BTC vốn phí tỷ lệ độ sâu phân tích — Phí âm cao, phe gấu “nuôi” phe bò đi

Hiện tại, tỷ lệ phí vốn của Bitcoin (Funding Rate) thể hiện đặc điểm liên tục âm, và mức độ không thể xem nhẹ. Dữ liệu ngày 23 tháng 4 cho thấy, trung bình mỗi giờ phe gấu trả cho phe bò là 604,000 USD, mặc dù thấp hơn đỉnh 790,000 USD ngày 17 tháng 4, nhưng cao hơn nhiều so với trung bình 7 ngày là 197,000 USD. Điều này có nghĩa là trong thị trường hợp đồng, các vị thế gấu đang phải chịu chi phí duy trì vị thế liên tục cao.

Phía sau phí âm cao là số lượng lớn nhà giao dịch liên tục đặt cược vào việc bán khống, cùng với sự tập trung tương đối của các vị thế mua và bán, đồng thời đòn bẩy tăng lên đồng bộ. Dựa trên trung bình 7 ngày, phí âm hiện tại đang ở mức cực đoan. Cấu trúc thị trường như vậy thường báo hiệu thị trường đang ở trạng thái nhạy cảm cao — một khi giá có phản ứng ngược, phản ứng cắt lỗ dây chuyền sẽ khiến phe gấu gặp “bẫy kép” (lỗ về giá + phí lỗ).

Từ góc độ giao dịch, phí âm cao cộng với khối lượng mở cao, đối với nhà đầu tư giữ vị thế bán khống, “tỷ lệ cược” đã trở nên khá không khả quan. Điều này không chỉ là thử thách trong việc đánh giá xu hướng, mà còn là thử thách trong kiểm soát chi phí vốn. Nếu vị trí hiện tại vội vàng theo phe bán khống, chi phí phải gánh có thể vượt quá dự kiến.