Vàng bạc đã trở nên điên cuồng trong năm nay. Bắt đầu khoảng 70 đô la, tăng vọt qua 110 đô la, rồi giảm mạnh khi tin tức về chủ tịch Fed xuất hiện. Tuy nhiên, so với một năm trước, giá vẫn còn tăng rất nhiều, điều này thật sự thú vị.

Điều khiến tôi chú ý là: hầu hết mọi người khi xem xét về bạc đều mua vật chất hoặc đổ tiền vào cổ phiếu khai thác mỏ. Nhưng thực ra có một cách thứ ba đã ít được chú ý hơn đối với nhiều nhà đầu tư.

Wheaton Precious Metals hoạt động qua các hợp đồng streaming - về cơ bản họ tài trợ cho hoạt động khai thác trước và khóa quyền mua một phần sản lượng với giá cố định. Đây là một cấu trúc cực kỳ thông minh. Họ đang mua bạc với giá trung bình khoảng 5,75 đô la mỗi ounce đến năm 2029, trong khi thị trường đang giao dịch ở mức cao hơn nhiều. Tương tự với vàng - đã được khóa ở mức $473 mỗi ounce.

Mỏ Peñaquito ở Mexico là một ví dụ hoàn hảo. Wheaton đã bỏ ra $485 triệu đô la và giờ đây họ nhận được một phần tư sản lượng bạc của mỏ này với giá 4,56 đô la mỗi ounce suốt đời. Đó chính là lợi thế về chi phí thực sự quan trọng.

Hiện tại, họ có 23 mỏ đang hoạt động cung cấp sản lượng cho họ. Năm ngoái, họ thu về khoảng 20-22 triệu ounce bạc mỗi năm, cộng thêm vàng đáng kể. Nhưng điều thực sự đáng chú ý là - họ còn có 25 hợp đồng streaming nữa đang trong quá trình phát triển, dự kiến sẽ tăng trưởng trong vài năm tới. Họ dự đoán tăng trưởng sản lượng 40% vào năm 2029.

Ngay cả khi giá bạc giảm xuống còn $70 và vàng giảm xuống 4.300 đô la - đều thấp hơn nhiều so với mức giao dịch hiện tại - phép tính vẫn hợp lý. Họ vẫn sẽ tạo ra hơn $3 tỷ đô la dòng tiền hàng năm. Đó chính là biên độ an toàn mà hầu hết các nhà đầu tư không có được khi chơi các loại hàng hóa.

Chi phí đã được khóa cố định có nghĩa là họ vẫn tạo ra tiền mặt bất kể thị trường bạc biến động theo chiều nào. Thêm vào đó, họ vừa tăng cổ tức thêm 6,5%, nghĩa là họ đang trả lại vốn cho cổ đông trong khi vẫn đầu tư cho các cơ hội mới.

Khi bạn xem xét các cổ phiếu bạc hàng đầu, đây chính là lợi thế cấu trúc thực sự phân biệt các nhà chiến thắng với phần còn lại. Mô hình streaming thực sự khác biệt hoàn toàn.