Gần đây tôi đã theo dõi sát diễn biến giá vàng, và có một số thiết lập kỹ thuật thú vị đang hình thành ở đây. Các nhà phân tích kỹ thuật như Gary Wagner đã vạch ra khả năng chúng ta sẽ thấy thêm một đợt giảm nữa trước khi tốc độ tăng thực sự bắt đầu – có thể xuống mức khoảng 2.600 đô la – rồi sau đó đẩy mạnh hướng tới vùng 3.000 đô la vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.

Điều khiến tôi chú ý là mẫu hình mà Wagner đang theo dõi. Vàng đã tăng khoảng $500 từ dưới 2.000 đô la vào cuối năm 2023 lên 2.535 đô la, sau đó giảm trở lại, rồi lại tăng thêm $500 lên 2.800 đô la, tiếp theo là một $400 di chuyển. Nếu chu kỳ đó lặp lại, phép tính giá vàng cho thấy mục tiêu nằm trong khoảng 2.900 đến 3.000 đô la. Một câu chuyện kỹ thuật khá rõ ràng khi bạn xem xét cấu trúc các đợt tăng giảm.

Bối cảnh vĩ mô cũng ngày càng trở nên sôi động hơn. Các đề xuất về thuế quan của Trump – chúng ta đang nói đến 25% cho Mexico và Canada, 10% cho Trung Quốc – có thể tạo ra áp lực lạm phát nghiêm trọng. Và lạm phát theo lịch sử thường thúc đẩy giá vàng tăng vì nó là biện pháp phòng ngừa truyền thống. Rồi còn các vấn đề địa chính trị không biến mất: Ukraine, căng thẳng Trung Đông, và WEF thậm chí đã cảnh báo xung đột vũ trang là rủi ro hàng đầu cho năm 2025. Đó là loại bất ổn khiến dòng vốn chảy vào kim loại quý.

Điều tôi thấy thú vị nhất là góc nhìn chính sách tiền tệ của Fed. Việc cắt lãi suất đang chậm lại, và không ai chắc chắn sẽ có bao nhiêu lần cắt trong năm nay. Wagner đưa ra một điểm hay – tất cả phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, tăng trưởng kinh tế và thâm hụt ngân sách. Đó là nhiều yếu tố biến động, điều này có thể khiến độ biến động của giá vàng tăng đột biến bất ngờ.

Cũng còn một yếu tố bất ngờ về thuế quan đối với kim loại quý. Trong quá khứ, chúng thường được miễn thuế, nhưng dưới chính quyền mới thì sao? Không ai biết. Nếu thuế đánh vào nhập khẩu kim loại quý vật lý, điều đó có thể tạo ra những biến động giá cực đoan và hỗ trợ cấu trúc thực sự cho mức giá vàng.

Goldman Sachs đã thận trọng hơn, đẩy mục tiêu 3.000 đô la từ năm 2025 sang giữa năm 2026 và dự kiến giá vàng sẽ đạt 2.910 đô la vào cuối năm 2025, nhưng bức tranh kỹ thuật mà Wagner vạch ra cho thấy chúng ta có thể thấy các bước di chuyển mạnh mẽ hơn sớm hơn. Nhiều điều chưa rõ trong năm nay – đó chính xác là môi trường mà giá vàng thường tỏa sáng.