Một điều tôi nhận thấy rất nhiều nhà giao dịch bị nhầm lẫn là sự khác biệt giữa bán để mở và bán để đóng khi giao dịch với quyền chọn. Hai thuật ngữ này nghe có vẻ giống nhau nhưng thực chất chúng hoàn toàn trái ngược nhau, và hiểu rõ sự phân biệt này có thể thực sự giúp bạn tiết kiệm tiền.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn. Khi bạn học cách bán một quyền chọn mua, trước tiên bạn cần hiểu rằng có hai cách chính để bán. Bán để mở nghĩa là bạn bắt đầu một vị thế mới bằng cách bán một hợp đồng quyền chọn mà bạn hiện không sở hữu. Bạn nhận tiền mặt ngay lập tức (phí bảo hiểm), và về cơ bản bạn đang đặt cược rằng quyền chọn sẽ mất giá trị. Bán để đóng là điều ngược lại—bạn đã sở hữu một quyền chọn từ lần mua trước, và bây giờ bạn thoát khỏi vị thế đó bằng cách bán lại.

Đây là phần thực tế. Giả sử bạn đã mua một quyền chọn mua trên một cổ phiếu và nó đã tăng giá trị. Thật là thời điểm lý tưởng để bán để đóng và khóa lợi nhuận của bạn. Nhưng nếu quyền chọn đó đang mất giá và có vẻ sẽ tiếp tục giảm, bán để đóng sớm có thể cứu bạn khỏi những khoản lỗ lớn hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng là không hoảng loạn bán tháo—bạn cần thực sự hiểu điều gì đang xảy ra với giá cổ phiếu cơ sở và giá trị thời gian của quyền chọn.

Bây giờ, khi bạn bán để mở, bạn đang đảm nhận một vị thế bán khống. Bạn đã thu tiền mặt ban đầu, vì vậy bạn có lợi nhuận nếu quyền chọn đó hết hạn vô giá trị hoặc mất giá. Nếu bạn bán để mở một hợp đồng quyền chọn mua với phí bảo hiểm 1 đô la, đó là ngay lập tức 100 đô la trong tài khoản của bạn (quyền chọn là 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng). Nhưng đây là điểm mấu chốt—nếu giá cổ phiếu tăng vượt qua mức giá thực hiện của bạn, quyền chọn sẽ bị thực thi và bạn buộc phải bán cổ phiếu với giá thấp hơn giá thị trường. Nếu bạn thực sự sở hữu 100 cổ phiếu, đó gọi là quyền mua có bảo hiểm và điều này có thể kiểm soát được. Còn nếu không sở hữu cổ phiếu? Đó là bán khống không có bảo hiểm, và mọi thứ có thể trở nên rất đắt đỏ nhanh chóng.

Giá trị của bất kỳ quyền chọn nào phụ thuộc vào nhiều yếu tố: giá cổ phiếu cơ sở, thời gian còn lại đến hạn, và độ biến động. Thời gian còn lại càng nhiều thì giá trị thời gian càng lớn. Độ biến động cao hơn đồng nghĩa với phí bảo hiểm cao hơn. Một quyền chọn chỉ có giá trị nội tại nếu nó trong tiền. Ví dụ, một quyền chọn mua 25 đô la trên một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 30 đô la có giá trị nội tại là 5 đô la. Nếu cổ phiếu giảm xuống còn 20 đô la, quyền chọn đó vô giá trị và bạn chỉ còn giữ giá trị thời gian, vốn sẽ giảm dần khi đến hạn.

Tôi thấy nhiều nhà giao dịch mới đánh giá thấp rủi ro ở đây. Đúng, quyền chọn mang lại đòn bẩy—bạn có thể kiểm soát nhiều cổ phiếu hơn với ít tiền hơn. Nhưng đòn bẩy đó cũng có nghĩa là rủi ro cao hơn. Thời gian để giá di chuyển theo hướng của bạn là có hạn, và nó phải di chuyển đủ nhanh để vượt qua chênh lệch giá mua-bán. Mất giá theo thời gian luôn chống lại bạn. Thêm vào đó, quyền chọn rủi ro hơn nhiều so với việc mua cổ phiếu trực tiếp.

Nếu bạn nghiêm túc học cách bán quyền chọn mua một cách hiệu quả, hãy dành thời gian trên tài khoản thử nghiệm trước. Hầu hết các nhà môi giới đều cung cấp giao dịch giả lập để bạn có thể thử nghiệm với tiền ảo và xem các kịch bản khác nhau diễn ra như thế nào. Hiểu toàn bộ vòng đời của quyền chọn—từ mở vị thế đến hết hạn hoặc thực thi—là điều cần thiết trước khi bạn mạo hiểm vốn thật. Sự khác biệt giữa một giao dịch có lợi nhuận và một khoản lỗ đau đớn thường nằm ở việc bạn biết chính xác khi nào và tại sao bạn bán, dù là để mở hay để đóng.