Vừa mới phát hiện ra điều đáng để suy nghĩ nếu bạn có tiền trong thị trường năm nay. Quỹ Thuế đã đưa ra một phân tích cho thấy các mức thuế quan sắp tác động vào trung bình các hộ gia đình Mỹ với khoảng 1.300 đô la chi phí trong năm 2026. Nhưng vấn đề ở đây - ý nghĩa thực sự của thuế quan còn vượt xa ví tiền của bạn. Điều này có thể định hình lại các cổ phiếu thực sự hoạt động tốt.

Hãy để tôi phân tích những gì đang xảy ra. Chúng ta đang xem xét các mức thuế quan hiệu quả chưa từng thấy kể từ năm 1946. Đó là mức cao nhất trong 80 năm. Và từ góc độ thuế, điều này đại diện cho mức tăng thuế lớn nhất của Mỹ so với GDP kể từ năm 1993. Nhà Trắng đang phản đối các chỉ trích, chỉ ra sự tăng trưởng tiền lương và tăng trưởng GDP. Nhưng nghiên cứu của Quỹ Thuế cho thấy thuế quan sẽ cắt giảm khoảng 0,5% GDP trong thập kỷ tới nếu chúng vẫn còn tồn tại.

Đây là phần thú vị dành cho các nhà đầu tư. Năm ngoái, nhiều công ty đã đẩy mạnh tồn kho để tránh thuế quan. Kho dự trữ đó giờ đã hết. Vì vậy, năm 2026 có thể sẽ đau đớn hơn nhiều đối với lợi nhuận doanh nghiệp so với năm 2025. Các công ty gần như bị mắc kẹt - hoặc tăng giá và đối mặt với nguy cơ mất khách hàng, hoặc chịu đựng chi phí thuế quan và chứng kiến biên lợi nhuận co lại. Dù sao đi nữa, lợi nhuận bị ép lại, điều này chưa bao giờ tốt cho giá cổ phiếu.

Bây giờ, có một khái niệm đang lan truyền gọi là thương vụ TATA - Trump Always Tries Again. Ý tưởng là các mối đe dọa về thuế quan cứ liên tục quay trở lại, vì vậy bạn cần tập trung vào các công ty có thể phát triển mạnh bất kể môi trường thuế quan như thế nào. Đó là nơi mọi thứ trở nên chọn lọc hơn.

Cổ phiếu hạ tầng AI trông có vẻ là những người chiến thắng ở đây. Ý nghĩa của thuế quan đối với phần cứng công nghệ ít trực tiếp hơn vì chip AI không bị đánh thuế như hàng hóa vật lý. Micron Technology nổi bật vì là nhà cung cấp bộ nhớ băng thông cao duy nhất của Mỹ cho chip AI. Dù chu kỳ này mang tính chu kỳ, nhưng chu kỳ hiện tại khá ổn định.

Ngân hàng khu vực là một góc nhìn khác. Họ có mức độ tiếp xúc thấp hơn với các động thái thương mại toàn cầu và có thể hưởng lợi từ các sáng kiến chi tiêu nội địa. Regions Financial đáng để xem xét - định giá hợp lý với P/E dự phóng khoảng 11.6 và lợi tức cổ tức 3,5%.

Thách thức lớn nhất? Sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư ghét việc không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Chúng ta có thể sẽ chứng kiến một thị trường chọn lọc cổ phiếu năm nay, nơi việc lựa chọn quan trọng hơn nhiều so với chỉ theo đuổi chỉ số chung. Tòa án Tối cao có thể về lý thuyết lật ngược các thuế quan này theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, nhưng chính quyền nói rằng họ sẽ tìm cách khác để tái áp dụng chúng.

Vậy ý nghĩa thực sự của thuế quan là gì? Nếu Quỹ Thuế đúng, bạn sẽ có khoảng 1.300 đô la ít hơn để đầu tư trong năm nay. Điều đó quan trọng. Nó có nghĩa là cần phải thông minh hơn trong việc chọn cổ phiếu phù hợp trong môi trường này - tập trung vào các công ty có khả năng chống chịu áp lực thuế quan thay vì hy vọng thị trường sẽ phớt lờ nó. Năm nay không phải là năm để đầu tư thụ động.