Gần đây tôi nhận được rất nhiều câu hỏi về chiến lược Jade Lizard, nên tôi nghĩ sẽ giải thích rõ hơn về nó là gì và tại sao các nhà giao dịch vẫn hay quay lại với chiến lược này.

Vì vậy, Jade Lizard về cơ bản là một spread tín dụng bán ra put bò, nhưng có cấu trúc đặc biệt mang lại cho bạn một số lợi thế độc đáo. Bạn làm việc với ba hợp đồng quyền chọn put ở các mức giá thực thi khác nhau, tất cả đều hết hạn cùng ngày. Hợp đồng put ở mức giá cao hơn sẽ được bán ra, còn các mức thấp hơn sẽ được mua vào. Toàn bộ chiến lược được thiết kế sao cho mức lỗ tối đa của bạn bị giới hạn ngay từ ban đầu - đó là điểm hấp dẫn thực sự của nó.

Điều làm cho chiến lược này khác biệt so với việc chỉ chạy một chiếc iron condor thông thường là vị trí của các hợp đồng. Spread quyền chọn call của bạn nằm xa hơn khỏi thị trường so với spread put của bạn, điều này thay đổi đáng kể hồ sơ rủi ro của bạn. Thực tế, điều này đã được chính thức hóa vào năm 2006 bởi Steve Lentz từ Hội đồng Ngành công nghiệp Quyền chọn, mặc dù các nhà giao dịch đã thử nghiệm các cấu trúc tương tự trước đó.

Đây là lý do tại sao mọi người thích chiến lược Jade Lizard: thứ nhất, bạn có rủi ro xác định ngay từ đầu. Mức lỗ của bạn bị giới hạn tại điểm vào lệnh, vì vậy bạn biết chính xác mình đang mất bao nhiêu. Thứ hai, chiến lược này hoạt động trong cả môi trường tăng giá và giảm giá - bạn chỉ cần điều chỉnh hướng đi phù hợp. Thứ ba, thời gian mất giá đang có lợi cho bạn khi ngày hết hạn đến gần. Điều này rất quan trọng vì theta liên tục ăn mòn giá trị của quyền chọn theo hướng có lợi cho bạn.

Chiến lược này tỏa sáng khi bạn ở trạng thái trung tính hoặc hơi tăng giá đối với một cổ phiếu, nhưng không chắc chắn về hướng đi chính xác. Có thể bạn nghĩ rằng giá sẽ tăng nhưng không quá mạnh, hoặc bạn dự đoán có sự biến động mà không rõ ràng về hướng. Bạn có thể sử dụng nó trên cổ phiếu, ETF, chỉ số - bất cứ tài sản nền nào bạn muốn giao dịch.

Bây giờ, nếu bạn định thực hiện chiến lược này, đây là quy trình cơ bản: chọn một cổ phiếu có đặc điểm tăng giá mà không quá biến động. Mua một hợp đồng call trong tiền và bán một hợp đồng put ngoài tiền, sau đó xây dựng spread còn lại phù hợp. Khoảng cách giữa các mức giá thực thi đó chính là mức lỗ tối đa của bạn. Bạn có thể để hợp đồng hết hạn vô giá trị hoặc đóng vị thế sớm nếu cổ phiếu đi ngược lại dự đoán của bạn.

Tuy nhiên, Jade Lizard cũng có một số nhược điểm. Nó làm giảm điểm hòa vốn của bạn ở cả hai hướng so với một số chiến lược khác, nghĩa là bạn có nhiều cách để mất tiền hơn. Nhưng đổi lại, rủi ro của bạn luôn được xác định rõ ràng và giới hạn. So sánh điều đó với một chiến lược như butterfly spread, nơi mọi thứ phức tạp hơn nhiều, và bạn sẽ hiểu tại sao các nhà giao dịch đánh giá cao sự rõ ràng này.

Một điều cần lưu ý: đây không phải là chiến lược dành cho người mới bắt đầu. Bạn cần có kinh nghiệm vững về quyền chọn để thực hiện đúng cách. Phí giao dịch có lợi cho bạn vì bạn chỉ trả phí khi hợp đồng hết hạn, không phải cả hai bên của giao dịch, giúp bạn giữ lại phần lợi nhuận nhiều hơn.

Tóm lại, chiến lược Jade Lizard đáng để hiểu nếu bạn nghiêm túc với việc giao dịch quyền chọn. Nó phức tạp hơn các spread cơ bản, nhưng mang lại cho bạn quyền kiểm soát thực sự về rủi ro trong khi vẫn có thể kiếm lợi từ biến động thị trường. Nếu bạn muốn mở rộng bộ công cụ quyền chọn của mình, thì chiến lược này chắc chắn xứng đáng để nghiên cứu.