Hiệp hội Bạc Thế giới: Bạc "liên tục thiếu hụt trong sáu năm"！Năm nay thiếu hụt mở rộng lên đến 46 triệu ounce, cơn bão thao túng thị trường có thể tái diễn

Kim loại quý thị trường đang có những sóng ngầm dữ dội! Theo báo cáo mới nhất do Hiệp hội Bạc Thế giới (Silver Institute) phối hợp với tổ chức uy tín Metals Focus công bố, thị trường bạc toàn cầu đang bước vào năm thứ sáu liên tiếp thiếu hụt mang tính cấu trúc. Từ năm 2021, thị trường đã tiêu thụ hết 762 triệu ounce tồn kho. Mặc dù giá bạc đã giảm từ mức đỉnh lịch sử tháng 1 năm nay, các nhà phân tích cảnh báo rằng, khi khoảng cách cung ứng thiếu hụt tiếp tục mở rộng trong năm nay, một cơn bão “siết thanh khoản (Liquidity Squeeze)” mới có thể bùng nổ bất cứ lúc nào.
(Tiền đề: thao túng xong Bitcoin để đổi lấy bạc? Sau khi Jane Street trở thành nhà nắm giữ ETF lớn nhất, bạc giảm 30% trong một tháng)
(Bổ sung bối cảnh: Ông bố giàu cảnh báo: Thị trường sụp đổ lớn nhất trong lịch sử sẽ đến năm 2026! Đề cập đến BlackRock là một trò lừa Ponzi, kêu gọi “ăn ít đi một ngày” để mua Bitcoin, bạc)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Giá giảm 35% so với đỉnh lịch sử, nhưng khoảng cách thiếu hụt vẫn tiếp tục mở rộng
• Thay đổi cấu trúc nhu cầu: Công nghiệp yếu ớt, đầu tư thực thể tăng vọt 18%
• Metals Focus cảnh báo: Rủi ro siết thanh khoản đang đến gần

Thị trường hàng hóa toàn cầu đang lan rộng nỗi lo về cung cấp trong lĩnh vực bạc (Silver). Bạc, được ứng dụng rộng rãi trong trang sức, điện tử, xe điện, pin năng lượng mặt trời và lĩnh vực đầu tư phòng hộ, đang đối mặt với vấn đề mất cân đối cung cầu đến mức không thể bỏ qua. Theo Reuters, trong báo cáo mới nhất công bố vào thứ Tư (ngày 15), Hiệp hội Bạc Thế giới và công ty tư vấn Metals Focus cho biết, thị trường bạc đang đối mặt với nhiều năm liên tiếp thiếu hụt mang tính cấu trúc (Structural Deficit).

Giá giảm 35% so với đỉnh lịch sử, nhưng khoảng cách thiếu hụt vẫn tiếp tục mở rộng

Nhìn lại thành tích điên cuồng của thị trường, nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ về bạc vật chất và dòng vốn đổ vào các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETPs) của Mỹ, bạc đã trải qua đợt tăng giá mạnh mẽ lên tới 147% vào năm 2025, và đạt mức đỉnh lịch sử 121,6 USD vào tháng 1 năm 2026. Mặc dù sau đó do sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm nhiệt, giá đã giảm khoảng 35%, nhưng các yếu tố cơ bản về cung cầu vẫn còn rất chặt chẽ.

Dữ liệu trong báo cáo cho thấy, kể từ năm 2021, thị trường đã rút ra tới 762 triệu ounce bạc từ kho dự trữ. Nhìn về năm 2026, mặc dù tổng cầu toàn cầu dự kiến giảm nhẹ 2%, nguồn cung bạc toàn cầu cũng đối mặt với suy giảm 2%. Điều này dẫn đến khoảng thiếu hụt trong thị trường bạc toàn cầu, dự kiến sẽ từ 40,3 triệu ounce năm 2025, mở rộng lên tới 46,3 triệu ounce.

Thay đổi cấu trúc nhu cầu: Công nghiệp yếu ớt, đầu tư thực thể tăng vọt 18%

Trong báo cáo, Metals Focus phân tích chi tiết về sự thay đổi cấu trúc cung cầu năm 2026:

• Giảm nhu cầu công nghiệp và trang sức: Do tác động của chiến tranh Iran kéo theo tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, sản lượng bạc công nghiệp dự kiến giảm 3%, lập mức thấp mới trong bốn năm, và còn đối mặt với rủi ro giảm tiếp.
• Nhu cầu đầu tư phòng hộ tăng vọt: Trái ngược với sự yếu ớt của ngành công nghiệp, nhu cầu đầu tư thực thể vào bạc như bạc xu, bạc thỏi, được dự báo sẽ tăng mạnh 18%, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của các nhà mua từ Mỹ.

Metals Focus cảnh báo: Rủi ro siết thanh khoản đang đến gần

Việc tiêu thụ kho dự trữ liên tục khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các cú sốc về thanh khoản. Vào tháng 10 năm ngoái, thị trường chuẩn London đã từng xảy ra một vụ siết thanh khoản do nhu cầu thực thể tăng đột biến.

Ông Philip Newman, Giám đốc điều hành của Metals Focus, cho biết, tính đến cuối tháng 3, trong tổng số 884 triệu ounce bạc trong kho của London, khoảng 28% chưa được liên kết với các ETP, có thể dùng để hỗ trợ thanh khoản thị trường (tỷ lệ này cao hơn mức thấp kỷ lục 17% vào tháng 9 năm ngoái khi xảy ra vụ siết thanh khoản). Do đó, tình hình thanh khoản gần đây đã được cải thiện, lãi suất cho thuê bạc tại London cũng đã phần nào trở lại bình thường.

Tuy nhiên, Newman cảnh báo nghiêm túc: “Rủi ro xảy ra vụ siết thanh khoản lần nữa trong năm nay vẫn còn đó.” Ông nhấn mạnh, nếu giá bạc biến động mạnh hơn, nhu cầu từ thị trường Ấn Độ tăng trở lại, cộng thêm dòng vốn ETP đặt tại London tiếp tục đổ vào, sẽ buộc kho dự trữ tiếp tục chảy ra khỏi Mỹ, tạo điều kiện cho một cơn bão “siết thanh khoản bạc” hoàn hảo nữa lại hình thành.