Quan tâm đến rủi ro thị trường AI? Tại sao Microsoft cung cấp một điểm vào an toàn hơn

Nếu bạn đã theo dõi ngành công nghệ gần đây, có lẽ bạn đã nhận thấy điều gì đó đáng lo ngại: định giá các công ty tập trung vào AI đã đạt mức cao chưa từng có, khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng liệu những mức giá này có thể được lý giải hay không. Sự tăng trưởng bắt đầu sau khi ChatGPT thu hút sự chú ý của công chúng, và kể từ đó, nhiều công ty công nghệ đã chứng kiến giá cổ phiếu của họ nhân lên nhiều lần. Trong khi những khoản lợi nhuận này mang lại cảm giác phấn khích cho những người đầu tư sớm, vẫn còn một câu hỏi dai dẳng—liệu đà này có thể duy trì, hay chúng ta đang hướng tới một đợt điều chỉnh lớn? Chỉ thời gian mới trả lời được, nhưng bằng chứng cho thấy công nghệ nền tảng sẽ tồn tại, ngay cả khi nhiều startup AI tập trung vào một lĩnh vực có thể đối mặt với những thử thách sinh tồn phía trước.

Đối với những ai muốn tiếp xúc với thị trường AI mà không gặp quá nhiều rủi ro giảm giá, Microsoft (NASDAQ: MSFT) nổi bật như một lựa chọn hấp dẫn. Vị thế của công ty khác biệt căn bản so với các công ty AI thuần túy, mang lại điều có thể gọi là “tùy chọn AI”—tham gia vào ngành mà không phụ thuộc sinh tử vào nó.

Vai trò trung tâm của Azure trong xây dựng hạ tầng AI

Xương sống trong chiến lược AI của Microsoft dựa trên Azure, nền tảng điện toán đám mây của họ, xếp thứ hai thế giới sau Amazon Web Services (AWS). Vị trí này cực kỳ quan trọng vì việc huấn luyện, triển khai và mở rộng các mô hình AI hiện đại đòi hỏi nguồn lực tính toán cực kỳ lớn—điều mà Azure và AWS cung cấp qua hạ tầng tinh vi của mình.

Sức mạnh tính toán, lưu trữ dữ liệu và kiến trúc mạng của các nền tảng này đã trở thành không thể thiếu đối với toàn bộ hệ sinh thái AI. Các công ty phát triển các công cụ AI tiên tiến, cũng như các doanh nghiệp triển khai giải pháp AI, đều phụ thuộc vào các nền tảng đám mây để biến tham vọng của họ thành hiện thực về mặt kỹ thuật. Sự phụ thuộc vào hạ tầng này đã thúc đẩy đà tăng trưởng tài chính ấn tượng của Azure: trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 của Microsoft (kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025), doanh thu từ Azure và các dịch vụ đám mây liên quan tăng 40% so với cùng kỳ năm trước—một minh chứng cho tầm quan trọng ngày càng tăng của các nền tảng này khi việc áp dụng AI ngày càng mở rộng.

Đa dạng hóa như một lớp bảo vệ tự nhiên chống lại biến động ngành

Khác với các công ty mà toàn bộ mô hình kinh doanh phụ thuộc vào việc AI trở thành “điều lớn tiếp theo”, vị thế doanh nghiệp của Microsoft thực tế có lợi bất kể AI có thể hoàn thành những lời hứa lớn nhất của nó hay không. Công ty không đặt cược toàn bộ vào sự thống trị của AI; thay vào đó, họ tích hợp khả năng AI vào một hệ sinh thái kinh doanh đã chiếm ưu thế.

Hãy xem các nguồn doanh thu của Microsoft: giấy phép phần mềm doanh nghiệp vẫn là một nguồn thu nhập khổng lồ. Công ty thống trị trong lĩnh vực năng suất văn phòng với bộ Office, duy trì thị phần Windows vững chắc trên các doanh nghiệp, vận hành LinkedIn như tiêu chuẩn mạng lưới chuyên nghiệp, chiếm lĩnh thị trường console game với Xbox, và sản xuất phần cứng cạnh tranh. Sự đa dạng hóa này giúp Microsoft thu về giá trị trên hầu hết các lĩnh vực công nghệ chính.

Điều làm cho chiến lược hiện tại của công ty đặc biệt hấp dẫn là cách nó nâng cao các đơn vị kinh doanh hiện có bằng cách thêm—và kiếm tiền từ—các tính năng trí tuệ nhân tạo. Thay vì đặt cược vào AI sẽ trở thành bước đột phá, Microsoft đang từng bước tích hợp AI vào các công cụ đã tạo ra doanh thu ổn định. Khách hàng doanh nghiệp, đã quen với độ tin cậy của Microsoft, có khả năng sẽ chấp nhận các phiên bản nâng cấp AI của các công cụ quen thuộc. Công ty đồng thời mở rộng thị trường tiềm năng trong khi vẫn duy trì sự ổn định của các hoạt động cốt lõi.

Cân nhắc đầu tư trước sự không chắc chắn

Mối lo ngại chính đối với Microsoft là liệu các khoản chi tiêu lớn cho hạ tầng AI có mang lại lợi nhuận tài chính đủ để biện minh cho khoản đầu tư đó hay không. Có rủi ro hợp lý rằng công ty có thể đầu tư quá mức, gây áp lực lên các chỉ số lợi nhuận trong các quý tới. Tuy nhiên, có một số yếu tố giảm thiểu mối lo này.

Thứ nhất, Microsoft có nguồn lực tài chính để chịu đựng các khoản chi tiêu như vậy mà không gây ra áp lực sinh tồn—một đặc quyền mà các đối thủ nhỏ hơn không có được. Thứ hai, các động thái cạnh tranh trong phát triển AI có nghĩa là việc đầu tư quá ít còn nguy hiểm hơn so với việc đầu tư quá mức có tính toán. Bỏ lỡ cơ hội trong hạ tầng tính toán sẽ làm suy yếu vị thế cạnh tranh của Azure cũng như khả năng của công ty trong việc tích hợp AI vào các sản phẩm của chính mình. Từ góc độ chiến lược, duy trì vị trí dẫn đầu là lý do chính đáng để phân bổ vốn, ngay cả khi lợi nhuận chưa rõ ràng trong ngắn hạn.

Điểm khác biệt của Microsoft dành cho các nhà đầu tư AI thận trọng

Sự khác biệt cơ bản giữa Microsoft và các công ty AI chuyên dụng cần được nhấn mạnh. Microsoft có “tiềm năng tăng trưởng” nếu trí tuệ nhân tạo mang lại lợi ích biến đổi cho nền kinh tế toàn cầu. Đồng thời, công ty có “lớp bảo vệ giảm thiểu rủi ro”—một cụm từ không áp dụng cho các startup mà toàn bộ định giá phản ánh các kịch bản thành công của AI.

Nếu các phát triển AI diễn ra nhanh như các nhà đam mê dự đoán, danh mục đa dạng của Microsoft sẽ ghi nhận lợi ích đáng kể. Nếu việc áp dụng AI diễn ra chậm hơn hoặc một số ứng dụng AI không đạt kỳ vọng, hoạt động kinh doanh của Microsoft vẫn giữ vững bản chất. Hệ sinh thái Windows, bộ Office, dịch vụ đám mây doanh nghiệp và các nền tảng mạng lưới chuyên nghiệp vẫn tiếp tục tạo ra doanh thu bất chấp quỹ đạo của AI.

Sự bất đối xứng này—tăng trưởng tiềm năng đi kèm với khả năng bảo vệ rủi ro đáng kể—là điểm phân biệt Microsoft so với phần còn lại của các cổ phiếu có liên quan đến AI. Đối với các nhà đầu tư thực sự lo lắng về định giá AI hiện tại nhưng không muốn hoàn toàn bỏ qua ngành, Microsoft xứng đáng được xem xét như một khoản đầu tư có cấu trúc khác biệt trong bức tranh công nghệ.