Công ty khai thác Bitcoin Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) đã công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 vào ngày 30 tháng 4. Theo đó, mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu ghi nhận doanh thu 33,2 triệu USD trong quý đầu tiên, đồng thời khách hàng AMD nâng gấp đôi năng lực tính toán theo hợp đồng từ 25 MW lên 50 MW. Riot định vị báo cáo này là “bước ngoặt mang tính quyết định để chuyển mình thành nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI hàng đầu”. Trong cùng thời gian, mảng khai thác Bitcoin lại ghi nhận thua lỗ khi chi phí trên mỗi đồng là 96.283 đô la Mỹ đã vượt giá trị sản lượng 75.964 đô la Mỹ; lỗ ròng theo quý 500 triệu USD.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu quý 1: 33,2 triệu USD, nhưng hơn 90% là tiền cho các hạng mục cải tạo một lần (fit-out)

Tổng doanh thu Q1 của Riot đạt 167,2 triệu USD, trong đó 33,2 triệu USD đến từ bộ phận kinh doanh trung tâm dữ liệu mới thành lập. Tuy nhiên, cấu trúc doanh thu này không đồng đều: chỉ 0,9 triệu USD đến từ hoạt động cho thuê dài hạn biên lợi nhuận cao (biên lợi nhuận 91%), còn 32,2 triệu USD đến từ dịch vụ “cải tạo cơ sở vật chất cho khách hàng” (tenant fit-out) mang tính một lần, với biên lợi nhuận chỉ 5%. Nói cách khác, con số doanh thu trung tâm dữ liệu trong quý này lớn, nhưng phần lớn là khoản phí công trình lợi nhuận thấp “giúp khách hàng biến phòng máy trống thành cơ sở đáp ứng nhu cầu vận hành tính toán”; phần phản ánh dòng tiền cho thuê dài hạn ổn định vẫn còn tương đối nhỏ.

Tín hiệu cấu trúc then chốt nằm ở việc AMD nâng công suất hợp đồng từ 25 MW lên 50 MW. Điều này cho thấy AMD đánh giá dịch vụ trung tâm dữ liệu của Riot là “đáng để mở rộng đầu tư”, trở thành mỏ neo quan trọng trong quá trình Riot chuyển mình từ nhà khai thác sang nhà cung cấp hạ tầng AI. Khi giai đoạn fit-out lần lượt hoàn tất và chuyển sang mô hình cho thuê dài hạn, cấu trúc biên lợi nhuận trung tâm dữ liệu ở các quý tiếp theo sẽ là trọng tâm để theo dõi liệu quá trình chuyển đổi có thành công hay không.

Thua lỗ mảng khai thác Bitcoin: chi phí mỗi đồng 9,6 vạn đô la Mỹ > giá trị sản lượng 7,6 vạn đô la Mỹ

Mảng khai thác Bitcoin của Riot trong Q1 đối mặt thua lỗ mang tính cấu trúc: chi phí đầy đủ để khai thác mỗi Bitcoin (bao gồm khấu hao) là 96.283 đô la Mỹ, nhưng giá trị thị trường tương ứng với sản lượng Bitcoin trong quý chỉ khoảng 75.964 đô la Mỹ—ngụ ý rằng cứ sản xuất ra mỗi đồng thì thua lỗ 26,7%. Tổng lỗ ròng Q1 khoảng 500 triệu USD, và EBITDA sau điều chỉnh âm 311 triệu USD.

Cơ cấu chi phí mảng khai thác chủ yếu đến từ năng lượng, khấu hao máy móc khai thác, và vận hành-bảo trì. Khi giá Bitcoin trong hai tháng qua rơi xuống vùng 75K-80K, các công ty khai thác toàn ngành đều chịu áp lực tương tự. Những sự kiện an ninh mạng diễn ra dồn dập trong năm qua đã tác động đến định giá của thị trường crypto, cộng thêm việc dòng tiền ETF liên tục bị rút ra, khiến đà phục hồi ngắn hạn của giá Bitcoin bị hạn chế; vì vậy kết quả kinh doanh Q2 của các “miner” vẫn có thể tiếp tục chịu sức ép.

Những điểm cần theo dõi tiếp theo: chuyển đổi từ fit-out sang mô hình cho thuê dài hạn, và thời điểm hoàn tất/khởi chạy dự án của AMD 50MW

Có ba chỉ số then chốt để đánh giá thành bại của quá trình chuyển đổi của Riot: thứ nhất, tỷ trọng doanh thu fit-out trong tổng doanh thu trung tâm dữ liệu có thể giảm đáng kể trong Q3-Q4 hay không; thứ hai, dự án của AMD tăng gấp đôi lên 50 MW hoàn tất khi nào và khi nào bắt đầu được định giá theo mô hình cho thuê dài hạn; thứ ba, công ty có thể giành thêm khách hàng xếp thứ hai và thứ ba ngoài AMD (ví dụ các bên có nhu cầu sức mạnh tính toán AI khác) hay không để tránh rủi ro tập trung quá mức. Đối với ngành crypto, nếu quá trình chuyển đổi của Riot thành công, nó sẽ cung cấp một mẫu lộ trình cụ thể “chuyển đổi từ phần cứng và tài nguyên điện của mỏ khai thác sang hạ tầng AI” cho các công ty khai thác đang đối mặt thua lỗ do khai thác (như Marathon Digital, Hut 8, CleanSpark), qua đó thúc đẩy tái cấu trúc tổng thể hệ sinh thái khai thác BTC theo hướng có cấu trúc lại.

Bài viết “Riot Platforms: Trung tâm dữ liệu ghi nhận 33 triệu đô la Mỹ ở Q1, hợp đồng năng lực tính toán với AMD tăng gấp đôi” xuất hiện sớm nhất trên 链新闻 ABMedia.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.