#StablecoinDebateHeatsUp

Cuộc trò chuyện về stablecoin đã đạt đến một điểm biến đổi thực sự. Đạo luật GENIUS đã được thông qua, đạo luật CLARITY theo sau, và đột nhiên mọi tổ chức tài chính lớn từ BlackRock đến Visa đều đang cố gắng giành lấy vị trí trong bàn đàm phán. Nhưng cuộc chiến thú vị hơn không còn về việc stablecoin có hợp pháp hay không — cuộc tranh luận đó đã kết thúc. Áp lực thực sự bây giờ là về việc ai được phép chơi theo quy tắc nào.

Các ngân hàng đang theo dõi các nhà môi giới stablecoin trả thưởng trên các khoản tiền gửi và chỉ ra, đúng, rằng nếu bạn nhận tiền và trả lãi trên đó, đó về cơ bản là hoạt động ngân hàng. Đạo luật CLARITY đã vạch ra một giới hạn rằng các nhà môi giới không thể hoạt động như ngân hàng, nhưng giới hạn này đã bắt đầu bị thử nghiệm. Cửa sổ arbitrage quy định đã mở và mọi người đều biết điều đó.

Trong khi đó, Thống đốc Fed Barr vẫn còn đặt ra những câu hỏi chưa được giải đáp: điều gì được xem là tài sản dự trữ đủ điều kiện, các nhà phát hành thực sự cần giữ bao nhiêu vốn, và việc thực thi AML sẽ nghiêm ngặt đến mức nào. Việc thông qua luật pháp là phần dễ dàng. Việc thực thi là nơi các khung pháp lý có thể giữ vững hoặc âm thầm sụp đổ.

Bối cảnh vĩ mô khiến điều này trở nên phức tạp hơn. Cú sốc thuế quan của Trump, BTC giảm xuống gần 66K, và cùng lúc đó Nhà Trắng kêu gọi Mỹ trở thành cường quốc crypto hàng đầu. Đó là một sự kết hợp tín hiệu kỳ lạ để điều hướng cho bất kỳ ai cố gắng xây dựng hạ tầng dài hạn dựa trên các nền tảng đô la.

Cuộc đổ xô vào stablecoin là có thật. Nền tảng quy định phía dưới vẫn đang được xây dựng.