Tại sao Thị trường Crypto lại giảm: Hiểu về sự suy thoái đa yếu tố dẫn đến sự giảm gần đây của Thị trường Crypto

Thị trường tiền điện tử giảm mạnh, phản ánh sự hội tụ của căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn về chính sách và các điểm yếu trong cấu trúc thị trường. Tính đến đầu tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch ở mức $76.02K (giảm 2.18% trong 24 giờ) trong khi Ether gặp khó khăn ở mức $2.25K (giảm 1.70%), với các tài sản phụ như Solana giảm còn tệ hơn nữa ở mức $98.18 (-4.08% hàng ngày). Nhưng chỉ số không kể hết câu chuyện—việc hiểu tại sao thị trường crypto lại đang chịu áp lực giảm này đòi hỏi phải xem xét đồng thời nhiều điểm áp lực đang tác động đến các tài sản kỹ thuật số.

Cơn Bão Hoàn Hảo: Nhiều Yếu Tố Đẩy Thị Trường Crypto Đi Xuống

Sức yếu gần đây của thị trường crypto bắt nguồn từ sự phối hợp hoàn hảo của các yếu tố tiêu cực đã vượt quá các câu chuyện tăng giá truyền thống về sự chấp nhận của các tổ chức và tiến bộ công nghệ. Những gì bắt đầu như một cú sốc do chính sách gây ra đã phát triển thành một thử thách cấu trúc về khả năng chống chịu của thị trường, phơi bày sự mong manh vẫn còn tồn tại bất chấp nhiều năm tự nhận là đã trưởng thành trong lĩnh vực này.

Các nhà tham gia thị trường đang đối mặt với một chuỗi các trở ngại nhỏ giọt. Thứ nhất, sự tiếp tục không chắc chắn về chính sách toàn cầu liên quan đến lãi suất của Mỹ và quyết định của Cục Dự trữ Liên bang khiến vốn đầu tư tổ chức vẫn đứng ngoài thị trường. Thứ hai, các điểm nóng địa chính trị đã làm bùng phát lại tâm lý rủi ro chung trên tất cả các loại tài sản. Thứ ba, sự phụ thuộc của thị trường crypto vào đòn bẩy và thanh khoản mỏng trong các kỳ nghỉ lễ đã tạo ra một chuỗi thanh lý bắt buộc mỗi khi tâm lý thị trường thay đổi.

Diễn Biến Giá Trên Các Tiền Điện Tử Chính: Suy Yếu Thực Thể Theo Thời Gian Thực

Vị trí hiện tại của Bitcoin ở mức $76.02K thể hiện một sự rút lui đáng kể so với các mức đã thấy trước đó trong chu kỳ crypto, với thị trường giảm 2.18% trong 24 giờ qua. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới vẫn chịu áp lực từ sự kết hợp của các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu và ngoại hối, mặc dù các tài sản kỹ thuật số thể hiện sự nhạy cảm đặc biệt do beta cao hơn và các đặc điểm đòn bẩy.

Sự giảm của Ether xuống còn $2.25K (giảm 1.70%) phản ánh các áp lực tương tự, trong khi các tài sản thay thế thể hiện phạm vi yếu kém rộng hơn trong toàn thị trường crypto. Mức giảm 4.08% của Solana cho thấy cách mà sự suy giảm của thị trường crypto ảnh hưởng khác nhau đến các token có beta cao hơn. XRP giữ ổn định hơn ở mức $1.58 (giảm chỉ 0.25%), cho thấy một số vị thế phòng thủ trong các altcoin—mặc dù sự ổn định này cần được đặt trong bối cảnh biến động chung của thị trường crypto.

Cú Sốc Thuế của Trump: Nguyên Nhân Ngay Lập Tức của Thị Trường

Ngọn lửa gây ra sự sụp đổ ngay lập tức của thị trường crypto bắt nguồn từ một tuyên bố chính sách về việc tăng thuế quan đối với tám quốc gia châu Âu liên quan đến tranh chấp Greenland. Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng Mỹ sẽ áp dụng thuế bắt đầu từ 10% vào tháng 2 và có thể tăng lên 25% vào tháng 6 đã kích hoạt một vòng xoáy rủi ro nhanh chóng trên tất cả các tài sản đầu cơ, trong đó crypto bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề.

Sự leo thang địa chính trị đã bắt kịp thị trường vào thời điểm thanh khoản mỏng và đòn bẩy cao. Dữ liệu phái sinh cho thấy khoảng 875 triệu đô la vị thế crypto có đòn bẩy đã đối mặt với thanh lý bắt buộc trong vòng 24 giờ—một số tiền lớn, nhưng thể hiện rõ cách đòn bẩy có thể khuếch đại các biến động của thị trường khi tâm lý thay đổi. Các nhà lãnh đạo châu Âu đã cảnh báo sẽ trả đũa, càng làm tăng thêm sự không chắc chắn, tạo ra các làn sóng bán tháo khi các nhà giao dịch chạy đến nơi an toàn.

Bitcoin ban đầu giảm khoảng 3% xuống gần $92,000 trong cú sốc tức thời, mặc dù sau đó đã ổn định hơn và trở lại gần mức hiện tại. Các đợt bán tháo đặc biệt dữ dội ở các nhà đầu tư bán lẻ và bán chuyên nghiệp, những người đã theo đà tăng giá và đột nhiên thấy mình đứng về phía sai của một sự kiện địa chính trị.

Chuỗi Thanh Lý: Đòn Bẩy Đã Khuếch Đại Suy Giảm Thị Trường Crypto Như Thế Nào

Ngoài nguyên nhân cơ bản, thực tế cơ cấu của thị trường crypto đảm bảo rằng đợt bán tháo do thuế quan ban đầu sẽ lan rộng thành một sự kiện thanh lý lớn hơn. Thị trường phái sinh tiền điện tử vẫn dễ bị tổn thương về mặt cấu trúc trước các biến động mạnh mỗi khi giả định thay đổi, và vị trí của tháng 1 đã trở nên ngày càng mở rộng về phía tăng giá.

Theo các nhà tham gia thị trường, phần lớn các vị thế bị thanh lý bắt buộc đến từ các cược tăng giá dựa trên tâm lý rủi ro cao và nhu cầu của các tổ chức ngày càng tăng. Khi các giả định đó trở nên sai lệch, các vị thế đóng nhanh chóng, biến một đợt điều chỉnh 2-3% thành một biến động mạnh hơn trong khoảng 3-5%.

Farzam Ehsani, CEO của VALR, chỉ ra rằng các tài sản kỹ thuật số đang giảm mạnh hơn so với cổ phiếu trong khi các tài sản phòng thủ như bạc lại có người mua—một sự phân kỳ phản ánh sự mong manh đặc thù đang đeo bám thị trường crypto. Ông nhận định rõ ràng: cho đến khi nào các đợt cắt giảm lãi suất có ý nghĩa hoặc dòng vốn tổ chức thực sự đảo chiều, Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì mức cao hơn.

Động Lực Tổ Chức: Sức Mạnh Đối Lập Với Sự Kiên Trì

Điều nghịch lý của thời điểm hiện tại nằm ở các câu chuyện trái chiều từ các tổ chức lớn. Một mặt, Michael Saylor của MicroStrategy tiếp tục thể hiện niềm tin vào Bitcoin qua các vị thế chiến lược. Công ty đã thêm gần 15.000 BTC kể từ đầu năm 2025, nâng tổng số nắm giữ lên trên 687.000 bitcoin—một chiến lược tích lũy mà bình thường sẽ cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ của các tổ chức vào thị trường crypto.

Tuy nhiên, thực tế có vẻ phức tạp hơn. Giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tụt lại đáng kể mặc dù đã mua thêm Bitcoin, khi các nhà đầu tư thị trường công khai lo ngại về rủi ro từ đòn bẩy nặng và các đợt phát hành vốn lặp lại. Việc công ty dựa vào trái phiếu chuyển đổi để tài trợ mua hàng mà không gây ra rút tiền ngay lập tức cho thấy một sự thật không thoải mái: nhu cầu của các tổ chức đối với crypto có thể nhiều hơn về mặt kỹ thuật tài chính chứ không phải là phân bổ danh mục đầu tư thực sự, không bị ràng buộc.

Trong khi đó, luận điểm dài hạn về các tài sản phi tập trung và vai trò của crypto trong việc phòng hộ chống lại sự thống trị của đồng đô la vẫn tiếp tục nhận được sự ủng hộ lý thuyết. Tuy nhiên, khung dài hạn đó mang lại sự an ủi lạnh lẽo khi thị trường crypto giảm 3-5% trong một tuần và đòn bẩy đang được tháo gỡ trên toàn bộ thị trường.

Các Nhà Giữ Lâu Dài Gửi Thông Điệp Phức Tạp

Thêm vào đó, một cá mập Bitcoin lớn đã xuất hiện trở lại sau 12 năm im lặng, thoái lui khỏi vị thế tích lũy từ năm 2012. Người nắm giữ sớm đã bán khoảng 2.500 BTC với giá vượt quá $100.000—một quyết định đã ghi nhận lợi nhuận đáng kinh ngạc hơn 31.000% so với khoản đầu tư ban đầu chỉ hơn $300 mỗi coin.

Dù đây là một lợi nhuận phi thường và xác nhận luận điểm crypto trong hơn một thập kỷ, việc thoái lui này cũng cho thấy rằng ngay cả những người tin tưởng cực đoan đôi khi cũng chốt lời khi định giá đạt điểm biến đổi. Thời điểm thoái lui như vậy trong các giai đoạn thị trường giảm hoặc tích lũy thường báo trước các giai đoạn đi ngang kéo dài hơn.

Tiến Trình Cấu Trúc Vượt Ra Ngoài Diễn Biến Giá

Ngoài các biến động giá ngay lập tức, bối cảnh thị trường crypto đang trải qua quá trình chuyển đổi cấu trúc sẽ cuối cùng định hình lại cách các tài sản kỹ thuật số được giao dịch và định giá. Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã công bố phát triển một nền tảng cho phép giao dịch 24/7 và thanh toán chuỗi của các chứng khoán token hóa, mặc dù vẫn chưa được phê duyệt chính thức. Công ty mẹ Intercontinental Exchange đang phối hợp với các tổ chức tài chính lớn như BNY Mellon và Citigroup để hỗ trợ các khoản tiền gửi token hóa.

Ngoài ra, Bermuda đã công bố hợp tác với Circle Internet Group và Coinbase để xây dựng nền kinh tế quốc gia hoàn toàn dựa trên chuỗi—một quy mô khác của sự chấp nhận tổ chức, dựa trên tiện ích thực sự chứ không chỉ là kỹ thuật tài chính. Sáng kiến này nhằm giảm chi phí giao dịch thông qua việc sử dụng stablecoin và tích hợp blockchain vào các hệ thống tài chính hàng ngày.

Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ được cho là đã đề xuất liên kết các hệ thống CBDC của các thành viên BRICS để thúc đẩy các giao dịch xuyên biên giới và giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ và hạ tầng SWIFT. Các sáng kiến cấu trúc này cuối cùng sẽ cung cấp nền tảng bền vững hơn cho thị trường crypto so với các cú sốc thuế quan ngắn hạn hoặc các yếu tố đòn bẩy.

Tại Sao Thị Trường Crypto Đang Giảm: Phán Quyết

Về bản chất, thị trường crypto giảm do sự kết hợp của biến động do chính sách gây ra, khuếch đại đòn bẩy, thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ và sự thận trọng gia tăng của các tổ chức. Trong khi đợt giảm này dường như do các yếu tố rõ ràng và cơ học trong thị trường phái sinh, nó vẫn diễn ra trong một khung cảnh mà luận điểm dài hạn về crypto vẫn còn nguyên vẹn.

Câu trả lời ngay lập tức về lý do tại sao thị trường crypto gặp khó khăn nằm ở các thuế quan, các đợt thanh lý và việc điều chỉnh lại các đánh giá rủi ro. Câu trả lời dài hạn hơn là nhận thức rằng các tài sản kỹ thuật số vẫn là một quá trình đang diễn ra—có tiềm năng biến đổi lớn nhưng còn dễ tổn thương trong thực thi và cấu trúc thị trường. Cho đến khi môi trường lãi suất thay đổi đáng kể hoặc các phân bổ của tổ chức chuyển từ kỹ thuật tài chính sang vị thế danh mục thực sự, thị trường crypto có khả năng sẽ tiếp tục tiêu hóa các cú sốc ngắn hạn này trong khi xây dựng hạ tầng cho việc chấp nhận lâu dài.