Tại sao cổ phiếu khai thác của Barrick lại sụt giảm mạnh khi vàng giả mất đi vẻ sáng bóng của nó dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Giá vàng đã trải qua một đợt giảm mạnh sau khi Tổng thống Trump công bố đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, gây chấn động thị trường kim loại quý. Công ty khai thác Barrick Mining (NYSE: B) giảm 9,8% vào thứ Sáu khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ tiếp xúc của họ với vàng như một hàng rào chống lạm phát. Mức giảm 9% của giá vàng cùng ngày đã kích hoạt một đợt điều chỉnh thị trường ngay lập tức, mặc dù công ty khai thác này không có tin tức riêng nào để giải thích cho sự biến động mạnh mẽ đó.

Đề cử Warsh Thay Đổi Mọi Thứ Cho Vàng và Barrick Mining

Kevin Warsh nổi lên như là lựa chọn của Trump cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo—một quyết định đã thay đổi căn bản tâm lý thị trường về giá vàng. Trong số các ứng viên đồn đoán, Warsh đại diện cho phương án được hỗ trợ bởi giới lập pháp, từng được đề cử vào Hội đồng Thống đốc Fed dưới thời chính quyền George W. Bush từ năm 2006 đến 2011. Sự nghiệp của ông bao gồm thời gian đáng kể trên phố Wall tại Morgan Stanley, sau đó là các vị trí lãnh đạo học thuật tại Stanford và các vị trí trong hội đồng quản trị của nhiều tập đoàn lớn.

Việc chọn Warsh gửi tín hiệu tới Phố Wall rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ có khả năng duy trì độc lập thể chế thay vì trở thành công cụ cho ảnh hưởng chính trị. Thị trường đã lo ngại Trump có thể đề cử một người “đồng ý” để cắt giảm lãi suất theo lệnh, bất chấp dữ liệu kinh tế. Kịch bản này gợi nhớ những áp lực mà các tổng thống Johnson và Nixon từng đặt lên Fed vào cuối thập niên 1960 và đầu thập niên 1970, thời kỳ mà nhiều nhà kinh tế đổ lỗi cho cuộc khủng hoảng lạm phát kéo dài sau đó.

Khi Kinh Tế Vàng Giả Chuyển: Từ Bảo Hiểm Đến Gánh Nặng

Vàng đã đóng vai trò như một chính sách bảo hiểm chống lại lạm phát và sự yếu kém của tiền tệ trong phần lớn năm 2025, tăng khoảng 75% trong vòng một năm qua. Các nhà đầu tư xem kim loại quý như một hàng rào chống lại bất ổn địa chính trị và các chính sách kinh tế khó lường của Chính quyền Trump. Tuy nhiên, đề cử Warsh đã thay đổi lập luận trong vòng vài phút—đột nhiên, lý do để giữ vàng như một “bảo vệ” đã giảm đi đáng kể.

Tại sao? Bởi vì nếu Ngân hàng Trung ương duy trì độc lập và cam kết chống lạm phát bằng chính sách tiền tệ hợp lý, thì các nhà đầu tư không còn cần thiết phải dựa vào vàng như một hàng rào chống lạm phát nữa. Những người đã tích trữ vàng mong đợi hỗn loạn giờ đây đối mặt với một vấn đề khác: vàng giả của họ đã trở thành một gánh nặng thay vì tài sản.

Mức giảm 9% trong một ngày của vàng phản ánh sự đảo chiều mạnh mẽ trong tâm lý nhà đầu tư. Sau một chu kỳ tăng giá lên tới 75%, nhiều người đã chốt lời, chuyển sang các khoản đầu tư truyền thống như cổ phiếu. Tốc độ của sự đảo chiều này cho thấy vị thế đầu cơ đã trở nên quá dễ tổn thương như thế nào.

Dự Án Fourmile của Barrick: Tìm Vàng Thật Giữa Biến Động

Dù có những biến động ngắn hạn, Barrick Mining vẫn đối mặt với điều kiện dài hạn tích cực hơn so với phản ứng gần đây của cổ phiếu. Công ty dự kiến báo cáo lợi nhuận trong tuần từ ngày 20 tháng 2, khi ban lãnh đạo sẽ trình bày kết quả dựa trên giá vàng, dù đã giảm gần đây, vẫn cao hơn khoảng 26% kể từ đầu quý IV.

Đối với các công ty khai thác như Barrick, điều này cực kỳ quan trọng—hầu hết lợi nhuận đều đến từ sự tăng giá của vàng. Công ty cũng đang thúc đẩy dự án Fourmile, mà các nghiên cứu gần đây cho thấy có thể nằm trong số những phát hiện vàng lớn nhất của thế kỷ, có khả năng mang lại nhiều năm tăng trưởng sản lượng.

Vàng như một hàng hóa sẽ tiếp tục phản ánh các điều kiện vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và chính sách của Fed. Việc thực thi vận hành và phát triển dự án của Barrick quan trọng hơn nhiều so với các biến động ngắn hạn của thị trường do các quyết định về chủ tịch Fed gây ra.

Bức Tranh Lớn Hơn: Khi Các Giả Định Vững Chắc Bị Sụp Đổ

Các nhà đầu tư đã chứng kiến cách mà các câu chuyện “vững chắc như đá” có thể thay đổi nhanh chóng trên thị trường tài chính. Đợt tăng giá vàng 75% mà vài tuần trước còn cảm thấy như không thể tránh khỏi đột nhiên gặp phải trở ngại vì một tín hiệu chính sách đơn lẻ đã thay đổi kỳ vọng của thị trường về rủi ro lạm phát trong tương lai và sự ổn định của tiền tệ. Điều này thể hiện một nguyên tắc rộng hơn: thị trường định giá dựa trên nỗi sợ hãi và khả năng, chứ không phải sự chắc chắn.

Đối với cổ đông của Barrick Mining, việc hiểu rõ động thái này giúp giải thích cho sự biến động gần đây. Mức giảm 9,8% của cổ phiếu không phải về hoạt động khai thác, dự trữ vàng hay dự án Fourmile—mà về việc các nhà đầu tư đã đánh giá lại vị thế phòng hộ lạm phát của họ dựa trên giả định mới về sự độc lập và năng lực của Ngân hàng Trung ương Mỹ.