Ngân hàng bán lại đông đúc cổ phiếu ưu tiên lãi suất cao Các tổ chức quản lý tài sản gặp phải bài toán khó trong việc cấu hình "thay thế ngang hàng"

Thông tin tài chính nhân dân ngày 17 tháng 3, phóng viên của Tạp chí Chứng khoán nhận thấy, kể từ năm ngoái, cùng với việc lãi suất phát hành các công cụ vốn mới như trái phiếu vốn cấp 2, trái phiếu vĩnh viễn tiếp tục giảm, ngày càng nhiều ngân hàng chọn tự nguyện mua lại cổ phiếu ưu đãi ưu đãi cao đã tồn kho. Năm ngoái, có 9 ngân hàng đã mua lại tổng cộng hơn 1000 tỷ nhân dân tệ cổ phiếu ưu đãi trong và ngoài nước, quy mô thị trường tồn kho tiếp tục thu hẹp. Về vấn đề này, các nhà nghiên cứu cho biết, hành động này là lựa chọn thực tế của các ngân hàng thương mại để “mua cũ bán mới” nhằm tối ưu hóa cấu trúc vốn và giảm chi phí tài chính. Cổ phiếu ưu đãi, như một loại tài sản quyền chọn có thể nhận được lợi tức cổ tức, hiện là một trong những loại hình đầu tư quan trọng của các quỹ mở, quản lý tài sản ngân hàng, quỹ bảo hiểm và các tổ chức quản lý tài sản khác. Tuy nhiên, trong tương lai, khi quy mô cổ phiếu ưu đãi tồn kho tiếp tục giảm, cộng thêm lợi tức cổ tức giảm sâu hơn nữa, thị trường sẽ khó tìm ra các tài sản thay thế phù hợp. Từ góc độ chuyển đổi đầu tư quyền chọn, một số quản lý đầu tư của các công ty quản lý tài chính cho rằng, cần thực hiện đa dạng hóa phân bổ tài sản và phong phú hóa chiến lược đầu tư để tăng lợi nhuận. Hướng đi này không chỉ giới hạn ở việc tăng phân bổ các tài sản quyền chọn đơn thuần, mà còn bao gồm các chiến lược phức tạp hơn như trung lập định lượng, hàng hóa, cấu trúc phái sinh, tài sản xuyên biên giới. Xu hướng này không phải là hành động ngắn hạn, mà là con đường tất yếu để các dịch vụ quản lý tài sản thoát khỏi mô hình “quỹ vốn – quỹ tài sản”, tiến tới quản lý tài sản thực sự.