IMF Đánh Giá Ngành Tokenization: Gọi Yêu Cầu Lập Lộ Trình Để Giải Quyết Các Thay Đổi Hệ Thống

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã đưa ra một đánh giá mới về lĩnh vực tokenization, dự báo sự mở rộng nhanh chóng của việc thể hiện các yêu sách tài chính trên chuỗi, đồng thời cảnh báo rằng sự chuyển dịch này có thể định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu và tạo ra các lỗ hổng hệ thống mới.

IMF cảnh báo giới hạn của các công cụ xử lý truyền thống

Trong một ghi chú do IMF công bố vào thứ Tư, tokenization được mô tả là nhiều hơn một đổi mới công nghệ: đó là một sự chuyển đổi mang tính thể chế

Bằng cách chuyển tiền, chứng khoán và các công cụ phái sinh thành các token kỹ thuật số có thể lập trình được ghi nhận trên các sổ cái dùng chung, tokenization thay đổi cách các yêu sách được tạo ra, chuyển nhượng và thanh toán, theo tuyên bố của IMF

Sự thay đổi đó, theo ghi chú, vừa mang tiềm năng gia tăng hiệu quả, vừa đi kèm rủi ro gây gián đoạn đáng kể đối với các khuôn khổ quản lý và quản trị khủng hoảng hiện có.

Một mối quan ngại trọng tâm đối với Quỹ là tài chính được token hóa không khớp gọn với các cấu trúc pháp lý và cơ chế giám sát theo phạm vi quốc gia, gắn với lãnh thổ, vốn làm nền cho các chế độ xử lý khủng hoảng hiện hành

Các công cụ quản lý khủng hoảng truyền thống dựa vào quyền kiểm soát theo thẩm quyền đối với các tổ chức, cơ sở hạ tầng và tài sản. Ngược lại, IMF mô tả các hệ thống tokenized có khả năng thực hiện giao dịch trên nhiều khu vực pháp lý ở tốc độ “nhanh như máy móc”.

IMF cảnh báo rằng điều này có thể khiến các cơ quan chức năng có các đòn bẩy hạn chế để kiềm chế căng thẳng khi các điểm kiểm soát then chốt trong môi trường tokenized có thể nằm ở các khóa quản trị, cơ chế đồng thuận hoặc logic của các hợp đồng thông minh thay vì ở các thực thể được đăng ký theo quốc gia.

Lộ trình 5 điểm để kiềm chế ‘rủi ro tokenization’

Để giải quyết các thách thức tokenization mà họ cho là như vậy, IMF nêu ra cái mà họ gọi là “lộ trình chính sách mạch lạc” được xây dựng dựa trên năm trụ cột, nhằm đáp ứng việc phân bổ niềm tin và rủi ro mới do các hạ tầng tokenized tạo ra

Thứ nhất, Quỹ cho rằng việc thanh toán nên được neo vào các hình thức tiền an toàn: các giao dịch tokenized có tầm quan trọng mang tính hệ thống cuối cùng phải được thanh toán bằng các tài sản giúp giảm thiểu rủi ro tín dụng và rủi ro thanh khoản

Thứ hai, IMF kêu gọi áp dụng các chuẩn mực và khuyến nghị toàn cầu cho thị trường crypto phù hợp với nguyên tắc “cùng hoạt động, cùng rủi ro, cùng kết quả quản lý,” nhấn mạnh lại công việc trước đó của IMF và Hội đồng Ổn định Tài chính

Thứ ba, Quỹ kêu gọi tính chắc chắn về pháp lý: họ cho rằng các nhà lập pháp và tòa án cần làm rõ địa vị pháp lý của lĩnh vực tokenization, hồ sơ sở hữu được thiết lập như thế nào và khi nào việc thanh toán trở nên cuối cùng, đảm bảo rằng các khuôn khổ pháp lý phát triển song hành cùng việc triển khai kỹ thuật.

Thứ tư, IMF khuyến nghị các chuẩn mực chung về kỳ vọng thanh toán và tính cuối cùng, cùng với các sắp xếp giám sát phối hợp để ngăn chặn sự phân mảnh và quản lý rủi ro xuyên biên giới

Thứ năm, các khuôn khổ về thanh khoản và quản trị khủng hoảng phải được điều chỉnh cho môi trường tự động liên tục, 24/7; các ngân hàng trung ương và các cơ quan chức năng khác có thể cần phát triển các công cụ mới hoặc vận hành trực tiếp trong các hạ tầng tokenized để duy trì tính hiệu quả của các công cụ chính sách.

Tổng hợp lại, IMF lập luận rằng các biện pháp này sẽ tạo thành xương sống của một hệ thống tài chính tokenized ổn định và hiệu quả. Việc triển khai lộ trình sẽ đòi hỏi sự hợp tác bền vững và chặt chẽ giữa các cơ quan công và các bên tham gia khu vực tư nhân trên nhiều khu vực pháp lý, theo ghi nhận của Quỹ.

Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com