Các thợ đào BTC đang cùng nhau chuyển hướng

Nhiều người vẫn còn có ấn tượng về các thợ đào Bitcoin là: mua máy đào, đào BTC, chờ giá BTC tăng. Trên thực tế, ngày càng có nhiều các thợ đào BTC quy mô lớn bắt đầu chủ động tiến gần đến các công ty hạ tầng AI.

Họ vừa bán lượng Bitcoin đang nắm giữ, vừa dồn vốn vào trung tâm dữ liệu AI, điện toán đám mây GPU, các phòng máy HPC và các khu công nghiệp điện. Đằng sau điều này là sự thay đổi trong toàn bộ logic kinh doanh và logic định giá của các doanh nghiệp khai thác BTC.

MARA đã bán 15133 BTC, thu về khoảng 1,1 tỷ USD. Số tiền này chủ yếu được dùng để mua lại nợ, tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, đồng thời tạo không gian cho việc mở rộng AI và hạ tầng số.

Cipher Digital đang thúc đẩy các hợp đồng thuê khu công nghiệp trung tâm dữ liệu dài hạn, ngày càng giống như một nhà vận hành hạ tầng phục vụ cho các hyperscaler.

IREN đặt cược trực tiếp vào AI Cloud, đưa trọng tâm tăng trưởng trong tương lai vào việc mở rộng năng lực GPU và điện toán đám mây.

Hut 8, Core Scientific, TeraWulf cũng đều đang chuyển các nguồn lực trước đây dùng để đào—điện, đất đai, phòng máy và tài nguyên đấu nối—sang để phục vụ năng lực tính toán AI.

Logic cốt lõi đằng sau đó là:

Thứ nhất, sau chu kỳ halving, biên lợi nhuận khi chỉ đơn thuần đào sẽ bị nén lại rõ rệt.

Doanh thu giảm, cạnh tranh gia tăng, ngày càng nhiều doanh nghiệp khai thác phải đối mặt với áp lực điểm hòa vốn cao hơn.

Thứ hai, những tài sản thực sự có giá trị mà doanh nghiệp khai thác đang nắm giữ vốn đã bao gồm điện giá rẻ, đất đai, cơ sở hạ tầng trạm biến áp, hệ thống làm mát và năng lực vận hành bảo trì phòng máy. Và những thứ này cũng chính là các nguồn lực nền tảng khan hiếm nhất đối với trung tâm dữ liệu AI.

Thứ ba, thị trường vốn đang đưa ra mức định giá cao hơn cho hạ tầng AI. Với cùng một công ty, cách thị trường định giá doanh nghiệp khai thác và các nền tảng trung tâm dữ liệu lại có sự chênh lệch rất lớn.

Trước đây, thị trường ưa chuộng câu chuyện “thợ đào tích lũy coin”, vì điều đó thể hiện sự đặt cược vào việc Bitcoin sẽ tăng dài hạn.

Hiện nay, các công ty này chọn bán BTC, dùng tiền đầu tư vào AI, cho thấy trong góc nhìn của ban lãnh đạo, tính chắc chắn về dòng tiền do hạ tầng AI tạo ra và không gian tăng trưởng, đã trở nên hấp dẫn hơn.

Trong tương lai, các doanh nghiệp khai thác quy mô đầu ngành có khả năng sẽ dần chuyển hóa thành một dạng công ty tổng hợp — chúng “nối” với ngành mã hóa ở phía trên, và với cơ sở hạ tầng năng lượng, điện và trung tâm dữ liệu ở phía dưới; từ các công ty phụ thuộc vào biến động giá coin, tiến tới các nền tảng mà năng lực chịu tải về điện và sức mạnh tính toán là tài sản cốt lõi.