Chương trình vay 75 triệu USD của WLFI: Người gửi tiền Dolomite bị kẹt sâu trong vị thế khóa chặt

Tác giả bài viết gốc: ChandlerZ, Foresight News

Ngày 9 tháng 4, CoinDesk cho biết, dự án tiền điện tử do gia đình Trump đồng sáng lập là World Liberty Financial (WLFI) đã thực hiện nhiều giao dịch vay thế chấp qua giao thức cho vay DeFi Dolomite, gây ra sự quan tâm của thị trường về các mối quan hệ nội bộ, tài trợ vòng tròn và rủi ro than流động. WLFI trên giao thức cho vay DeFi Dolomite đã sử dụng khoảng 1.1Bỷ token WLFI làm tài sản thế chấp và vay tổng cộng khoảng 75 triệu đô la stablecoin, trong đó hơn 40 triệu đô la chuyển đến Coinbase Prime, có vẻ là để đổi tiền pháp định hoặc giao dịch ngoài sàn.

Hai tháng, năm giao dịch, một chuỗi vốn hoàn chỉnh

Trong các hoạt động cụ thể, vào ngày 8 tháng 2, kho tiền WLFI đã gửi 14 triệu USD1 làm tài sản thế chấp vào Dolomite, vay 11,4 triệu USDC. Vài phút sau đó, 11,45 triệu USDC được chuyển đến địa chỉ ký gửi Coinbase Prime. Coinbase Prime thường được sử dụng để đổi tiền điện tử lấy tiền pháp định hoặc giao dịch OTC của các tổ chức.

Hai ngày sau, WLFI lại chuyển 12,5 triệu USD1 trực tiếp từ kho tiền đến một địa chỉ Coinbase Prime khác. Quỹ này không đi qua khoản vay Dolomite, mà trực tiếp gửi stablecoin do chính mình phát hành đến cửa ra tiền pháp định.

Ngày 20 tháng 2, token WLFI ra sân. Kho tiền đã gửi 890 triệu WLFI vào Dolomite, vay 20 triệu USD1. Ngày 24 tháng 3, lại thêm 5Bỷ WLFI. Tổng cộng hai lần hoạt động, 4.3Bỷ WLFI được khóa làm tài sản thế chấp trong Dolomite, kho tiền tích lũy nhận được khoảng 31,4 triệu đô la stablecoin từ giao thức.

Vào tháng 4, quy mô lại được nâng cấp. Ngày 2 tháng 4, kho tiền WLFI chuyển 3Bỷ WLFI đến một ví proxy Gnosis Safe (địa chỉ 0x44a681DD); ngày 7 tháng 4, lại chuyển 12.7Bỷ WLFI. 2Bỷ token này theo giá hiện tại trị giá khoảng 266 triệu đô la, nhưng không trực tiếp vào Dolomite, hướng đi vẫn chưa rõ.

Cộng thêm tất cả các kênh vay và chuyển tiền trực tiếp, WLFI đã huy động tổng cộng khoảng 75 triệu đô la stablecoin thông qua Dolomite và Coinbase Prime.

Sự lựa chọn giao thức này không phải tình cờ, thông tin công khai cho thấy, Corey Caplan, đồng sáng lập Dolomite, đồng thời là cố vấn WLFI, nền tảng cho vay “WLFI Markets” của WLFI cũng được xây dựng dựa trên giao thức Dolomite. Nói cách khác, WLFI trên giao thức mà cố vấn của mình tham gia tạo lập, sử dụng token do chính mình phát hành làm tài sản thế chấp, vay stablecoin do chính mình phát hành.

Trong tài chính truyền thống, các loại giao dịch có liên quan này cần công khai thông tin và sự phê duyệt của những thành viên độc lập. Nhưng lần này, những bức tường chắn này hầu như không tồn tại.

Thanh khoản của người gửi tiền bị chiếm dụng

WLFI hiện chiếm khoảng 55% trong tổng 458,9 triệu đô la gửi cung cấp thanh khoản trên toàn nền tảng Dolomite, tổng nguồn cung trên toàn nền tảng là 835,7 triệu đô la.

Cụ thể đối với hồ USD1, trong 180 triệu đô la gửi, đã có 167,5 triệu đô la được vay, tỷ lệ sử dụng khoảng 93%. Hồ chỉ còn lại khoảng 12,5 triệu đô la thanh khoản khả dụng, người dùng gửi tiền lớn thực tế rất khó rút hết tiền. Tỷ lệ sử dụng hồ này từng chạm mức 100%.

Lãi suất cung USD1 là 16,24%, lãi suất vay là 9,18%. Nhóm lãi suất này phản ánh hoạt động cho vay tập trung dưới sự chi phối của một người vay lớn duy nhất, không phải nhu cầu hữu cơ rộng rãi.

Rủi ro ở phía tài sản thế chấp cũng rất nổi bật, token WLFI có độ sâu thị trường cực kỳ hạn chế, khối lượng giao dịch hàng ngày thấp hơn nhiều so với quy mô tài sản thế chấp. Một khi giá giảm mạnh mẽ kích hoạt cơ chế thanh lý của Dolomite, bán tháo bắt buộc sẽ phá giá token trước khi tài sản thế chấp được tháo gỡ, nợ xấu cuối cùng sẽ được những người gửi tiền thông thường hiện không thể thoát ra chịu.

Đây không phải lần đầu tiên: từ “Hoàng tử gián điệp” đến các biện pháp trừng phạt liên quan

Khoản vay Dolomite chỉ là vòng mới nhất trong chuỗi xung đột lợi ích của WLFI.

Theo báo cáo của The Wall Street Journal, các tài liệu công ty liên quan và những người tư vấn cho biết, bốn ngày trước khi Trump nhậm chức, một người thân cận của thành viên hoàng gia Abu Dhabi đã bí mật ký một thỏa thuận với gia đình Trump để mua lại 49% cổ phần của dự án tiền điện tử World Liberty Financial của gia đình Trump với giá 500 triệu đô la. Người mua sẽ thanh toán trước một nửa, tức là 187 triệu đô la, trực tiếp chảy vào thực thể của gia đình Trump.

Giao dịch được hỗ trợ bởi Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, hoàng tử Abu Dhabi, người luôn đang thúc đẩy cho phép Hoa Kỳ cho phép anh ta có được các chip trí tuệ nhân tạo được kiểm soát nghiêm ngặt, thường được gọi là “Hoàng tử gián điệp”, là anh em ruột của tổng thống UAE và cố vấn an niority quốc gia, đồng thời là lãnh đạo của quỹ tài sản lớn nhất của đất nước, quản lý hơn 1,3 nghìn tỷ đô la tài sản.

Các tài liệu cho thấy, trong khoản đầu tư đầu tiên 250 triệu đô la của công ty Aryam Investment 1 được hỗ trợ bởi Tahnoon, 187 triệu đô la chảy đến hai thực thể DT Marks DEFI LLC và DT Marks SC LLC dưới gia đình Trump. Ngoài thanh toán cho các thực thể của gia đình Witkoff, còn có 31 triệu đô la khác chảy đến các thực thể liên quan đến đồng sáng lập viên Zak Folkman và Chase Herro.

Theo thỏa thuận, Aryam sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của World Liberty, cũng là nhà đầu tư duy nhất được biết đến ngoài các sáng lập viên. Thỏa thuận cũng sắp xếp hai giám đốc điều hành Aryam (những người cũng là giám đốc điều hành của công ty G42 dưới Tahnoon) vào hội đồng quản trị năm người của World Liberty, những thành viên hội đồng lúc đó bao gồm Eric Trump và Zach Witkoff, con trai của Steve Witkoff.

Tài sản của Steve Witkoff tăng vọt 15% vào năm 2025, đạt 2.3Bỷ đô la, trong khi khi anh ta mới bắt đầu làm việc cho chính phủ, tài sản được ước tính là 3Bỷ đô la. WLFI là động lực chính, gia đình anh ta tích lũy được ít nhất 200 triệu đô la lợi nhuận từ bán token và các giao dịch liên quan. Theo công bố của những người dân chủ hạ viện, Văn phòng Đạo đức liên bang đã không ký các tài liệu công khai tài chính của Witkoff trong 7 tháng.

Ngoài ra, stablecoin USD1 của WLFI từng thiết lập mối quan hệ hợp tác với dự án blockchain Đông Nam Á AB DAO, và AB DAO trước đó có liên quan đến Prince Group Campuchia, người đứng đầu nhóm này là Chen Zhi đã bị cả Anh và Mỹ trừng phạt vào tháng 11 năm 2025, liên quan đến các cáo buộc lừa đảo mạng quy mô lớn, Bộ Tư pháp Mỹ đã tịch thu khoảng 13k đô la bitcoin trong các hành động liên quan. WLFI đã phản hồi rằng không biết về các mối quan hệ trong quá khứ của AB DAO.

Ngày 23 tháng 2, USD1 từng depegging giảm xuống 0,994 đô la, 270 triệu đô la tiền rút ra trong đảm phán. WLFI khẳng định bị tấn công “phối hợp”, bao gồm tài khoản X của đồng sáng lập bị hack, thuê KOL phát tán sợ hãi, đánh giá thấp token WLFI, nhưng luôn không cung cấp bằng chứng nào ở cấp độ kỹ thuật.

Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy, WLFI đã chuyển khoảng 2Bỷ token đến nhiều địa chỉ vào đầu tháng 4, giá trị danh nghĩa khoảng 266 triệu đô la, hướng đi vẫn chưa được làm rõ. Nhiều tranh cãi chồng chất, giá token WLFI hiện đã giảm xuống 0,0858 đô la, tạo ra mức thấp nhất từ lúc上线.

Phản hồi của WLFI: Không có rủi ro thanh lý

Ngày 10 tháng 4, WLFI đăng tweet phản hồi nghi ngờ của thị trường về vị trí cho vay của mình trong WLFI Markets, cho biết hiện tại WLFI là một trong những nhà cung cấp và nhà vay lớn nhất của WLFI Markets, vay stablecoin bằng cách sử dụng WLFI làm tài sản thế chấp, nhưng không có rủi ro thanh lý, vì ngay cả khi thị trường biến động lớn cũng có thể bất cứ lúc nào thêm tài sản thế chấp.

Về dữ liệu, WLFI công khai doanh thu hàng năm của USD1 hiện tại khoảng 159,5 triệu đô la, trong 6 tháng qua đã mua lại khoảng 435 triệu WLFI trên thị trường thứ cấp, tổng khoản tiền khoảng 65,58 triệu đô la. Dự án còn cho biết sẽ đề xuất đề xuất quản trị vào tuần tới, thảo luận mở khóa token khóa sớm và nâng cấp chức năng USD1, bao gồm hỗ trợ chuyển tiền không phí gas và phù hợp với cơ sở hạ tầng thanh toán AI.

USD1 hiện có vốn hóa thị trường khoảng 1.99Bỷ đô la, xếp hạng cao trên thị trường stablecoin. Phản hồi của WLFI cố gắng thay đổi câu chuyện từ “xung đột lợi ích” sang “tăng trưởng kinh doanh”, nhưng không trả lời câu hỏi là với tư cách là nhà vay lớn nhất trong hồ cho vay, WLFI sẽ đảm bảo như thế nào để không gây tổn thất cho những người gửi tiền thông thường trong các điều kiện thị trường cực đoan? Khi đồng sáng lập Dolomite đồng thời là cố vấn WLFI, độc lập kiểm soát rủi ro của giao thức này được ai bảo đảm?

Hiện tại, cả Dolomite và WLFI đều chưa giải thích về quy trình quản trị giao dịch có liên quan.