Gần đây, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ (PCE) cho thấy áp lực giá vẫn còn tiếp diễn và thị trường cũng đang đặc biệt quan tâm đến dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 sẽ được công bố tối nay. Do xung đột địa chính trị khiến giá năng lượng tăng, mối lo ngại về việc lạm phát bật tăng trở lại dần gia tăng. Trong bối cảnh kỳ vọng tăng trưởng kinh tế có những biến động, thuật ngữ lạm phát đình trệ (Stagflation) một lần nữa trở thành trọng tâm thảo luận của giới tài chính.
Dữ liệu PCE cho thấy áp lực lạm phát vẫn ở mức cao
Hôm qua (4/9), Bộ Thương mại Mỹ công bố báo cáo cho thấy rằng trước khi giá năng lượng tăng vọt gần đây, tỷ lệ lạm phát lõi đã duy trì cao hơn mức mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang.
Sau khi loại trừ giá thực phẩm và giá năng lượng, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi đã được điều chỉnh theo mùa và tăng 3% trong tháng 2. Tỷ lệ lạm phát tính cho tất cả các hạng mục tăng 2,8%. Mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang là tỷ lệ lạm phát 2% và cho rằng PCE lõi phản ánh tốt hơn xu hướng dài hạn.
Dữ liệu PCE được công bố gần đây cho thấy tỷ lệ lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh tính cứng nhắc của giá cả. Quan trọng hơn, dữ liệu này phản ánh các số liệu trước khi cuộc chiến bắt đầu. Dưới tác động của địa chính trị, giá dầu thô tăng kéo theo chi phí vận chuyển, khiến dữ liệu CPI tháng 3 sắp được công bố tối nay càng trở nên đáng chú ý.
Ngoài ra, tỷ lệ tăng trưởng hằng năm hóa của Tổng sản phẩm quốc nội (chỉ số đo lường việc sản xuất tất cả các hàng hóa và dịch vụ) sau khi đã điều chỉnh theo mùa do Bộ Thương mại Mỹ công bố chỉ ở mức 0,5%, thấp hơn mức 0,7% của kỳ trước và ước tính ban đầu là 1,4%. Tăng trưởng cả năm duy trì ở mức 2,1%.
Định nghĩa và bối cảnh thời gian-không gian của lạm phát đình trệ (Stagflation)
Do xung đột địa chính trị khiến giá năng lượng tăng, mối lo ngại về việc lạm phát bật tăng trở lại dần gia tăng. Trong bối cảnh kỳ vọng tăng trưởng kinh tế có những biến động, thuật ngữ lạm phát đình trệ (Stagflation) một lần nữa trở thành trọng tâm thảo luận của giới tài chính.
“Lạm phát đình trệ” là tình trạng mà một nền kinh tế phải đối mặt cùng lúc với ba “bế tắc”: lạm phát cao, tỷ lệ thất nghiệp cao và tăng trưởng kinh tế đình trệ. Trường hợp nổi tiếng nhất trong lịch sử xảy ra vào những năm 1970 trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ: khi giá năng lượng tăng mạnh, gây ra cú sốc nghiêm trọng từ phía cung, dẫn đến việc giá cả tăng đồng thời với các doanh nghiệp cắt giảm nhân sự. Hiện tượng này khiến ngân hàng trung ương rơi vào thế khó: giảm lãi suất để kích thích kinh tế sẽ làm lạm phát xấu đi, còn tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát thì lại làm trầm trọng thêm suy thoái kinh tế.
Quan điểm của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và các quan chức
Trước những lo ngại của thị trường, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang là (Powell và các quan chức đã khẳng định rõ ràng tại cuộc họp báo FOMC gần đây rằng ông không đồng ý dùng “lạm phát đình trệ” để mô tả tình hình kinh tế hiện tại. Ông cho biết vào những năm 1970 đi kèm với tỷ lệ thất nghiệp hai con số và lạm phát cực cao; ngược lại, hiện nay, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn duy trì trong khung bình thường và tỷ lệ lạm phát cũng thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh trong lịch sử. Powell nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tập trung vào áp lực giá do địa chính trị gây ra và điều chỉnh nhịp bước chính sách dựa trên các dữ liệu thực tế.
Tuy nhiên, cũng có người có quan điểm khác. Tổng giám đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago là )Austan Goolsbee( trước đó tại )Detroit Economic Club ở Detroit đã bày tỏ lo ngại về tình hình hiện nay:
“Nếu trước khi lạm phát do thuế quan chưa kịp lắng xuống, giá dầu cao lại gây ra lạm phát đình trệ, khiến động lực chính của tăng trưởng kinh tế—người tiêu dùng Mỹ—mất niềm tin, và bắt đầu giảm chi tiêu rồi chuyển sang tiết kiệm, cuối cùng đẩy nền kinh tế vào suy thoái do lạm phát đình trệ, thì đó sẽ là kết quả tệ nhất.”
Phân tích vĩ mô: Khả năng xảy ra rủi ro cực đoan
Nếu xét theo tiêu chuẩn của những năm 1970, thì xác suất nền kinh tế Mỹ rơi vào lạm phát đình trệ điển hình là tương đối hạn chế. Mặc dù hiện nay giá năng lượng tăng mang lại áp lực lên giá cả, nhưng GDP của Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng tích cực và thị trường việc làm cũng chưa xuất hiện suy thoái toàn diện. Tuy nhiên, nếu giá dầu quốc tế duy trì ở mức cao trong thời gian dài, thì điều đó thực sự sẽ làm tăng chi phí cho chuỗi cung ứng. Nhìn chung, bối cảnh hiện tại nghiêng về một giai đoạn chuyển tiếp khi vừa tăng trưởng kinh tế chậm lại vừa có tình trạng lạm phát “dính chặt”; thị trường nên nhìn nhận một cách hợp lý, tránh diễn giải quá mức về rủi ro cực đoan.
Bài viết này “Giá dầu vẫn ở mức cao, CPI sắp được công bố—liệu lạm phát đình trệ có thực sự xảy ra không?” lần đầu xuất hiện trên Chuỗi tin ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
IEA: Chi tiêu cơ sở hạ tầng AI đã vượt đầu tư sản xuất dầu khí, dự kiến sẽ tăng thêm 75% vào năm 2026
Theo phân tích và dữ liệu thị trường do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố vào ngày 26 tháng 4, tổng chi tiêu vốn của năm công ty công nghệ hàng đầu trong năm 2025 vượt 400 tỷ USD, chủ yếu được đầu tư cho việc xây dựng hạ tầng AI, với quy mô đã vượt qua mức đầu tư hàng năm của sản xuất dầu và khí đốt toàn cầu. IEA ước tính rằng, chi tiêu vốn liên quan vào năm 2026 có thể tiếp tục tăng thêm 75%.
MarketWhisper1giờ trước
Nhà chiến lược Bloomberg: Sau khi BGCI giảm 50%, sẽ xuất hiện thời điểm tuyệt vời để tham gia thị trường tiền mã hóa
Chuyên gia chiến lược hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, cho biết trong một bài đăng trên X vào ngày 26 tháng 4 rằng Chỉ số tiền mã hóa Ngân hà Bloomberg (BGCI) có thể còn giảm thêm khoảng 50% trước khi xuất hiện cơ hội mua vào rõ ràng. Trong phân tích của mình, McGlone đánh dấu rằng ngày 23 tháng 4 BGCI lình xình ở trên 2.000 điểm, mức này lần đầu tiên đạt được vào đầu năm 2021, với hỗ trợ tiềm năng ở vùng khoảng 1.000 điểm.
MarketWhisper3giờ trước
Bitcoin Tăng Trong Bối Cảnh Căng Thẳng Ở Trung Đông; Các Nhà Phân Tích Chỉ Ra Bốn Yếu Tố Chính
Tin tức từ Gate, ngày 27 tháng 4 — Mặc dù vẫn còn nhiều bất định do xung đột tại Trung Đông, Bitcoin vẫn tiếp tục đà tăng, được thúc đẩy bởi bốn yếu tố lớn, theo phân tích thị trường.
Đầu tiên, các thành viên thị trường đang định giá với xác suất thấp hơn cho nguy cơ leo thang trong khu vực và ngày càng kỳ vọng xung đột sẽ được giải quyết, qua đó hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro đối với tài sản số. Thứ hai, triển vọng để Kevin Warsh được xác nhận làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã cải thiện đáng kể sau khi Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Thom Tillis đảo ngược quan điểm phản đối của ông vào ngày 26 tháng 4. Warsh, được xem là có sự liên kết với Tổng thống Donald Trump, dự kiến sẽ theo đuổi các đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn nếu được xác nhận. Cuộc bỏ phiếu xác nhận của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được lên lịch vào ngày 29 tháng 4.
Thứ ba, MicroStrategy, công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, đã liên tục thực hiện các thương vụ mua BTC đáng kể bằng cách sử dụng số tiền thu được từ các đợt bán cổ phiếu ưu đãi gần đây. Công ty cho biết họ đã mua khoảng 34,000 BTC trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 4, đánh dấu thương vụ mua ròng theo tuần lớn thứ ba trong lịch sử của công ty. Các thành viên thị trường kỳ vọng những giao dịch mua này sẽ tiếp tục.
Thứ tư, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 10 ngày giao dịch liên tiếp với dòng tiền ròng đổ vào — đây là chuỗi như vậy đầu tiên trong vòng sáu tháng kể từ khi xảy ra sự cố sụp đổ của tài sản số vào tháng 10 năm 2025. Nhu cầu bền bỉ từ các tổ chức này được xem là một tín hiệu tích cực đối với thị trường.
GateNews4giờ trước
PTT Sôi nổi: Chứng khoán Đài Loan vượt mốc 40.000 điểm, liệu có lặp lại cuộc khủng hoảng bong bóng ở Nhật Bản không?
Bài viết này tập trung vào thảo luận trên PTT: Nếu thị trường chứng khoán Đài Loan vượt lên 40.000 điểm, liệu có tái diễn bong bóng Nhật Nikkei? Tranh luận tập trung vào P/E, rủi ro đòn bẩy, lợi nhuận từ AI/bán dẫn và rủi ro từ thuế quan. Phái theo P/E cho rằng chỉ báo vẫn còn thấp, bong bóng gần như không đáng kể; phái nhấn mạnh rủi ro thì cho rằng rủi ro nằm ở vốn vay cao, khối ngoại là lực lượng chủ lực và rủi ro chuyển dịch ra ngoài. Kết luận là tranh luận về P/E thuyết phục hơn, và thị trường vẫn tăng lên trong trạng thái nửa tin nửa ngờ.
ChainNewsAbmedia4giờ trước
Buổi họp báo cuối cùng của Powell với tư cách chủ tịch Fed có thể đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên liên lạc thường kỳ
Tin Cổng Thông Tin, ngày 27 tháng 4 — Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell sẽ tổ chức buổi họp báo trang trọng chính thức cuối cùng với tư cách chủ tịch Fed vào sáng sớm thứ Tư (Thứ Năm theo giờ Bắc Kinh), có khả năng đánh dấu sự kết thúc của một thời kỳ các tương tác truyền thông thường xuyên do quan chức cấp cao nhất của ngân hàng trung ương thiết lập. Buổi họp báo đã được các nhà đầu tư và những người theo dõi kinh tế theo dõi sát sao, trong đó những người ủng hộ cho rằng các thông tin liên lạc thường xuyên của Fed giúp ngân hàng trung ương định hình các diễn ngôn xung quanh các quyết định lãi suất của mình và hỗ trợ thị trường tiêu hóa các động thái chính sách.
Powell bắt đầu tổ chức các buổi họp báo sau mỗi cuộc họp chính sách vào năm 2019, khi đó ông nói rằng ông muốn "truyền đạt bằng ngôn ngữ đơn giản về tình hình kinh tế" vì chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến tất cả mọi người. Tuy nhiên, Kevin Warsh, ứng viên của Trump để thay thế Powell làm chủ tịch Fed, đã gợi ý rằng ông có thể chấm dứt các buổi họp báo thường kỳ. Khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hỏi liệu ông có duy trì tám buổi họp báo hằng năm hay không, Warsh trả lời: "Khi bạn tổ chức một buổi họp báo, bạn cần phải có điều gì đó quan trọng để nói." Khả năng cao Warsh sẽ được phê chuẩn trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed vào giữa tháng Sáu.
Giám đốc kiêm Nhà kinh tế trưởng Mỹ tại Deutsche Bank Matt Luzzetti bày tỏ sự hoài nghi về việc Warsh chấm dứt các buổi họp báo thường kỳ, khi lưu ý trong một báo cáo dành cho khách hàng rằng "các buổi họp báo mang lại cho ông một nền tảng mạnh mẽ và thường xuyên để ngay lập tức in dấu ấn cá nhân của mình lên các thông điệp của Fed sau mỗi quyết định chính sách và định hình diễn ngôn. Việc từ bỏ nền tảng này sẽ là một cơ hội bị bỏ lỡ." Fed nhìn chung được kỳ vọng sẽ không điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp này.
GateNews5giờ trước
TSMC thách thức 2330, dẫn dắt cổ phiếu Đài Loan vượt mốc 40.000 điểm, hiệu ứng dòng tiền của quỹ ETF đang dần tăng nhiệt
Chỉ số quyền trọng Đài Loan vượt mốc 40.000 điểm, động lực cốt lõi là giá cổ phiếu TSMC tiến gần 2300 Đài tệ lập đỉnh mới nhờ nhu cầu chip AI trên toàn cầu. Ngoài ra, “điều khoản TSMC” chính thức có hiệu lực, nới lỏng giới hạn nắm giữ tối đa 1 cổ phiếu của ETF lên 25%, khoảng 1,27 nghìn tỷ Đài tệ quỹ được hưởng lợi, thúc đẩy lực mua thụ động và tỷ trọng theo vốn hóa tăng lên, hiệu ứng dòng tiền của quỹ ETF tiếp tục đẩy thị trường chung.
ChainNewsAbmedia5giờ trước
