Lợi nhuận với Chiến lược Long Straddle trong Mùa báo cáo lợi nhuận

Khi các thông báo lợi nhuận đến gần, các nhà giao dịch quyền chọn có cơ hội mạnh mẽ để tận dụng sự biến động giá dự kiến. Chiến lược mua quyền chọn mua và quyền chọn bán cùng lúc, gọi là long straddle, là một chiến lược linh hoạt được thiết kế chính xác cho môi trường này—khi thị trường đang chuẩn bị cho các biến động lớn. Dù bạn đang chuẩn bị cho các báo cáo lợi nhuận hàng quý hay dự đoán một chất xúc tác lớn, việc hiểu cách triển khai chiến lược này một cách hiệu quả có thể nâng cao bộ công cụ giao dịch của bạn.

Hiểu về Cách Thiết Lập Long Straddle

Long straddle bao gồm việc mua đồng thời một quyền chọn mua (call) và một quyền chọn bán (put) trên cùng một tài sản cơ sở, cả hai có cùng mức giá thực hiện và ngày hết hạn. Chiến lược này hoạt động tốt nhất khi bạn mở vị thế gần vùng giá hiện tại—nơi mức giá thực hiện gần với giá cổ phiếu hiện tại.

Cách tiếp cận này mang lại lợi thế cơ bản: khả năng sinh lợi bất kể thị trường di chuyển theo hướng nào. Bằng cách giữ cả vị thế tăng và giảm, bạn loại bỏ nhu cầu dự đoán chính xác hướng của sự bứt phá. Điều này làm cho long straddle đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn không chắc chắn hoặc sau các giai đoạn tích lũy kéo dài khi một biến động lớn cảm thấy sắp xảy ra nhưng hướng đi vẫn chưa rõ ràng.

Thời Điểm Vào Lệnh: Khoảng 5-10 Ngày

Thời điểm chiến lược là yếu tố then chốt để thành công với long straddle. Thay vì vào lệnh ngay khi có sự kiện được công bố, các nhà giao dịch thông minh thường bắt đầu mở vị thế từ 5 đến 10 ngày trước chất xúc tác dự kiến. Khoảng thời gian này có mục đích quan trọng: cho phép bạn mua các hợp đồng quyền chọn trước khi sự kỳ vọng của thị trường đẩy phí bảo hiểm lên mức cao.

Phí bảo hiểm thường tăng mạnh khi ngày diễn ra sự kiện đến gần, điều này sẽ làm tăng chi phí ban đầu của bạn. Bằng cách vào lệnh sớm, bạn có thể mua quyền chọn khi chúng vẫn còn tương đối phải chăng. Bạn có thể đánh giá xem phí bảo hiểm có giá trị hay không bằng các công cụ như Chỉ số Biến động Schaeffer (SVI), so sánh giá quyền chọn ngắn hạn với các mức đọc lịch sử trong cả năm trước. So sánh này giúp xác định xem các mức phí hiện tại có phải là điểm vào hấp dẫn hay không.

Một Ví Dụ Thực Tế: Giao Dịch Straddle Cổ Phiếu XYZ

Hãy xem xét ví dụ cụ thể này: Công ty XYZ dự kiến báo cáo lợi nhuận trong hai tuần tới, và bạn dự đoán sẽ có biến động lớn mà không rõ hướng đi. Với cổ phiếu đang giao dịch gần dưới $70, bạn quyết định thực hiện giao dịch straddle bằng cách mua một quyền chọn mua (call) với mức giá thực hiện 70 và một quyền chọn bán (put) với cùng mức giá 70.

Giá chào mua của quyền chọn mua là $0.61, và giá chào bán của quyền chọn bán là $0.95. Tổng chi phí cho vị thế này (còn gọi là chi phí ròng) là $156—tính theo ($0.61 + $0.95) × 100 cổ phiếu, hoặc $1.56 cho mỗi cặp hợp đồng. Đây sẽ là mức rủi ro tối đa của bạn.

Tiềm Năng Lợi Nhuận so với Rủi Ro Tối Đa

Sau khi mở vị thế, khả năng sinh lợi của bạn trở nên rõ ràng. Nếu cổ phiếu XYZ tăng trên $71.56—mức giá thực hiện cộng với chi phí ròng của bạn—bạn bắt đầu có lợi nhuận. Lợi nhuận này có thể mở rộng vô hạn khi cổ phiếu tiếp tục tăng. Ngược lại, nếu cổ phiếu giảm xuống dưới $68.44—mức giá thực hiện trừ đi chi phí ròng của bạn—bạn cũng sẽ tích lũy lợi nhuận khi giá tiến gần về 0.

Tình huống thua lỗ tối đa xảy ra nếu XYZ giữ nguyên giá, quanh mức $70 đến hết hạn. Trong trường hợp này, cả hai quyền chọn đều hết hạn vô giá trị, và bạn mất toàn bộ khoản phí $156 đã trả để mở vị thế. Khoản lỗ hoàn toàn này chính là rủi ro tối đa đã được xác định của bạn, điều này có thể mang lại sự an tâm về mặt tâm lý so với các chiến lược không giới hạn rủi ro.

Các Yếu Tố Cần Lưu Ý Cho Nhà Giao Dịch

Thành công với long straddle đòi hỏi phải nhận biết các giới hạn thực tế của nó. Phí bảo hiểm quyền chọn có thể giảm nhanh khi chất xúc tác trôi qua, vì vậy việc chọn thời điểm thoát ra rất quan trọng. Ngoài ra, ngay cả khi cổ phiếu biến động lớn, lợi nhuận có thể không đủ nếu kỳ vọng về độ biến động của thị trường thay đổi bất ngờ. Luôn theo dõi các mức độ implied volatility và xem xét đóng vị thế sau sự kiện dự kiến, thay vì giữ qua thời gian mất giá.

Long straddle vẫn là một công cụ hiệu quả khi kỳ vọng về độ biến động là thực sự có cơ sở nhưng hướng đi không rõ ràng. Bằng cách làm chủ thời điểm vào lệnh và hiểu rõ giới hạn rủi ro của mình, bạn có thể khai thác tiềm năng của chiến lược này trong môi trường đầy thách thức của mùa báo cáo lợi nhuận và hơn thế nữa.