Các tín hiệu thị trường tiền điện tử đầu năm 2025 phục hồi trong khi rủi ro từ Cục Dự trữ Liên bang đang treo lơ lửng

Thị trường tiền điện tử bắt đầu năm 2025 với sự phục hồi đáng chú ý, khi Bitcoin tăng trở lại trên mức tâm lý 100.000 đô la lần đầu tiên kể từ giữa tháng 12. Đợt tăng này đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng sau đợt chốt lời kéo dài trong kỳ nghỉ lễ cuối năm. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt lạc quan là bức tranh phức tạp về sự quan tâm của các tổ chức, sự thay đổi trong sự tham gia của nhà bán lẻ và các khó khăn vĩ mô mà các nhà phân tích cảnh báo có thể làm mất đà tăng trưởng.

Hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng lớn thể hiện mức tăng mạnh mẽ đồng bộ trong giai đoạn phục hồi này. Ethereum tăng cùng Bitcoin, trong khi các tài sản thay thế như Solana cho thấy phạm vi phục hồi rộng trong toàn cảnh crypto. Các nhà quan sát thị trường nhận định rằng đà bật dậy đầu năm này mang ý nghĩa đặc biệt do dự kiến các chính sách sẽ có sự thay đổi dưới chính quyền mới của Mỹ.

Bitcoin vượt mốc 100.000 đô la khi nhu cầu từ các tổ chức trở lại

Việc Bitcoin phục hồi lên mức sáu chữ số được thúc đẩy bởi dòng vốn tổ chức đáng chú ý. MicroStrategy, công ty phần mềm niêm yết nổi tiếng với chiến lược dự trữ tiền mặt tích cực, đã công bố mua thêm 1.020 BTC trong giai đoạn này. Trong khi đó, KULR Technology Group, một công ty quản lý năng lượng có trụ sở tại Texas, đã nhân đôi lượng tiền điện tử của mình bằng cách mua vào 21 triệu đô la Bitcoin. Những động thái này cho thấy sự trở lại của các quỹ dự trữ doanh nghiệp trong năm mới.

Thị trường giao ngay trở thành động lực chính thúc đẩy giá tăng trong đợt phục hồi này. Phân tích on-chain cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay thu hút dòng tiền lớn, cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư truyền thống đang trở lại. Điều này trái ngược với tình trạng thanh khoản cạn kiệt và chốt lời diễn ra vào cuối tháng 12 khi các nhà giao dịch đóng vị thế trước kỳ kết toán cuối năm.

Diễn biến giá thể hiện rõ sức mạnh kỹ thuật, với Bitcoin tăng 2,5% trong một giờ khi thị trường Mỹ mở cửa ngày đầu tuần làm việc đầy đủ của năm 2025. Đà tăng còn lan rộng sang các đồng tiền mã hóa khác, với Ethereum tăng khoảng 2,8% và Solana tăng hơn 4% trong cùng khung thời gian. Chỉ số CoinDesk 20, theo dõi 20 đồng tiền lớn, tăng 3,5%, cho thấy sự phục hồi toàn ngành chứ không chỉ riêng Bitcoin.

Giao dịch giao ngay chiếm ưu thế so với đòn bẩy trong đợt tăng giá mới nhất

Điều làm nên sự khác biệt của đợt bật dậy này so với các đợt tăng trước là thành phần của áp lực mua vào. Nhà phân tích cao cấp James Van Straten của CoinDesk nhấn mạnh rằng lãi suất mở trên hợp đồng tương lai Bitcoin tại các thị trường tổ chức như CME vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình giữa tháng 12. Điều này cho thấy đợt bật dậy chủ yếu bắt nguồn từ các giao dịch mua bằng tiền mặt thay vì vị thế đòn bẩy.

Tỷ lệ tài trợ — chi phí duy trì các vị thế đòn bẩy — vẫn duy trì ở mức trung tính trên các sàn giao dịch, theo phân tích dữ liệu của CoinGlass. Sự vắng bóng đòn bẩy quá mức này là một chỉ số tích cực, cho thấy đợt tăng không mang theo “bong bóng” đầu cơ thường đi kèm với các đợt đảo chiều mạnh. Các nhà tham gia thị trường đã phải giảm thiểu rủi ro trong đợt điều chỉnh tháng 12 và không tích cực tái đòn bẩy.

Paul Howard, giám đốc cao cấp về giao dịch tiền điện tử tại Wincent, nhấn mạnh tầm quan trọng của thành phần này. Ông cho biết việc các tổ chức cân đối lại danh mục chuẩn bị cho năm mới, cùng với nhu cầu mới gia nhập thị trường, tạo nền tảng bền vững hơn cho sự tăng giá. Tuy nhiên, Howard cảnh báo không nên quá kỳ vọng vào các mức giá cụ thể, dự đoán rằng biến động sẽ tăng trong những tuần tới khi các nhà giao dịch tiêu hóa thông tin mới và điều chỉnh vị thế.

Sự không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là rào cản chính

Dù bề ngoài có vẻ lạc quan, một bóng tối đen tối vẫn bao phủ triển vọng của thị trường crypto. Các phát ngôn hawkish của Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp chính sách tháng 12 đã khiến các tài sản rủi ro giảm giá, và các nhà phân tích cảnh báo rằng xu hướng này có thể tái diễn trong các cuộc họp sắp tới.

10x Research, một công ty phân tích crypto hàng đầu, dự báo đợt phục hồi này có khả năng kéo dài đến kỳ nhậm chức, tạo ra cơ hội tăng trưởng cho các tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, công ty cảnh báo rằng đà tăng gặp nhiều rào cản khi gần đến cuộc họp tháng 1 của Fed. Markus Thielen, sáng lập 10x Research, nhấn mạnh kỳ vọng lạm phát là biến số then chốt. Trong khi dự báo lạm phát sẽ giảm trong năm 2025, cần thời gian để Fed nhận ra sự thay đổi này và điều chỉnh các thông điệp chính sách phù hợp.

Ngôn ngữ của ngân hàng trung ương có ảnh hưởng lớn đến ngành tiền điện tử, vì điều kiện tiền tệ thắt chặt thường gây áp lực lên các tài sản đầu cơ. Lời bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong tháng 12 đã làm rung chuyển thị trường, kéo Bitcoin giảm khỏi mức cao kỷ lục và thúc đẩy các nhà đầu tư giảm rủi ro. Nếu Fed duy trì thái độ thắt chặt trong mùa xuân 2025, có thể sẽ làm lu mờ các yếu tố tích cực ngắn hạn từ môi trường chính trị.

Giảm nhiệt đà tăng: Bài học từ các chu kỳ trước

Các nhà phân tích cảnh báo không nên quá lạc quan thái quá, so sánh với các chu kỳ thị trường trước đó. Thielen đặc biệt lưu ý rằng trong khi sự hứng khởi thường xuất hiện vào đầu năm, môi trường hiện tại khác biệt rõ rệt so với các đợt tăng mạnh từ cuối tháng 1 đến tháng 3 năm 2024, hoặc đợt tăng kéo dài từ cuối tháng 9 đến giữa tháng 12 cùng năm. Những đợt đó có các yếu tố thúc đẩy riêng biệt — rõ ràng về quy định và sự thay đổi vị thế — mà có thể không lặp lại trong năm 2025.

Joel Kruger từ LMAX Group cho rằng đợt phục hồi gần đây chủ yếu là một cú bật kỹ thuật do thanh khoản mỏng, chứ không phải là sự thay đổi căn bản trong điều kiện thị trường. Ông cho rằng sự yếu đi do bán tháo bắt buộc trong tháng 12 đã tạo ra điểm vào hấp dẫn cho các nhà giao dịch chiến thuật và các tổ chức, chứ không phải là dấu hiệu của một sự thay đổi cấu trúc trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Joshua Lim của FalconX nhận định rằng một số nhà tham gia thị trường đã bắt đầu chuyển sang các altcoin biến động cao hơn và các chiến lược quyền chọn, cho thấy xu hướng dần chuyển sang các vị thế rủi ro cao hơn khi niềm tin trở lại. Tuy nhiên, nếu không có sự đảo chiều rõ ràng trong bối cảnh vĩ mô — đặc biệt là chính sách của Fed — các đợt chuyển đổi này có thể là sớm.

Con đường phía trước: Vượt qua các mốc kỹ thuật và chính sách quan trọng

Thị trường tiền điện tử đối mặt với một thử thách quan trọng trong những tuần tới. Các mức kháng cự kỹ thuật quanh 72.000 đô la và 78.000 đô la của Bitcoin cần giữ vững và vượt qua liên tục để xác nhận xu hướng tăng trưởng bền vững hơn. Thất bại trong việc duy trì hỗ trợ trên các mức này có thể cho thấy đợt bật dậy chỉ mang tính chiến thuật, mở ra khả năng yếu đi khi tháng 2 đến gần.

Về mặt chính sách, các thông điệp của Fed sẽ chi phối các tiêu đề. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng hoặc việc trì hoãn cắt giảm lãi suất đều có thể gây ra các đợt bán tháo trên các tài sản rủi ro, trong đó có tiền điện tử. Ngược lại, bằng chứng về sự hạ nhiệt của giá cả có thể thúc đẩy sự hứng khởi và đẩy các tài sản kỹ thuật số lên mức cao mới của chu kỳ.

Đợt phục hồi đầu năm 2025 đã chứng minh rằng nhu cầu thực sự tồn tại trong số các nhà đầu tư tổ chức và truyền thống đối với Bitcoin và toàn bộ hệ sinh thái. Tuy nhiên, sự mong manh của đợt phục hồi này — chủ yếu dựa vào các giao dịch mua giao ngay và sự giảm nhẹ kỹ thuật thay vì các bước đột phá về căn bản — cho thấy vẫn cần thận trọng. Các nhà tham gia thị trường nên theo dõi sát các mức kỹ thuật và các thông điệp của Fed trong suốt năm.