Tại sao Thư viện Nội dung của Netflix vẫn là lợi thế cạnh tranh không đối thủ trong cuộc chiến phát trực tuyến

Vị thế của Netflix với tư cách là dịch vụ phát trực tuyến chiếm ưu thế toàn cầu dựa trên nền tảng xây dựng hơn một thập kỷ: một thư viện phim và chương trình truyền hình vô song mà các đối thủ đã gặp khó khăn trong việc sao chép. Trong khi những suy đoán gần đây trong ngành về các thương vụ mua lại tiềm năng và các động thái tập đoàn đã thu hút sự chú ý, sức mạnh cạnh tranh thực sự của công ty nằm ở một thứ còn bền vững hơn nhiều—một hàng rào nội dung sẽ phục vụ họ trong nhiều năm tới. Thư viện nội dung giải trí này chính là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư xem Netflix là một khoản giữ lâu dài vô hạn.

Con Đường Dài Để Xây Dựng Một Pháo Đài Nội Dung Không Thể Đánh Bại

Khi Netflix giới thiệu dịch vụ xem video trực tuyến vào năm 2007, tính năng “Xem Ngay” chỉ đơn thuần là một tiện ích bổ sung cho khách hàng thuê đĩa DVD. Bước chuyển mình mang tính cách mạng của công ty diễn ra vào năm 2012 khi họ bắt đầu đầu tư mạnh vào sản xuất nội dung gốc. Sự thay đổi chiến lược đó đã chứng minh là bước ngoặt then chốt, thiết lập lợi thế cạnh tranh tồn tại đến ngày nay.

Chiến lược nội dung của Netflix kết hợp hai yếu tố: cấp phép các nội dung giải trí phổ biến hiện có cùng với các sản phẩm gốc. Kết quả là một trong những bộ sưu tập nội dung lớn nhất và đa dạng nhất toàn cầu. Đến cuối năm 2023, Netflix đã báo cáo vượt quá 18.000 tiêu đề trên nền tảng của mình. Các ước tính gần đây cho thấy bộ sưu tập đã mở rộng lên khoảng 33.000 tiêu đề trong những tháng gần đây, đại diện cho một danh mục khổng lồ được xây dựng một cách có hệ thống qua nhiều năm.

Quy mô của thư viện nội dung này trở thành rào cản khiến các đối thủ tiềm năng thất bại. Các công ty truyền thông khác và các ông lớn công nghệ tham gia vào lĩnh vực phát trực tuyến đã phát hiện ra một thực tế khắc nghiệt: xây dựng các thư viện giải trí tương đương đòi hỏi cả vốn đầu tư lớn và kỷ luật để ưu tiên lợi nhuận. Nhiều đối thủ cuối cùng đã từ bỏ tham vọng phát trực tuyến mạnh mẽ của họ, hiệu quả là nhường thị trường cho Netflix. Người đi trước đã xây dựng một hàng rào gia nhập quá mạnh mẽ đến mức các mô hình kinh tế của cạnh tranh đơn giản là không phù hợp với các đối thủ.

Một Động Cơ Phát Triển Tự Củng Cố: Người đăng ký, Doanh thu và Đầu tư

Phạm vi của thư viện nội dung của Netflix trực tiếp thúc đẩy điều mà công ty gọi là “chu trình thuận lợi” của tăng trưởng. Với hơn 300 triệu người đăng ký trên toàn thế giới—một con số đã tăng kể từ khi công ty ngừng báo cáo số lượng người đăng ký vào năm 2024—Netflix tạo ra doanh thu định kỳ đáng kể. Nền tảng doanh thu mở rộng này tài trợ cho việc đầu tư vào nội dung gốc bổ sung, thu hút nhiều người đăng ký hơn, tạo ra sự tăng trưởng doanh thu hơn nữa.

Hiệu ứng quay vòng này tạo ra lợi thế tự củng cố ngày càng khó vượt qua khi nó trở nên mạnh mẽ hơn. Mỗi chu kỳ tăng trưởng người đăng ký cho phép chi tiêu cho nội dung tham vọng hơn, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của nền tảng, thúc đẩy việc thu hút thêm người đăng ký. Đối với các đối thủ tiềm năng, việc bắt kịp sẽ đòi hỏi phải đồng thời phù hợp cả thư viện nội dung hiện tại của Netflix và khả năng sản xuất nội dung liên tục của họ—một đề xuất kinh tế đầy thử thách.

Việc thực thi nhất quán của ban lãnh đạo càng làm tăng lợi thế này. Công ty đã thể hiện khả năng phán đoán chiến lược mạnh mẽ trong việc mở rộng thị trường toàn cầu và phát triển thành công tầng đăng ký hỗ trợ quảng cáo, đang tạo ra các chỉ số tăng trưởng ấn tượng. Sự điều chỉnh gần đây của thị trường chứng khoán—với cổ phiếu giảm 34% so với mức đỉnh—đã tạo ra cơ hội định giá. Với khoảng 22 lần lợi nhuận dự kiến cho năm tới, cổ phiếu mang lại mức giá hấp dẫn cho một nhà lãnh đạo ngành có vị thế cạnh tranh có thể bảo vệ được.

Tại Sao Thị Trường Có Thể Đang Đánh Giá Thấp Về Hàng Rào Cạnh Tranh của Netflix

Các nhà đầu tư thường tập trung vào các mối đe dọa cạnh tranh ngắn hạn hoặc các drama mua bán doanh nghiệp như là các yếu tố chính ảnh hưởng đến định giá của Netflix. Tuy nhiên, lợi thế cạnh tranh sâu nhất của công ty—thư viện nội dung của nó—lại ít được chú ý trong các cuộc thảo luận trên thị trường. Việc mở rộng phim ảnh và chương trình truyền hình trên nền tảng, kết hợp với các quyết định cấp phép chiến lược, đã tạo ra một thư viện mà các đối thủ không thể thực tế cạnh tranh trong bất kỳ khung thời gian hợp lý nào.

Bằng chứng lịch sử ủng hộ quan điểm này. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách cổ phiếu được Motley Fool đề xuất vào ngày 17 tháng 12 năm 2004, các nhà đầu tư đã bỏ ra 1.000 đô la theo đề xuất đó cuối cùng đã thấy vị thế của họ tăng lên 460.340 đô la. Mặc dù không phải mọi khoản đầu tư đều diễn ra ngoạn mục như vậy, ví dụ này minh họa cách lợi thế cạnh tranh tích tụ theo thời gian hàng thập kỷ. Tương tự, các nhà đầu tư vào Nvidia vào thời điểm đề xuất ngày 15 tháng 4 năm 2005 đã thấy khoản đầu tư 1.000 đô la tăng lên 1.123.789 đô la.

Cơ Hội Đầu Tư: Định Giá và Tiềm Năng Tăng Trưởng Dài Hạn

Sự kết hợp giữa vị thế thống lĩnh thị trường, mở rộng số lượng người đăng ký và thư viện nội dung vô song của Netflix tạo thành một luận điểm đầu tư dài hạn hấp dẫn. Công ty tạo ra tăng trưởng doanh thu từ nhiều nguồn: mở rộng người đăng ký ở các thị trường đang phát triển, chuyển đổi người dùng miễn phí sang các tầng trả phí, và kiếm tiền từ tầng hỗ trợ quảng cáo.

Hàng rào cạnh tranh—bộ sưu tập phim và chương trình truyền hình khổng lồ, đa dạng của Netflix—sẽ tiếp tục bảo vệ vị thế thị trường của công ty trong nhiều năm tới. Chi phí xây dựng các thư viện nội dung tương đương đảm bảo rằng các đối thủ mới có khả năng sẽ tập trung nỗ lực ở nơi khác, để Netflix chủ yếu cạnh tranh với các công ty truyền thông đã có sẵn, đồng thời cố gắng bảo vệ các nguồn doanh thu truyền thống của họ.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá Netflix ở mức định giá hiện tại, công ty dường như mang lại giá trị hấp dẫn. Sự giảm giá gần đây của cổ phiếu từ mức đỉnh cung cấp một điểm vào phù hợp cho những ai tin vào quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của công ty và khả năng duy trì các lợi thế cạnh tranh của nó. Dữ liệu đầu tư của Motley Fool (tính đến ngày 23 tháng 1 năm 2026) vẫn phản ánh các khoản lợi nhuận lịch sử mạnh mẽ có thể đạt được từ các công ty chất lượng có hàng rào cạnh tranh thực sự—một danh mục mà Netflix rõ ràng thuộc về.