Gần đây đã theo dõi giá đồng biến động khắp nơi. Bắt đầu năm đạt mức cao kỷ lục vào tháng Một, rồi mọi thứ trở nên rối rắm với tất cả các cuộc tranh cãi về thuế quan. Tòa án Mỹ đã bác bỏ một số mức thuế của Trump vào tháng Hai, điều này thực sự giúp ích—thuế của Trung Quốc dự kiến giảm từ 32% xuống còn 24%. Nhưng rồi ông ấy lại tái áp dụng chúng ở mức 10%, rồi tăng lên 15% vài ngày sau đó. Thật là sự không chắc chắn điển hình.

Điều thú vị là cách giá đồng phản ứng với tất cả những điều này. Tết Nguyên Đán của Trung Quốc gần như làm đóng băng nhu cầu trong vài tuần, điều này thường làm chết hàng hóa. Nhưng giờ các nhà máy đang hoạt động trở lại và có cả tình hình thuế quan tạo ra sự đồn đoán về chi phí cung ứng trong tương lai, giá đồng đã tăng mạnh—tăng 2,8% trong một ngày lên hơn 13.200 đô la Mỹ mỗi tấn trên Sàn Giao dịch Kim loại London. Đồng đô la yếu cũng giúp ích.

Câu hỏi thực sự là liệu những mức thuế đó có giữ nguyên không. Quốc hội phải phê duyệt việc gia hạn chúng trước kỳ bầu cử giữa kỳ, và điều đó không chắc chắn. Nếu giá đồng tiếp tục biến động do lo ngại về thuế quan, chúng ta có thể thấy những biến động dữ dội tùy thuộc vào những gì Washington thực sự làm. Thị trường hiện đang định giá sự không chắc chắn này.