Tòa án Quyết định Memecoin của Jenner không phải là chứng khoán; Vụ kiện bị bác bỏ

Một thẩm phán liên bang tại California đã tuyên bố Caitlyn Jenner không vi phạm luật chứng khoán khi phát hành memecoin JENNER, với lý do token này không đáp ứng các yêu cầu cơ bản về chứng khoán theo luật pháp Hoa Kỳ. Trong một lệnh ban hành vào thứ Năm, Thẩm phán Stanley Blumenfeld Jr. cho biết các nguyên đơn không thể đưa ra bằng chứng hợp lý rằng token JENNER là hợp đồng đầu tư vì dự án không huy động tiền của nhà đầu tư hoặc sử dụng quỹ để phát triển một sản phẩm hoặc công nghệ liên quan.

Bị cáo cho biết rằng “$JENNER token là một memecoin trên blockchain Ethereum chỉ nhằm mục đích giải trí,” và giá trị của nó sẽ tăng lên vì Jenner sẽ sử dụng danh tiếng và ảnh hưởng của mình để quảng bá, từ đó thúc đẩy nhu cầu. Tuy nhiên, việc quảng bá đơn thuần không đủ để xác lập một doanh nghiệp chung nếu không có sự huy động hoặc cấu trúc liên kết tài sản của nhà đầu tư.

Vụ kiện bắt nguồn từ tháng 11 năm 2024, khi một nhóm người mua memecoin JENNER đâm đơn kiện Jenner và quản lý quá cố của cô, Sophia Hutchins, cáo buộc việc phát hành chứng khoán chưa đăng ký và rằng các nhà đầu tư đã mất hàng nghìn đô la khi giá token sụt giảm. Các nguyên đơn cho rằng các hoạt động và cơ chế phí mà Jenner hứa hẹn sẽ tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư. Vào tháng 5 năm 2025, Blumenfeld đã bác bỏ vụ kiện vì không đủ căn cứ, và sau đó trong cùng tháng, một đơn kiện sửa đổi đã được nộp, do Lee Greenfield, một công dân Vương quốc Anh, đứng đầu, người cho biết đã đầu tư hơn 40.000 đô la.

Trong đơn kiện sửa đổi, các nguyên đơn lập luận rằng nhà đầu tư đã huy động tài sản như Jenner hứa rằng khi token đạt giá trị thị trường $50 triệu đô la, phí giao dịch 3% sẽ dùng để mua lại token, quảng bá, quyên góp cho chiến dịch chính trị, và một token riêng đại diện cho quyền sở hữu trong huy chương vàng Olympic của Jenner. Blumenfeld chỉ ra rằng đơn kiện sửa đổi tập trung nhiều vào các khoản quyên góp cho chiến dịch của Donald Trump nhưng không rõ ràng về cách các khoản quyên góp này sẽ mang lại lợi nhuận tài chính cho nhà đầu tư. Ông cũng lưu ý rằng kế hoạch phân phối quyền sở hữu phần trong huy chương vàng được công bố sau hầu hết các lần mua và chưa từng được thực hiện.

Thẩm phán từ chối cho phép nhóm nguyên đơn thêm lần nữa để sửa đổi đơn kiện và cho biết các yêu cầu liên quan đến hợp đồng và gian lận theo luật pháp California sẽ phù hợp hơn trong tòa án bang. Quyết định này giữ các yêu cầu liên quan đến chứng khoán được giải quyết tại tòa liên bang, đồng thời cho thấy các yêu cầu pháp lý dựa trên luật bang có thể tiếp tục xét xử riêng dựa trên các lý do khác nhau.

JENNER lần đầu xuất hiện trên blockchain Solana qua nhà sáng tạo memecoin Pump.fun vào tháng 5 năm 2024. Dự án nhanh chóng vướng vào tranh cãi sau khi Jenner và các người nổi tiếng khác đứng sau các lần ra mắt memecoin cáo buộc họ bị lừa đảo bởi Sahil Arora, một nhân vật liên quan đến các nỗ lực quảng bá ban đầu của dự án. Sau đó, Jenner đã tái ra mắt JENNER trên Ethereum, một bước đi mà các nhà đầu tư cho rằng làm loãng giá trị của token ban đầu trên Solana, vốn đạt đỉnh gần 7,5 triệu đô la vào tháng 6 năm 2024 trước khi giảm mạnh.

Phán quyết của tòa nhấn mạnh một thách thức trung tâm trong các vụ kiện về memecoin: hoạt động quảng bá đơn thuần không tự động tạo ra mối quan hệ hợp tác chứng khoán hoặc hợp đồng đầu tư trừ khi quỹ được huy động và có thể chứng minh được con đường khả thi để nhà đầu tư thu lợi. Quyết định này không đưa ra sự ủng hộ rộng rãi đối với memecoin như các khoản đầu tư an toàn, nhưng nó thu hẹp con đường pháp lý cho các nhà đầu tư dựa chủ yếu vào quảng bá của người nổi tiếng để đòi quyền vi phạm chứng khoán.

Đối với các nhà đầu tư và nhà phát triển trong hệ sinh thái memecoin, phán quyết này nhấn mạnh tầm quan trọng của cơ chế token minh bạch và cấu trúc huy động vốn có thể xác minh được. Nó cũng làm rõ rằng, ngay cả trong các chiến dịch của người nổi tiếng, ranh giới giữa token giải trí và chứng khoán có quy định vẫn là một lĩnh vực tranh chấp — một lĩnh vực mà các cơ quan quản lý tiếp tục giám sát chặt chẽ, đặc biệt khi các loại token mới xuất hiện và các chiến dịch quảng bá tăng tốc.

Các điểm chính rút ra

Tòa bác bỏ các yêu cầu về chứng khoán liên bang chống lại Caitlyn Jenner trong vụ kiện memecoin JENNER, với lý do token này không đủ khả năng cấu thành hợp đồng đầu tư vì quỹ không được huy động và không có sản phẩm hoặc công nghệ liên quan nào được phát triển bằng tiền của nhà đầu tư.

Quyết định giữ khả năng các yêu cầu liên quan đến luật bang California có thể tiếp tục xét xử tại tòa án bang, mặc dù vụ kiện chứng khoán liên bang hiện tại đã được giải quyết dựa trên nội dung.

Đơn kiện sửa đổi không thuyết phục trong việc liên kết rõ ràng các mục đích sử dụng phí 3% và quyên góp công khai với lợi nhuận tài chính thực tế cho nhà đầu tư, theo lệnh của thẩm phán.

JENNER bắt đầu trên Solana vào tháng 5 năm 2024, sau đó chuyển sang Ethereum sau các tranh cãi và cáo buộc về việc bị lừa dối, với token đạt đỉnh khoảng 7,5 triệu đô la giữa năm 2024 trước khi sụp đổ.

Phán quyết nhấn mạnh rằng hoạt động quảng bá đơn thuần không đủ để chứng minh một doanh nghiệp chung hoặc hợp đồng đầu tư; cấu trúc và dòng tiền quỹ mới là yếu tố quan trọng trong phân tích chứng khoán của memecoin.

Bối cảnh và tác động đối với thị trường memecoin

Phán quyết này đến vào thời điểm các cơ quan quản lý tăng cường chú ý đến memecoin và các chiến dịch của người nổi tiếng. Trong khi nó thu hẹp khả năng các nhà đầu tư theo đuổi yêu cầu chứng khoán liên bang trong các vụ kiện tương tự, nó không loại trừ các nhà quảng bá khỏi trách nhiệm pháp lý dựa trên các lý do pháp lý khác. Vụ án cho thấy tòa án sẽ xem xét kỹ lưỡng liệu tiền của nhà đầu tư có thực sự được huy động hay không và liệu có con đường đáng tin cậy để nhà đầu tư thu lợi, ngoài việc tạo hype và quảng bá.

Trong tương lai, các nhà quan sát sẽ theo dõi xem các tòa án bang California có tiếp tục theo đuổi các lý thuyết hợp đồng hoặc gian lận liên quan hay không, và các bên có thể định hình các chiến dịch trong tương lai như thế nào để cân bằng giữa tiềm năng quảng bá và cơ cấu token rõ ràng, phù hợp pháp luật. Khi hệ sinh thái phát triển, sự cân bằng giữa thương hiệu sáng tạo và huy động vốn hợp pháp vẫn là một mối quan tâm trung tâm đối với các nhà phát hành, nền tảng và luật sư pháp lý trong bối cảnh quy định ngày càng thay đổi nhanh chóng.

Người đọc nên theo dõi các diễn biến về quy định memecoin, các hành động thực thi pháp luật, và các hướng dẫn mới từ các cơ quan Hoa Kỳ khi phân tích các vụ việc liên quan đến các chiến dịch của người nổi tiếng và luật chứng khoán truyền thống. Kết quả của vụ án này là một điểm dữ liệu đáng chú ý trong cuộc thảo luận rộng hơn về việc chứng khoán là gì trong thế giới hype token dựa trên blockchain đang phát triển nhanh chóng.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề: Thẩm phán Quyết định Memecoin của Jenner Không Phải Chứng Khoán; Vụ kiện bị bác bỏ theo tin tức mới về tiền điện tử – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.