Thị trường dầu mỏ giảm đà tăng khi Trump điều chỉnh các mối đe dọa Iran

Giá dầu thô giảm mạnh sau khi Tổng thống Trump chuyển đổi cách phát ngôn về Iran, báo hiệu các cuộc thảo luận ban đêm và kỳ vọng tiếp tục đối thoại thay vì leo thang quân sự. Dầu WTI tháng 3 giảm 0,21 điểm (-0,32%), trong khi xăng RBOB tháng 3 tăng nhẹ 0,0069 điểm (+0,36%), phản ánh những áp lực trái chiều trên thị trường khi các nhà giao dịch điều chỉnh mức phí rủi ro địa chính trị.

Hành động giá của thị trường cho thấy năng lượng phản ứng nhanh như thế nào với các thay đổi chính sách. Một đợt tăng sớm trong hợp đồng tương lai dầu thô đã tiêu tan khi lập trường hòa dịu hơn của Trump về đàm phán Iran làm giảm lo ngại về khả năng can thiệp quân sự của Mỹ sắp tới—một kịch bản trước đó đã hỗ trợ giá. Đồng thời, chỉ số USD mạnh hơn (DXY00) tạo áp lực giảm đối với các hàng hóa định giá bằng đô la.

Chuyển hướng chính sách của Trump: Cách lời lẽ của lãnh đạo ảnh hưởng tâm lý thị trường

Chỉ một ngày trước đó, giá dầu đã tăng lên mức cao nhất trong 4,25 tháng khi Trump tuyên bố các tài sản quân sự của Mỹ ở Trung Đông sẵn sàng hành động “nhanh chóng và quyết liệt, nếu cần thiết” nếu Iran từ chối các điều khoản thỏa thuận hạt nhân. Thông điệp cứng rắn này đã đẩy giá xăng RBOB lên mức cao nhất trong 2 tháng, khi các nhà giao dịch định giá các kịch bản cung ứng tồi tệ nhất.

Sự đảo chiều mạnh mẽ này cho thấy năng lượng phản ứng nhanh với các diễn biến địa chính trị. Các cảnh báo trước đó của Trump—đòi Iran chấp nhận thỏa thuận hạt nhân hoặc đối mặt các cuộc tấn công quân sự—đã đủ để gây lo ngại, đặc biệt khi Iran là nhà sản xuất dầu thứ tư của OPEC. Một cuộc xung đột vũ trang có thể làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu và có khả năng dẫn đến đóng cửa Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển khoảng 20% lượng dầu thế giới mỗi năm.

Phức tạp địa chính trị: Nhiều yếu tố cung ứng ảnh hưởng đến giá dầu

Ngoài Iran, xung đột Nga-Ukraine vẫn tiếp tục làm tăng lo ngại về nguồn cung mặc dù chính sách của Trump đã dịu đi. Moscow gần đây đã bác bỏ hy vọng về các cuộc đàm phán đột phá về hòa bình, tuyên bố rằng “vấn đề lãnh thổ” vẫn chưa được giải quyết và không có khả năng đạt được thỏa thuận cho đến khi Nga đáp ứng các yêu cầu lãnh thổ. Thái độ kiên quyết này cho thấy chiến tranh Nga-Ukraine sẽ còn kéo dài, duy trì các lệnh trừng phạt hạn chế xuất khẩu dầu của Nga và hỗ trợ nền giá dầu.

Các cuộc tấn công của Ukraine đã nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga trong vòng năm tháng qua, làm hư hại ít nhất 28 nhà máy lọc dầu và hạn chế khả năng xuất khẩu của Moscow. Từ cuối tháng 11, Ukraine đã tăng cường tấn công các đội tàu chở dầu của Nga ở biển Baltic, với sáu tàu bị tấn công bằng drone và tên lửa. Cùng với các lệnh trừng phạt của Mỹ và châu Âu ngày càng gia tăng đối với các công ty dầu khí, tàu chở dầu và cơ sở hạ tầng của Nga, những áp lực này tiếp tục hạn chế nguồn cung dầu toàn cầu.

Tạm ngưng sản xuất của OPEC+: Chiến lược điều chỉnh kỳ vọng thị trường đến năm 2026

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) gần đây đã giảm dự báo dư thừa dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày (bpd) từ mức 3,815 triệu bpd của tháng trước—một điều chỉnh giảm nhẹ phản ánh giả định về nhu cầu thận trọng hơn. Triển vọng thắt chặt này xác nhận quyết định của OPEC+ ngày 3 tháng 1 về việc tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1 năm 2026.

OPEC+ đã phê duyệt tăng sản lượng 137.000 bpd vào tháng 12 nhưng cam kết giữ nguyên sản lượng trong quý đầu tiên, nhận diện dư thừa nguồn cung toàn cầu mới nổi. Liên minh này vẫn đang nỗ lực khôi phục năng lực sản xuất đã cắt giảm vào đầu năm 2024, khi cắt giảm 2,2 triệu bpd; khoảng 1,2 triệu bpd trong số đó vẫn còn dự kiến phục hồi.

Sản lượng dầu thô của OPEC tháng 12 tăng 40.000 bpd lên 29,03 triệu bpd, phù hợp với chiến lược kiểm soát cung ứng. Cuộc họp bộ trưởng OPEC+ sắp tới sẽ xem xét chính sách sản lượng, với kỳ vọng thị trường sẽ duy trì mức sản xuất ổn định dựa trên các động thái hiện tại.

Các yếu tố cơ bản về năng lượng Mỹ: Thay đổi trong tồn kho và sản lượng theo chu kỳ thị trường

Báo cáo hàng tuần mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy các diễn biến tinh tế trong động thái tồn kho. Tính đến cuối tháng 1, dự trữ dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm khoảng 2,9%—một tín hiệu về sự thắt chặt trái ngược với câu chuyện dư thừa nguồn cung rộng lớn hơn. Tuy nhiên, tồn kho xăng chạy cao hơn trung bình mùa vụ 5 năm 4,1%, trong khi tồn kho các loại nhiên liệu chưng cất cao hơn 1,0%, cho thấy trạng thái cân bằng nhiên liệu hỗn hợp.

Sản lượng dầu thô của Mỹ trong tuần gần nhất đạt 13,696 triệu bpd, giảm 0,3% so với tuần trước nhưng vẫn gần mức cao kỷ lục. Đỉnh điểm ngày 7 tháng 11 là 13,862 triệu bpd, cho thấy sản lượng bắt đầu giảm tốc. EIA đã nâng dự báo sản lượng dầu Mỹ năm 2026 lên 13,59 triệu bpd từ mức 13,53 triệu bpd của tháng trước, trong khi dự báo tiêu thụ năng lượng giảm còn 95,37 triệu tỷ BTU từ 95,68 triệu tỷ BTU.

Số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ duy trì ở mức 411, chỉ cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn từ tháng 12 năm 2025. Trong vòng 2,5 năm qua, số giàn khoan đã giảm mạnh từ đỉnh 5,5 năm là 627 giàn vào tháng 12 năm 2022—một xu hướng làm giảm kỳ vọng về tăng trưởng sản lượng trong tương lai mặc dù giá dầu vẫn cao.

Vortexa báo cáo rằng lượng dầu thô lưu trữ trên các tàu chở dầu cố định (đang không hoạt động ít nhất 7 ngày) giảm 0,6% so với tuần trước, còn 113,30 triệu thùng vào cuối tháng 1, cho thấy áp lực nhu cầu nhẹ hơn so với lượng dự trữ tích lũy mạnh mẽ trong các giai đoạn dư thừa trước đó.

Triển vọng tương lai: Chính sách thay đổi tiếp tục điều chỉnh thị trường năng lượng

Phức hợp dầu thô đối mặt với các lực lượng hướng đi trái chiều khi Trump điều chỉnh các ưu tiên chính sách khác nhau. Trong khi ngôn ngữ về Iran dịu đi loại bỏ phần nào phí rủi ro về nguồn cung trong ngắn hạn, căng thẳng Nga-Ukraine kéo dài và các lệnh trừng phạt vẫn duy trì giá. Chiến lược tạm dừng sản xuất của OPEC+ và quản lý tồn kho cho thấy liên minh này sẽ cố gắng điều chỉnh sản lượng hướng tới cân bằng thay vì mở rộng mạnh mẽ. Những tuần tới sẽ là thử thách xem liệu cách tiếp cận ngoại giao của Trump về Iran có giữ vững hay các xung đột địa chính trị lại một lần nữa buộc thị trường năng lượng giảm kỳ vọng tăng giá do lo ngại về nguồn cung.