Tại sao Microsoft có thể giải tỏa mối lo ngại của nhà đầu tư về thị trường AI

Nếu bạn đã theo dõi các cổ phiếu công nghệ gần đây, chắc hẳn bạn đã nhận thấy một mối lo chung của các nhà đầu tư: Trí tuệ nhân tạo có phải là công nghệ đột phá tiếp theo hay chỉ là một bong bóng đầu cơ khác? Khi các công ty như ChatGPT thu hút sự chú ý của công chúng và các doanh nghiệp tập trung vào AI chứng kiến giá trị của họ nhân lên gấp nhiều lần, nhiều người lo ngại về việc đầu tư vào một xu hướng bị thổi phồng quá mức. Nhưng có một lập luận thuyết phục rằng không phải tất cả các khoản đầu tư vào AI đều giống nhau—và một công ty nổi bật như một cách tiếp cận ít rủi ro hơn để hưởng lợi từ sự phát triển liên tục của AI.

Công ty đó chính là Microsoft (NASDAQ: MSFT), và vị thế của họ trong hệ sinh thái AI mang lại điều mà ít cổ phiếu công nghệ nào khác có thể: tiềm năng tăng trưởng đáng kể nếu AI thành công, và rủi ro tối thiểu nếu sự thổi phồng nhường chỗ cho thực tế.

Nền tảng mà mọi người đều dựa vào: Lợi thế Azure của Microsoft

Trong khi các nhà đầu tư lo lắng về việc các startup AI và các công ty thuần AI có thể tồn tại qua chu kỳ thổi phồng, họ thường bỏ qua ai là người thực sự xây dựng hạ tầng làm cho AI trở nên khả thi. Đó chính là nơi nền tảng đám mây Azure của Microsoft xuất hiện.

Azure không chỉ đơn thuần là một sản phẩm phần mềm khác. Đây là nền tảng điện toán đám mây lớn thứ hai trên toàn cầu, chỉ sau Amazon Web Services (AWS). Nhưng quan trọng hơn, nó đã trở thành hạ tầng thiết yếu cho cuộc đua tranh giành AI. Các công ty đào tạo và triển khai các mô hình AI tiên tiến—dù là startup hay tập đoàn lớn—đều dựa vào Azure và AWS để cung cấp sức mạnh tính toán, dung lượng lưu trữ và các công cụ mạng cần thiết để hệ thống hoạt động ở quy mô lớn.

Sự phụ thuộc này không phải là lý thuyết. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 của Microsoft (kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025), doanh thu từ Azure và các dịch vụ đám mây liên quan đã tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Đường cong tăng trưởng này phản ánh một thực tế căn bản: khi các mô hình AI trở nên tinh vi và đòi hỏi cao hơn, các nền tảng đám mây cung cấp năng lượng cho chúng trở nên có giá trị hơn. Không giống như các công ty mà vận may của họ phụ thuộc vào một đột phá AI duy nhất, Microsoft thu lợi từ thực tế rằng hầu như mọi người chơi trong lĩnh vực AI đều cần truy cập vào hạ tầng đẳng cấp thế giới.

Kinh tế của sự thống trị doanh nghiệp

Điều khiến Microsoft khác biệt so với các công ty tập trung vào AI mà các nhà đầu tư lo ngại chính là: Microsoft đã nắm giữ thị trường phần mềm doanh nghiệp. Hàng triệu tổ chức trên toàn cầu dựa vào các công cụ của Microsoft để vận hành hàng ngày—từ phần mềm năng suất đến hạ tầng phía sau.

Giờ đây, Microsoft đang củng cố vị thế đã thống trị này một cách có hệ thống bằng cách tích hợp khả năng AI vào các công cụ doanh nghiệp hiện tại và, quan trọng nhất, tính phí riêng cho các khả năng đó. Đây không phải là điều phỏng đoán; đó là chiến lược kiếm tiền đã được chứng minh áp dụng cho công nghệ mới. Trong khi các công ty chỉ tồn tại để cung cấp AI có nguy cơ bị các đối thủ mới hơn thay thế hoặc bị định giá thấp nếu tăng trưởng chậm lại, Microsoft chỉ đơn giản thêm một nguồn doanh thu nữa vào một doanh nghiệp đã vững chắc như thành lũy.

Phạm vi hệ sinh thái của Microsoft tạo ra nhiều lớp đệm chống lại rủi ro giảm giá. Ngay cả khi các lo ngại về sự thổi phồng của AI trở thành hiện thực và tăng trưởng AI chững lại, Microsoft vẫn vận hành:

• Phần mềm doanh nghiệp: xương sống của máy tính doanh nghiệp toàn cầu
• Hệ điều hành Windows: vẫn chiếm ưu thế trong cả lĩnh vực doanh nghiệp và tiêu dùng
• Xbox gaming: một bộ phận lớn và đang phát triển
• LinkedIn: mạng lưới chuyên nghiệp độc đáo trong tuyển dụng doanh nghiệp
• Sản phẩm phần cứng: từ thiết bị Surface đến các máy chơi game

Sự đa dạng này giúp Microsoft chiến thắng theo nhiều cách. Nếu AI thúc đẩy việc áp dụng và tạo ra nhu cầu mới về tài nguyên tính toán, Azure sẽ bắt kịp xu hướng đó. Nếu tăng trưởng AI chậm lại, các hoạt động truyền thống của Microsoft vẫn tạo ra lợi nhuận ổn định và dòng tiền đều đặn.

Rủi ro quan trọng: Chi tiêu so với lợi nhuận

Không có phân tích nào về Microsoft mà bỏ qua một mối lo chính đáng: công ty đang chi tiêu mạnh mẽ cho hạ tầng AI, nghiên cứu và tích hợp. Có một câu hỏi thực sự về việc những khoản chi tiêu khổng lồ này có chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận đủ để biện minh cho định giá hiện tại của Microsoft hay không.

Tuy nhiên, khi một công ty có nguồn lực tài chính và vị thế thị trường như Microsoft, phép tính thay đổi. Chi tiêu lớn để không bị bỏ lại phía sau trong cuộc đua AI không phải là hành động liều lĩnh—đó là một cược tính toán rằng việc trở thành người dẫn đầu đáng giá hơn là tiết kiệm. Và theo lịch sử, Microsoft đã phục hồi khá tốt sau các chu kỳ đầu tư lớn như vậy.

Chuyển đổi sự không chắc chắn thành niềm tin đầu tư

Đối với các nhà đầu tư lo lắng về việc nên đặt cược vào AI như thế nào, so sánh này mang lại bài học. Hãy xem các đề xuất của Motley Fool Stock Advisor đã mang lại trung bình lợi nhuận 942% so với chỉ 196% của S&P 500. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách đó vào tháng 12 năm 2004, khoản đầu tư 1.000 đô la đã tăng lên hơn 450.000 đô la. Một khoản đầu tư vào Nvidia sau đề xuất tháng 4 năm 2005 của họ đã vượt quá 1,1 triệu đô la.

Nhưng điểm mấu chốt là: những lợi nhuận vượt trội đó đến từ việc phát hiện ra các nhà thắng sớm, trước khi thị trường nhận ra tiềm năng của họ. Ngược lại, luận điểm đầu tư của Microsoft không dựa vào việc dự đoán chính xác một đột phá nào đó—nó dựa trên một công ty sẽ hưởng lợi từ các đột phá đó bất kể thành công của những đổi mới AI cụ thể nào.

Câu hỏi đầu tư không phải là AI có quan trọng hay không; rõ ràng là có. Câu hỏi thực sự là bạn muốn đặt cược vào các công ty AI riêng lẻ (nhiều trong số đó sẽ không tồn tại nổi), hay vào nhà cung cấp hạ tầng và phần mềm doanh nghiệp mà lợi nhuận từ hầu hết các phát triển AI đang diễn ra? Đối với các nhà đầu tư lo lắng về việc phân biệt cơ hội thực sự với đầu cơ, Microsoft mang đến một trung lộ hợp lý: tiếp xúc có ý nghĩa với tiềm năng tăng trưởng của AI, đồng thời có một doanh nghiệp đủ sức chống chịu nếu sự thổi phồng không đúng với thực tế.