《GateLive Bàn tròn》2026 - Tập 5: "Khủng hoảng niềm tin" của tài sản trú ẩn: Khi vàng và Bitcoin cùng giảm mạnh, chúng ta làm thế nào để tái cấu trúc logic đầu tư?

《Gate Live Trò chuyện bàn tròn》 là chương trình phỏng vấn bàn tròn về tiền mã hóa bằng tiếng Trung do Gate Live thực hiện, mỗi thứ Ba lúc 20:00 đúng giờ phát sóng, tập trung vào các chủ đề ngành nghề đang được bàn luận nhiều nhất hiện nay. Thỉnh thoảng mời các chuyên gia cốt lõi và các nhà quan sát hàng đầu đến từ các lĩnh vực blockchain, Web3, DeFi, hệ sinh thái Ethereum, stablecoin cũng như các vấn đề về pháp lý và chính sách, cùng nhau thảo luận sâu về các vấn đề này.

Bàn tròn chủ yếu mang không khí thoải mái, cởi mở, chân thực, xoay quanh xu hướng thị trường, các bất đồng trong ngành và các biến số quan trọng, giúp khán giả hình thành những đánh giá rõ ràng, lý trí hơn trong bối cảnh thị trường phức tạp và các câu chuyện đang diễn ra.

Chủ đề của bàn tròn kỳ này: “Khủng hoảng niềm tin của tài sản trú ẩn”: Khi vàng và Bitcoin đồng loạt giảm mạnh, chúng ta làm thế nào để tái cấu trúc lý luận đầu tư?

Khách mời kỳ này: Các KOL nổi bật trong cộng đồng tiền mã hóa tiếng Trung —— Domingo_gou, Eric🔥, 马克如Mcrowe

Nội dung chương trình chỉ nhằm mục đích trao đổi thông tin và chia sẻ quan điểm, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

(Nội dung của buổi này được tổng hợp từ phần phát lại trực tiếp, văn bản được hỗ trợ bởi AI và chỉnh sửa phù hợp, để xem đầy đủ nội dung vui lòng sao chép liên kết: https://www.gate.com/zh/live/video/6861c4c2b301ccd8ceee91e17acbb956)

Chủ trì Jesse：

Chào mọi người, chào buổi tối, chào mừng đến với bàn tròn GateLive, tôi là người dẫn chương trình Jesse.

Mỗi thứ Ba lúc 8 giờ tối, chúng ta đều tụ họp tại đây để tập trung vào các chủ đề nóng của thị trường tiền mã hóa.

Tuần vừa qua, thị trường đã trải qua một cảnh tượng gây sốc: vàng giảm 12% trong ngày, bạc giảm 35%, lập kỷ lục lịch sử; còn Bitcoin, được mệnh danh là “vàng số”, cũng rơi xuống dưới ngưỡng 79.000 USD. Trong một đêm, hàng chục nghìn tỷ USD vốn hóa đã bốc hơi, dù là các tài sản “trú ẩn” truyền thống hay các tài sản mới nổi, dường như đều “mất tín nhiệm” cùng lúc.

Khủng hoảng niềm tin đột ngột này, thực chất là một đợt điều chỉnh mạnh trong thị trường bò hoặc là sự thay đổi căn bản về logic nền tảng? Khi các tài sản trú ẩn tự nó gặp khó, dòng tiền của nhà đầu tư nên đi về đâu?

Hôm nay, chúng tôi rất vinh dự mời ba khách mời quan trọng cùng thảo luận về chủ đề then chốt này, gồm: Domingo_gou, Eric🔥, 马克如Mcrowe. Xin chào các thầy!

Trước khi bắt đầu, theo thông lệ, mời các thầy giới thiệu sơ qua về bản thân. Theo thứ tự trong poster, mời Domingo_gou bắt đầu.

Domingo_gou：

Vâng, cảm ơn chủ trì, chào mọi người tối nay. Tôi tên là Domingo, rất vinh dự nhận lời mời của Gate, hôm nay cùng mọi người học hỏi, trao đổi, cảm ơn mọi người đã dành thời gian quý báu tham gia.

Eric：

Chào mọi người, rất vinh dự hôm nay được mời lên phát trực tiếp để cùng thảo luận về chủ đề điều chỉnh của Bitcoin và vàng lần này. Hiện tại tôi chủ yếu làm phân tích tự chủ, đầu tư tự chủ, hôm nay rất vui khi được cùng các thầy trao đổi học hỏi. Xin cảm ơn.

马克如Mcrowe：

Tôi là马克如Mcrowe, đã làm trong lĩnh vực giao dịch khoảng 5 năm, nghiên cứu liên tục về hợp đồng tương lai và spot, cũng thường xuyên phân tích đầu tư. Rất vui được tham gia buổi phát trực hôm nay, cảm ơn mọi người.

Chủ trì Jesse：

Vâng, một lần nữa cảm ơn các thầy đã đến tham dự, bây giờ chúng ta chính thức bắt đầu thảo luận chủ đề hôm nay.

Trước tiên, vừa rồi cũng đề cập đến việc vàng và Bitcoin đồng loạt giảm mạnh gần đây, tôi muốn hỏi các thầy, đợt giảm này thực chất là một điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn hay là một sự thay đổi căn bản về xu hướng thị trường? Xin mời các thầy phân tích giúp.

Domingo_gou：

Vâng, tôi chủ yếu làm về phân tích đầu tư, xin chia sẻ quan điểm cá nhân.

Nhiều người có thể trong vài ngày qua đã thấy một hình ảnh rất đáng sợ, vàng và Bitcoin cùng giảm mạnh, nhiều người sẽ tự hỏi: Tại sao các tài sản trú ẩn này lại đồng loạt giảm như vậy?

Phán đoán cốt lõi nhất là: Chúng ta cần xác định xem các tài sản này có thực sự bị “lật tẩy” hay là tính chất trú ẩn của chúng đã hoàn toàn mất hiệu lực. Tôi cho rằng đây là một điểm chuyển đổi về kỳ vọng thanh khoản mang tính hệ thống, đã được thị trường dự đoán trước bằng giá cả.

Nói cụ thể hơn, điểm mấu chốt không phải là mọi người đang bán vàng hay Bitcoin, mà là thị trường đang đánh giá lại giới hạn chi phí tài sản trong tương lai và mở rộng tín dụng ở đâu. Chúng ta có thể hiểu qua các sự kiện lịch sử:

• Năm 1980, xu hướng vàng và chu kỳ tăng lãi suất chuyển đổi: Trong lịch sử, mỗi lần vàng biến động lớn đều không phải vì vàng mất giá trị, mà là do kỳ vọng lãi suất và rủi ro thị trường trái phiếu có sự chuyển đổi theo giai đoạn. Khi lãi suất USD từ mức cao chuyển sang kỳ vọng thấp hơn, vàng, vốn là tài sản trú ẩn dài hạn không lãi, sẽ bị thiệt thòi về cơ hội, dẫn đến bị bán ra hệ thống. Điều này rất giống với tình hình hiện tại — thị trường không phải là không ưa thích vàng, mà là trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất cao hơn trong tương lai, cơ hội của vàng trở nên đắt đỏ hơn.
• Năm 2013, Fed giảm mua trái phiếu: Khi đó, kỳ vọng Fed thu hẹp mua trái phiếu, nhiều dòng vốn rủi ro đã giảm mạnh, không phải vì lý do nội tại của tài sản xấu đi, mà là thị trường đã dự đoán trước về lượng thanh khoản hạn chế trong tương lai đã được phản ánh vào giá. Nhưng chúng ta thấy, mức giảm thực ra đã được xác nhận từ trước về mặt kỳ vọng hệ thống.

Chìa khóa ở đây là “điểm chuyển đổi về thanh khoản”.

Vì vậy, đợt giảm mạnh của vàng không phải là mất đi tính chất trú ẩn, Bitcoin giảm mạnh cũng không phải là niềm tin sụp đổ, mà nguyên nhân chung là: dòng tiền ưu tiên chuyển sang tiền mặt vì trong kỳ vọng hệ thống không còn dễ dàng mở rộng nữa, tiền mặt là phương tiện thanh khoản tối ưu nhất.

Tôi cho rằng đây là một điều chỉnh kỹ thuật sâu, cũng là phản ứng của kỳ vọng hệ thống.

Nếu trong ngắn hạn thanh khoản thắt chặt, kỳ vọng ổn định trở lại, giá sẽ phục hồi. Nếu trong dài hạn thực sự bước vào chu kỳ lãi suất cao kéo dài, tín dụng thắt chặt hơn, thì đó mới là điểm chuyển đổi xu hướng.

Tất nhiên, hôm nay chúng ta chỉ thấy là sự chuyển đổi kỳ vọng, chưa chắc đã là thay đổi vĩnh viễn, mà là thị trường đang định vị lại rủi ro trên giới hạn hệ thống.

Tổng kết lại, tôi nghĩ đợt giảm này là “định giá lại mạnh mẽ dưới điểm chuyển đổi thanh khoản hệ thống”, chứ không phải là một tài sản bị “tuyên án tử”. Đó là ý kiến của tôi, cảm ơn chủ trì.

Eric：

Vâng, theo cá nhân tôi, đây chỉ là một đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Vàng từ đỉnh 5600 xuống còn khoảng 4000, giảm khoảng 10% trong ngày; Bitcoin cũng phá đáy, thấp nhất xuống còn 74.000 USD.

Hiện tại, tháng của vàng vẫn đang trong kênh tăng mạnh, quanh trung dưới, chưa rõ ràng phá vỡ tín hiệu mua, tôi cho rằng đây là một đợt điều chỉnh khỏe mạnh, cũng là hành động chốt lời của nhiều tổ chức và nhà đầu tư.

Về Bitcoin, chúng ta thấy đã giảm khoảng 4-5 tháng rồi, hiện dao động trong khoảng 75.000 đến 79.000 USD. Xét theo xu hướng lớn, chưa xuất hiện tín hiệu chết chùm, nhưng nếu phá 74.000 USD thì sẽ là trạng thái khá nguy hiểm cho Bitcoin.

Mọi người có thể cảm thấy tâm lý khá bi quan, thanh khoản trong thị trường coin đang siết chặt, ngoài Bitcoin và Ethereum, các tài sản khác đều rất kém thanh khoản, chưa xuất hiện các điểm nóng hay xu hướng mới.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng, đợt giảm lớn của Bitcoin và vàng hiện tại đều thuộc dạng điều chỉnh.

Chưa rõ liệu như các mạng xã hội nói — dòng tiền từ kim loại quý sẽ chảy trở lại thị trường coin hay không.

Việc kim loại quý hoặc cổ phiếu Mỹ giảm mạnh có thể khiến một số người quay lại Bitcoin. Với tỷ lệ lợi nhuận, tôi thấy Bitcoin hiện có tỷ lệ lợi nhuận cao hơn, nên tôi nghĩ sẽ có một số nhà đầu tư chuyển từ kim loại quý hoặc cổ phiếu Mỹ sang Bitcoin, tạo ra một đợt phục hồi nhỏ. Hiện tại chỉ là điều chỉnh kỹ thuật.

马克如Mcrowe：

Vâng, tôi vẫn duy trì quan điểm cũ của mình: đợt này vẫn là khủng hoảng thanh khoản. Nó giống như một đợt giảm đòn bẩy mạnh mẽ, về bản chất logic nền tảng của tài sản không thay đổi, ví dụ như tính chất trú ẩn của kim loại quý vẫn còn đó.

Làn sóng này thực ra là do trước đó tăng quá nhanh, dẫn đến “bắt đáy nhiều hơn đáy” — tất cả các phe mua đều muốn thoát vị thế, nhưng các phe bán đã chết hết từ hôm trước, khiến thị trường không còn phe bán, gây ra hiệu ứng “đáy kéo đáy” rất mạnh, dẫn đến vàng và bạc giảm mạnh.

Có một nguyên lý tài chính cơ bản: Khi tất cả tài sản (dù là rủi ro hay trú ẩn) đồng loạt giảm, thì dòng tiền và biến động giá tăng. Làn sóng “đa bán đa đáy” của kim loại quý đã gây ra cơn sóng thần, ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa (giảm mạnh), thị trường chứng khoán toàn cầu (Mỹ, Trung, châu Á như Hàn, Nhật) đồng loạt giảm.

Sự giảm đồng bộ này thường đi kèm khủng hoảng thanh khoản. Bởi sau khi “đa bán đa đáy” hoặc chưa kịp thoát vị thế, các tổ chức cần bổ sung ký quỹ (ví dụ như trước khi kim loại quý giảm mạnh, các tổ chức nắm giữ vị thế cần liên tục nâng ký quỹ), những người không thể nâng ký quỹ đã thoát vị thế trước đó. Để bù đắp thiếu hụt ký quỹ, bổ sung thanh khoản, họ buộc phải bán các tài sản thanh khoản tốt, dẫn đến thị trường chung giảm.

Tuy nhiên, về logic nền tảng, các yếu tố như nhu cầu trú ẩn, khả năng chống lạm phát và kiểm duyệt của tiền mã hóa vẫn còn đó. Vì vậy, tôi cũng cho rằng đây chỉ là hành động giảm đòn bẩy, là một đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Xét về dài hạn, Bitcoin chưa thực sự bước vào giai đoạn giảm giá triệt để, mà giống như giai đoạn cuối của thị trường bò, đang dọn dẹp đòn bẩy. Chúng ta thấy sau đợt giảm này, các công ty như MicroStrategy hay các sàn giao dịch đã mua lại Bitcoin. Thêm nữa, nhiều công ty Mỹ vẫn chưa bán tháo quy mô lớn, tôi nghĩ vẫn còn trong giai đoạn cuối của thị trường bò.

Chủ trì Jesse：

Tiếp theo, chúng ta sẽ tập trung vào Bitcoin. Trong những năm gần đây, Bitcoin thường được gọi là “vàng số”, nhưng trong đợt biến động này, khi vàng tăng giá mạnh thì Bitcoin lại yếu hơn, còn khi giảm thì lại đi theo sau. Điều này có nghĩa là “tính chất trú ẩn” của Bitcoin đang yếu dần?

Domingo_gou：

Vâng, chủ trì. Về câu hỏi này — khi vàng giảm, Bitcoin cũng giảm, thì “tình trạng khủng hoảng danh tính” của Bitcoin thực chất là gì?

Nhiều người gọi Bitcoin là “vàng số”, thực ra đó chỉ là cách hiểu đơn giản về Bitcoin. Bitcoin không chỉ là một cái nhãn, tôi nghĩ nó là một vấn đề về cách sử dụng, cơ chế phát hiện giá, vai trò của các người tham gia.

Quay lại logic:

• Cấu trúc mua vào của vàng lâu dài tồn tại, không chỉ dựa vào đầu cơ, còn có dự trữ của các ngân hàng trung ương và các cơ chế hệ thống khác. Nói đơn giản, vàng là tín dụng lịch sử, là nơi lưu trữ giá trị đã được hệ thống chứng minh qua hàng trăm năm.
• Còn Bitcoin mới chỉ 15 năm tuổi, nó giống như một sản phẩm của sự đồng thuận về tín dụng trong thị trường tương lai. Khi thị trường mở rộng, mọi người có thể sẵn sàng chuyển đổi tín dụng trong tương lai sớm hơn, Bitcoin sẽ tăng giá; khi điểm nghẽn thanh khoản xuất hiện, mọi người quan tâm hơn đến thanh khoản, chứ không phải giá trị xa vời.

Trong bối cảnh này, Bitcoin không còn được xem là tài sản trú ẩn theo hệ thống nữa, mà là một tài sản rủi ro dựa trên rủi ro thanh khoản, đặc biệt trong các biến động mạnh ngắn hạn.

Thứ hai, đặc điểm kép của Bitcoin dẫn đến phản ứng này. Bitcoin không phải là một thuộc tính đơn thuần, mà trong các giai đoạn khác nhau sẽ thể hiện các đặc tính khác nhau:

• Trong giai đoạn mở rộng, nó như một tài sản tăng trưởng có lợi nhuận cao;
• Trong thời kỳ thanh khoản thắt chặt, nó như một tài sản rủi ro;
• Trong dài hạn, khi logic cấu trúc vững chắc, nó gần như vàng, không phải là một nơi lưu trữ giá trị truyền thống.

Đây là lý do tại sao khi vàng tăng, Bitcoin chưa chắc cùng tăng, khi vàng giảm, Bitcoin có thể cùng giảm — vì trong giai đoạn thanh khoản thắt chặt, thị trường ưu tiên phản ánh phần rủi ro trước, dù trước đó nó có mang danh trú ẩn hay không.

Không phải là danh tính của Bitcoin sụp đổ, mà là cách định giá của thị trường bị điều chỉnh lại do thanh khoản ngắn hạn. Nói cách khác, tính chất trú ẩn của Bitcoin không phải là thuộc tính cố hữu, mà là thuộc tính dựa trên kỳ vọng khi điều kiện thanh khoản của thị trường thay đổi.

Eric：

Tôi cá nhân nghĩ, tính chất trú ẩn của Bitcoin hiện tại thực ra là một khái niệm giả. Từ góc độ hiện tại, dòng tiền thường chảy vào các tài sản thanh khoản cao hơn. Vàng được xem là tài sản trú ẩn, trong bối cảnh thế giới có các sự kiện như chiến tranh Iran, biến động chính trị, bất ổn kinh tế toàn cầu, mọi người đổ tiền vào vàng, dẫn đến giá tăng mạnh.

Nhưng hiện tại, Bitcoin thể hiện rất yếu. Nhìn toàn cảnh cảm xúc, Bitcoin không thể trở thành dòng tiền trú ẩn. Nhưng trong tương lai, khi giá vàng và kim loại quý đạt đến một mức nào đó, không có dòng tiền mới vào, biến động giá giảm xuống, thì Bitcoin có thể trở thành lựa chọn thứ hai của dòng tiền trú ẩn, nhiều dòng tiền có thể chuyển từ kim loại quý sang Bitcoin.

Vì vậy, dù hiện tại tính chất “vàng số” của Bitcoin đang yếu đi, nhưng trong tương lai, tôi nghĩ tính chất này sẽ dần tăng lên. Cảm ơn.

马克如Mcrowe：

Vâng, cảm ơn chủ trì. Tôi đồng tình với ý của hai thầy, ví dụ như Domingo nói về “tín dụng trong tương lai”, hay Eric nói về tính chất trú ẩn của Bitcoin là giả thuyết, tôi nghĩ không có vấn đề gì.

Theo tôi, định nghĩa chung của Bitcoin nằm ở chỗ nó chống lạm phát và chống kiểm duyệt. Nói là trú ẩn còn hơi sớm. Tất nhiên, nó có thể lưu trữ, là một cách thức của tín dụng trong tương lai, có thể chuyển đổi thành tiền trong tương lai, và sự đồng thuận này trong tương lai có thể có tác dụng lớn hơn. Đến lúc đó, nó thực sự có thể trở thành một sản phẩm trú ẩn rất mạnh.

Hiện tại, ví dụ như chúng ta nói về khủng hoảng thanh khoản này — thực ra chỉ khi tiền pháp định (như USD) mất tín dụng hoặc lạm phát vượt quá kiểm soát, thì Bitcoin và vàng mới có tính trú ẩn. Đợt giảm này, ngoài lý do tôi đã nói về giảm đòn bẩy, còn có một điểm quan trọng nữa là Tổng tuyển cử Mỹ sắp tới, Trump đề cử Chủ tịch Fed mới — ban đầu mọi người nghĩ có thể là Waller (ủng hộ nới lỏng, hạ lãi suất), nhưng cuối cùng đề cử là Powell (nghiêng về tăng lãi suất, ưu tiên đồng USD). Điều này khiến vàng và Bitcoin kỳ vọng giảm, cộng thêm đòn bẩy cao, gây ra khủng hoảng.

Vai trò của Bitcoin hiện chủ yếu vẫn là chống lạm phát, như các dự án stablecoin, USD hoặc Bitcoin được dùng nhiều ở châu Phi, Nam Mỹ vì tiền tệ địa phương không ổn định, mọi người chọn stablecoin, USD hoặc Bitcoin để giữ giá trị.

Trong các tổ chức, Bitcoin còn được xem như là “công nghệ”. Một điểm đặc biệt nữa: Bitcoin là “máy rút tiền” 24/7. Tại sao đợt giảm này lại dữ dội, phản ứng kém, một lý do quan trọng là vì giảm vào cuối tuần — thị trường truyền thống nghỉ, mọi người cần tiền, lo sợ, chỉ còn cách bán ra, và vì thị trường cuối tuần thanh khoản thấp, đòn bẩy cao, dễ bị cháy tài khoản. Các tổ chức trong khi thị trường truyền thống nghỉ, vẫn cần thanh khoản, chỉ còn cách bán Bitcoin. Vì vậy, tính chất trú ẩn có vẻ như đã mất.

Nhưng tin vui là: đợt này, Bitcoin cùng với kim loại quý và các thị trường chứng khoán toàn cầu đều giảm mạnh, thực ra chứng minh một quan điểm — Bitcoin đã hòa nhập sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu. Mọi người sẽ bán nó để bổ sung thanh khoản, cũng là một cách chứng minh nó là tài sản giá trị.

Về thanh khoản, nó là một công cụ bổ sung trong khủng hoảng thanh khoản; về tính trú ẩn, đúng là còn yếu hơn chút, nhưng không thể nói là hoàn toàn không có. Dù xét về thời gian hay vai trò trú ẩn, nó còn kém một chút, nhưng đã có một số đặc tính trú ẩn. Gọi nó là “vàng số” bây giờ còn hơi sớm. Ý kiến của tôi là vậy.

Chủ trì Jesse：

Cuối cùng, và cũng là vấn đề nhà đầu tư quan tâm nhất: Trong bối cảnh các tài sản trú ẩn truyền thống và phi truyền thống đồng loạt rung lắc mạnh, chúng ta nên đa dạng hóa như thế nào để ứng phó với các rủi ro thị trường có thể cao hơn trong tương lai?

Domingo_gou：

Vâng, chủ trì. Khi quy tắc thị trường liên tục thay đổi, chúng ta làm thế nào để giữ gìn của cải?

Thật ra tôi muốn nói, thị trường sẽ không cho bạn một tài sản trú ẩn không bao giờ giảm. Tự bảo vệ thực sự là không bị thị trường “rửa trôi” trong các đợt sóng biến động.

Hiện tại, thị trường gửi cho chúng ta một tín hiệu quan trọng: thanh khoản không còn là mở rộng vô hạn như trước nữa, mà đang co lại, được hệ thống điều chỉnh lại. Trong trạng thái này, tôi nghĩ để giữ của cải, có vài điểm cốt lõi:

1. Tiền mặt là tài sản chiến lược: Tiền mặt không phải là tài sản vô vị, mà là một phần quan trọng trong chiến lược. Trong bối cảnh thế giới bất ổn, thị trường có thể bị ảnh hưởng, thì giữ tiền mặt là cách để chúng ta có tỷ lệ dự trữ phù hợp. Nếu kỳ vọng thanh khoản co lại, nên có tiền mặt để dự phòng, giảm thiểu bị ép bán tháo. Trong tình huống tồi tệ nhất, có tiền mặt sẽ giúp chúng ta có quyền lựa chọn.
2. Phân tán các yếu tố rủi ro chứ không chỉ là các loại tài sản: Nhiều người nói tôi có Bitcoin, vàng, cổ phiếu, ETF, nhưng nếu tất cả đều bị ảnh hưởng bởi cùng một cơ chế (ví dụ như kỳ vọng thanh khoản), thì chúng cùng đi lên hoặc cùng đi xuống. Phân tán thực sự là dựa trên các yếu tố rủi ro như kỳ vọng lạm phát, lãi suất, thanh khoản, rủi ro tín dụng. Những yếu tố này mới là cách chống lại chu kỳ.
3. Quản lý vị thế và cân bằng: Khi thị trường liên tục biến đổi, phản ứng phù hợp theo quy tắc hợp lý hơn là theo cảm tính. Thị trường không tự mang lại lợi nhuận cho chúng ta, nhưng nếu chúng ta có các quy tắc chuẩn bị sẵn, có thể sẽ có cơ hội sống sót trong những thời điểm khắc nghiệt.

Cuối cùng, tôi nghĩ, thực sự để trú ẩn là có thể tồn tại lâu dài, có thể giữ được các tài sản chất lượng trong các đợt sóng dữ, mới có cơ hội chờ đợi tương lai. Cảm ơn chủ trì.

Eric：

Tôi cũng rất đồng tình với ý của Domingo. Từ góc độ cá nhân, tôi nghĩ tiền mặt là vua, cộng thêm một số tài sản phân tán phù hợp.

Về môi trường hiện tại, tôi nghĩ thứ tự liên kết là: cổ phiếu tăng trước, vàng tăng sau, rồi đến Bitcoin.

Hiện tại, tôi đề xuất phân bổ như sau:

• 30-40% tiền mặt
• 20-30% vàng vật chất hoặc vàng token hóa
• 15-20% Bitcoin hoặc các token rủi ro cao khác
• 15% hàng hóa lớn
• 5-10% cổ phiếu

Đây là phân bổ dự kiến cho đầu tư đến năm 2026, chia sẻ cùng mọi người.

Ngoài ra, tôi có một số lời khuyên cá nhân: hiện tại tôi sẽ chờ hai tín hiệu lớn để dồn vốn vào Bitcoin:

1. Bitcoin đóng nến tuần vượt qua 90.000 USD, tôi sẽ chọn dồn vào Bitcoin, còn hiện tại chưa dám.
2. Vàng tôi sẽ chờ thêm một hai tuần nữa, xem có vượt 4.500 USD không, rồi mới quyết định dồn.

Tôi sẽ kiểm soát chặt chẽ mức cắt lỗ, vì đến 2026 tôi không kỳ vọng quá nhiều vào kinh tế toàn cầu, nên cắt lỗ cẩn thận để tránh các sự kiện đen.

Năm 2026 còn nhiều yếu tố không chắc chắn, tôi nghĩ giữ của an toàn còn quan trọng hơn kiếm lời. Đó là một số phân bổ và quan điểm của tôi.

马克如Mcrowe：

Vâng, cảm ơn chủ trì. Tôi đồng tình với ý của Eric, tôi cũng không kỳ vọng quá nhiều vào kinh tế năm 2026, lý do gồm có bầu cử giữa kỳ Mỹ, rủi ro thay đổi nhân sự Fed, và môi trường vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ đang trong bong bóng AI, các cổ phiếu lớn đang ở giai đoạn giá cao, có nguy cơ điều chỉnh sâu.

Vì vậy, chiến lược của tôi năm nay vẫn là tiền mặt là vua. Hiện tại tôi giữ khoảng 40-50% danh mục là tiền mặt. Trong môi trường biến động lớn như thế này, có tiền mặt sẽ có lợi hơn.

Khoảng 50% còn lại tôi dự định phân bổ vào tài sản mã hóa hoặc cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ (nhưng cổ phiếu Mỹ hiện định giá cao, nhiều rủi ro, tôi không dám mua nhiều).

Cơ hội trong tài sản mã hóa khá nhiều, tôi thích các chuỗi hiệu năng cao, khi giá xuống tôi sẽ từ từ mua. Tất nhiên, tôi không mua ở mức thấp nhất, mà là từ từ tích lũy, từ từ mua — thị trường gấu còn dài, mọi người cứ từ từ mua, không cần nhồi nhét hết một lần, trừ khi vị trí quá hấp dẫn.

Khi các tài sản trú ẩn mất hiệu quả (kim loại quý, USD, mã hóa đều không còn hấp dẫn), dòng tiền thường sẽ thông minh chảy vào các dự án có lợi nhuận thực — càng trong gấu, các dự án tốt sẽ càng phát triển, vì mọi người đều muốn “bắt tay” (không dám mua chỗ khác).

Ngoài ra, tôi không khuyên mọi người mua lung tung, dồn hết vào các dự án lạ, vẫn phải bảo vệ vốn. Tôi cũng đồng ý năm nay giữ vốn là chính, rồi mới tìm kiếm lợi nhuận vượt trội. Khoảng vậy.

Chủ trì Jesse：

Cảm ơn ba thầy đã chia sẻ rất sâu sắc và không giữ gìn gì trong tối nay. Từ lý do kiên trì, phân tích bản chất thị trường, đến cách dự đoán và phân bổ trong tương lai, chúng ta đã cùng nhau thực hiện một cuộc khảo sát về linh hồn của ngành.

Tương lai của ngành cần mỗi người tham gia, dù là nhà phát triển, nhà đầu tư hay người truyền thông, đều trở thành “hàng rào bảo vệ” trung thành của nó, dùng lựa chọn của mình để ủng hộ những thứ thực sự tạo ra giá trị dài hạn. Hy vọng cuộc thảo luận tối nay mang lại cảm hứng cho mọi người.

Cuối cùng, cảm ơn tất cả khán giả đã tham gia! Nếu bạn còn ý kiến, quan điểm của riêng mình, hãy tiếp tục để lại bình luận phía dưới. Hẹn gặp lại trong kỳ tới!