Vừa rồi Matt Hougan từ Bitwise lại có những nhận xét hay ho về bitcoin trên mạng xã hội. Thực ra cái mà anh ấy nói khá logic - những người hoài nghi bitcoin đang bỏ qua một giai đoạn cần thiết để bất kỳ tài sản tiền tệ mới nào phát triển thành công.

Cảnh báo này xuất hiện đúng lúc Bloomberg đưa ra bài báo gọi tình hình hiện tại là cuộc "đấu tranh tồn tại" của bitcoin. Thậm chí còn có ý kiến cho rằng bitcoin không phải vàng kỹ thuật số, không thể làm công cụ phòng ngừa rủi ro hay lạm phát. Nghe quen thuộc không?

Nhưng Hougan đã đưa ra một góc nhìn thú vị. Anh ấy cho rằng bitcoin năm 2009 là 100% đầu cơ, và dự đoán đến năm 2050 nó sẽ là 0% đầu cơ khi được sở hữu bởi các ngân hàng trung ương. Điều quan trọng là: "Bạn không thể đi từ 100% đầu cơ sang 0% đầu cơ mà không trải qua từng mức độ trung gian. Bitcoin hiện tại không phù hợp vào bất kỳ hộp nào vì nó đang ở giữa vùng không thoải mái. Nhưng đó là một phần cần thiết của hành trình."

Cái logic này dựa trên tiền lệ lịch sử từ vàng. Sau khi Mỹ rời bỏ chuẩn vàng năm 1971, kim loại quý này trải qua biến động điên cuồng. Năm 1974 tăng 73%, năm 1975 lại giảm 24%, năm 1981 mất 33% sau khi tăng 121% hai năm trước. Nếu ai đó vào năm 1975 hỏi vàng có phải tài sản lưu trữ giá trị không, họ sẽ chỉ vào mức giảm 24% đó và nói "không".

Bitcoin value over time cũng đang theo cùng một đường cong. Tăng nhanh nhưng chậm lại theo thời gian, biến động cao nhưng giảm dần. Lúc này BTC từ mức đỉnh gần $126K vào tháng 10 năm 2025 đã giảm xuống còn khoảng $77.81K. Có vẻ như điều chỉnh này phù hợp với mô hình của một tài sản đang trưởng thành, chứ không phải thất bại.

Thật ra cách nhìn của Hougan khá thuyết phục - hoặc bạn tin tạo ra một phương tiện lưu trữ giá trị kỹ thuật số là bất khả thi, hoặc bạn phải chấp nhận bitcoin đang ở giai đoạn "vị thành niên" này. Và bitcoin value over time sẽ cho thấy rõ hơn khi chúng ta nhìn lại vài năm nữa.