kim loại quý. Chuyển đổi năng lượng tái tạo không chậm lại—nó đang tăng tốc. Khi các quốc gia trên toàn thế giới cam kết mục tiêu giảm phát thải, các hệ thống năng lượng mặt trời tiếp tục theo đà tăng trưởng theo cấp số nhân, mỗi hệ thống đều cần lượng bạc đáng kể.

Tuy nhiên, năng lượng mặt trời chỉ mới chạm tới bề mặt của nhu cầu mới nổi. Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang âm thầm định hình lại mô hình tiêu thụ điện năng. Khoảng 80 phần trăm trung tâm dữ liệu hoạt động tại Hoa Kỳ, và dự kiến nhu cầu điện của chúng sẽ tăng 22 phần trăm trong thập kỷ tới. Các hệ thống AI tích hợp trên các trung tâm này có thể thúc đẩy nhu cầu điện thêm 31 phần trăm. Đáng chú ý, các trung tâm dữ liệu Mỹ đã chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân cho các công trình mới trong năm qua—một sự chuyển đổi rõ rệt, báo hiệu cả ưu tiên về hạ tầng năng lượng tái tạo lẫn nhu cầu bạc tương ứng.

Xe điện là một trong những động lực tăng trưởng đáng kể khác. Việc sử dụng xe điện toàn cầu tiếp tục tăng, và mỗi xe chứa khoảng hai gram bạc trong hệ thống điện của nó. Với dự báo sản xuất xe điện đạt hàng chục triệu chiếc mỗi năm vào năm 2030, ngành này đảm bảo nhu cầu bạc duy trì tăng trưởng bền vững. Nhận thức rõ tầm quan trọng của bạc trong các ngành công nghiệp này, chính phủ Mỹ đã chính thức xếp kim loại này vào danh mục khoáng sản quan trọng vào năm 2025.

Cùng nhau, các ứng dụng công nghiệp này tạo ra một hồ sơ nhu cầu mà chỉ giá cả không thể đàn áp được. Khác với nhu cầu theo chu kỳ giảm theo điều kiện kinh tế, việc xây dựng hạ tầng hỗ trợ năng lượng tái tạo, tính toán và điện khí hóa đại diện cho các xu hướng dài hạn nhiều thập kỷ. Thực tế này là lý do tại sao nhiều nhà phân tích duy trì các mô hình dự đoán giá bạc tăng tích cực đến năm 2030 và xa hơn nữa.

Dòng vốn đầu tư và khan hiếm vật chất tạo hỗ trợ giá

Trụ cột thứ hai hỗ trợ giá bạc bắt nguồn từ vai trò của nó như một tài sản trú ẩn an toàn và phương tiện lưu giữ của cải thay thế. Khi các nhà đầu tư đối mặt với bất ổn tiền tệ, lo ngại lạm phát và căng thẳng địa chính trị, kim loại quý đã thu hút dòng vốn mà chỉ vài năm trước đây còn khó tưởng tượng.

Các quỹ ETF dựa trên bạc đã ghi nhận khoảng 130 triệu ounce dòng vốn đổ vào trong năm 2025, đưa tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18 phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Những dòng vốn này phản ánh sự hứng thú của nhà đầu tư bán lẻ và các phân bổ của các tổ chức tìm kiếm tài sản cứng không tương quan với thị trường tài chính.

Hình thức vật chất của nhu cầu này đã trở nên không thể bỏ qua. Các sàn giao dịch kim loại toàn cầu đang gặp khó khăn trong việc duy trì mức tồn kho phù hợp. Kho dự trữ bạc của Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải (Shanghai Futures Exchange) đã xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015 vào cuối tháng 11 năm 2025. Các nhà điều hành mạ bạc báo cáo thiếu hụt cả sản phẩm thanh và đồng xu. Lãi suất cho thuê và chi phí vay bạc vật chất đã tăng đáng kể, báo hiệu sự thắt chặt thực sự trong chuỗi cung ứng vật chất chứ không chỉ là vị thế đầu cơ.

Tại Ấn Độ, nơi vàng truyền thống là phương tiện giữ của chính, sự tăng trưởng mạnh trong mua sắm trang sức bạc phản ánh thực tế dân số rằng nhiều người tiết kiệm giờ đây xem bạc là một lựa chọn dễ tiếp cận hơn. Với giá vàng vượt quá US$4.300 mỗi ounce, bạc ở mức trên US$60 vẫn mang lại giá trị hấp dẫn. Nhu cầu của Ấn Độ đặc biệt sôi động, với quốc gia này nhập khẩu khoảng 80 phần trăm nhu cầu tiêu thụ bạc của mình. “Thị trường đặc trưng bởi sự khan hiếm vật chất thực sự—nhu cầu toàn cầu vượt quá cung, mua vào của Ấn Độ đã làm cạn kiệt kho dự trữ London, và tích lũy ETF đang làm tăng thêm sự thắt chặt,” Julia Khandoshko, CEO của công ty môi giới Mind Money, nhận xét.

Sự hội tụ của dòng vốn trú ẩn an toàn, sự hứng thú của nhà đầu tư bán lẻ và các hạn chế cung vật chất thực sự tạo ra một môi trường định giá mà các mô hình cân bằng cung cầu truyền thống khó có thể bắt kịp. Các động lực cấu trúc này quá mạnh mẽ để bỏ qua.

Dự đoán mô hình giá bạc cho năm 2026 và xa hơn

Các dự báo của các chuyên gia về quỹ đạo của bạc thể hiện phạm vi ý kiến rộng rãi thường thấy ở các hàng hóa có tính biến động cao. Phạm vi này chính là câu chuyện quan trọng về sự không chắc chắn của thị trường về việc các yếu tố hỗ trợ này sẽ kéo dài bao lâu.

Ở mức độ bảo thủ hơn, Peter Krauth xem mức US$50 là mức sàn mới—mức này sẽ tạo ra hỗ trợ đáng kể ngay cả trong các kịch bản bất lợi. Ông dự báo một dự đoán “đo đạc” rằng bạc sẽ giao dịch trong khoảng US$70 đến năm 2026. Đánh giá này phù hợp khá tốt với phân tích của Citigroup, dự đoán rằng bạc sẽ tiếp tục vượt trội hơn vàng và có thể đạt mức US$70, đặc biệt nếu các yếu tố cơ bản công nghiệp vẫn còn nguyên vẹn.

Những dự đoán tích cực hơn đưa ra một quỹ đạo dự đoán giá bạc lạc quan hơn. Frank Holmes thấy bạc có thể đạt US$100 vào năm 2026, với vai trò mới nổi của kim loại này trong hạ tầng AI và năng lượng tái tạo tạo ra áp lực tăng giá liên tục. Clem Chambers của aNewFN.com cũng đồng tình, mô tả bạc là “ngựa nhanh” của kim loại quý, trong đó nhu cầu đầu tư của nhà bán lẻ đóng vai trò chính là “đầu tàu” thúc đẩy giá hơn là các yếu tố công nghiệp.

Những dự báo khác nhau này phản ánh sự không chắc chắn hợp lý. Một sự chậm lại kinh tế toàn cầu hoặc một đợt điều chỉnh thị trường đột ngột có thể gây áp lực giảm, thậm chí kích hoạt các đợt giảm giá nhanh tận dụng độ biến động nổi tiếng của bạc. Khandoshko cảnh báo rằng các vị thế bán ròng chưa được phòng hộ đáng kể trong các phái sinh bạc có thể tạo ra các điểm yếu cấu trúc nếu niềm tin vào các hợp đồng giấy giảm sút.

Tuy nhiên, lập luận phản biện—rằng các thiếu hụt cung cấu trúc đáp ứng nhu cầu công nghiệp không thể thay thế cùng dòng vốn trú ẩn an toàn có thể duy trì đà tăng giá nhiều năm—vẫn rất thuyết phục. Dù cuối cùng bạc có đạt US$70 hay US$100 đi nữa, điều quan trọng là nhận thức rằng các mất cân bằng cung cầu hiện tại chỉ ra khả năng duy trì hỗ trợ giá trong năm 2026 và có thể kéo dài đến năm 2030, mỗi năm có thể viết lại các tham số của các mô hình dự đoán giá bạc trước đó.

Hành trình của kim loại trắng từ vô danh trở thành khoáng sản quan trọng thực sự là một điểm ngoặt quan trọng. Hiểu rõ các động lực thúc đẩy hiệu suất năm 2026 cung cấp bối cảnh cần thiết để xây dựng các khung dự đoán giá bạc thực tế cho thập kỷ tới.