Gần đây tôi đang xem một số câu chuyện lịch sử về thị trường chứng khoán Nhật Bản, phát hiện ra hai nhân vật cực kỳ thú vị. Một người được mệnh danh là thần giao dịch là BNF, tên thật là Takashi Kotegawa, người kia là CIS, tự xưng là nhà đầu tư nhỏ lẻ mạnh nhất. Hai người này không chỉ là bạn bè, mà còn có nhiều điểm tương đồng — đều bắt đầu tiếp xúc với giao dịch từ thời đại học, từ vốn nhỏ tích lũy dần đến hàng tỷ vốn.

Ấn tượng sâu đậm nhất là cả hai đều nổi tiếng sau vụ sai lệnh trong sự kiện nổi tiếng J-COM. Ngày đó, CIS kiếm được 600 triệu yên Nhật, nhưng Takashi Kotegawa còn ấn tượng hơn, chỉ trong 10 phút đã kiếm được 600Mỷ yên Nhật, theo tỷ giá lúc đó khoảng 150M nhân dân tệ. Cách giao dịch này trong giới giao dịch Nhật Bản vốn luôn kín đáo, bảo thủ, thực sự là huyền thoại.

Điều thú vị là sau này, hai nhân vật lớn này hiếm hoi chia sẻ suy nghĩ về giao dịch của mình. Takashi Kotegawa từng tiết lộ một chiến lược theo xu hướng, CIS cũng chia sẻ nguyên tắc giao dịch theo xu hướng của mình, những điều này sau đó được nhiều trader nghiên cứu và áp dụng vào giao dịch của họ.

Nói về phương pháp của Takashi Kotegawa, trước tiên phải kể đến đầu tư ngược của ông thời kỳ đầu. Trong khoảng 2000 đến 2003, bong bóng internet vỡ, thị trường chứng khoán toàn cầu đi xuống, thị trường Nhật Bản cũng không thoát khỏi, nhiều nhà đầu tư cảm thấy bi quan. Nhưng ông phát hiện rằng, ngay cả trong thị trường gấu cũng không phải là giảm liên tục — xu hướng luôn sinh ra trong tuyệt vọng, giá cả có những đợt phục hồi tạo thành những đợt sóng lên xuống.

Ý tưởng cốt lõi của ông là: giá trị tài sản thường xuyên lệch xa so với giá trị thực. Ông quan sát tỷ lệ lệch khỏi trung bình động 25 ngày của cổ phiếu để tìm các cổ phiếu có độ lệch âm rõ rệt. Ví dụ, một cổ phiếu có trung bình 25 ngày là 100 yên, giá hiện tại là 80 yên, thì tỷ lệ lệch là -20%. Những cổ phiếu bị định giá quá thấp này, ông sẽ mua vào để đón sóng phục hồi. Ở các cổ phiếu và ngành khác nhau, ông sẽ đặt ra các ngưỡng lệch để làm tham chiếu vào lệnh.

Đến năm 2003, thị trường chứng khoán Nhật Bản bắt đầu tăng trưởng, phương pháp của Takashi Kotegawa cũng thay đổi — lần này giúp tài sản của ông từ 100M yên tăng vọt lên 8B. Ông bắt đầu áp dụng chiến lược theo xu hướng, theo đà tăng của thị trường.

Ông thường giao dịch ngắn hạn hai ngày một đêm, đặc điểm là trong ngày cùng lúc nắm giữ 20 đến 50 cổ phiếu, nhằm phân tán rủi ro. Các cổ phiếu mua trong ngày sẽ giữ qua đêm, sáng hôm sau chốt lời hoặc cắt lỗ, rồi nhanh chóng chuyển sang các mục tiêu mới. Ông còn rất giỏi tận dụng hiệu ứng liên ngành, đặc biệt là tìm các cổ phiếu đang trì trệ tăng giá — ví dụ trong ngành thép, trong bốn công ty lớn, khi một công bắt đầu tăng giá, ông sẽ mua các công ty còn chưa tăng, để cùng nhau đẩy đà tăng của toàn ngành.

Phương pháp của CIS không rõ ràng như vậy, nhưng nguyên tắc theo xu hướng của ông đã bổ sung rất tốt cho chiến lược của Takashi Kotegawa. CIS cho rằng, cổ phiếu tăng liên tục có xác suất tiếp tục tăng, cổ giảm liên tục có xác suất tiếp tục giảm. Nhiều người nghĩ rằng, biến động của cổ phiếu là trò chơi xác suất 50/50, thấy cổ phiếu tăng liên tục thì nghĩ đã đến đỉnh, còn giảm thì nghĩ đã đến đáy. Nhưng thực tế, thị trường có tính chất kéo dài mạnh mẽ — những người mạnh càng mạnh hơn, người yếu càng yếu hơn.

Nhiều người sợ rằng khi cổ phiếu tăng mạnh sẽ bị kẹt ở đỉnh, nên chờ đợi giảm nhẹ rồi mới mua vào. Nhưng chẳng ai biết được cơ hội đó có xuất hiện hay không, trong thị trường bò mạnh, dễ bỏ lỡ cả đợt sóng. Ông còn phản đối việc tăng vị thế khi thua lỗ, cho rằng sau khi mua mà giá giảm, cách tốt nhất là thừa nhận thất bại, nhanh chóng cắt lỗ. Tăng vị thế khi thua lỗ chỉ khiến tổn thất ngày càng lớn.

CIS còn nhấn mạnh, đừng mê tín vào các quy tắc cũ đã thành vàng ngọc. Thị trường là một hệ thống phức tạp và động, một khi quy tắc được truyền rộng sẽ nhanh chóng mất hiệu lực. Những trader thực sự giỏi thường sinh ra trong các cuộc khủng hoảng lớn, khủng hoảng kinh tế hoặc các bước ngoặt của thị trường. Khi đa số người hoảng loạn, thị trường sẽ có những biến động lớn, càng biến động lớn thì càng tiềm ẩn nhiều cơ hội. Những người bình tĩnh phản ứng, hành động quyết đoán chính là những người nổi bật trong thời điểm đó.

Đầu tư có rủi ro, giao dịch cần thận trọng. Câu chuyện và suy nghĩ của các trader này vẫn đáng để suy ngẫm, đặc biệt là trong việc hiểu bản chất thị trường và quản lý rủi ro.