Khi tôi mới bắt đầu tìm hiểu về giao dịch tiền điện tử, những từ ngữ không rõ như short và long trong tiền mã hóa đã làm tôi bối rối. Có vẻ như đó là một ngôn ngữ phức tạp chỉ dành cho các chuyên gia. Thực ra, mọi thứ còn đơn giản hơn nhiều so với vẻ bề ngoài ban đầu. Hãy cùng tìm hiểu xem chúng là gì và cách chúng hoạt động trong thực tế.

Tôi nhận thấy rằng hầu hết những người bắt đầu giao dịch đều mở vị thế long đầu tiên. Đó đơn giản vì logic ở đây mang tính trực giác: bạn tin rằng giá sẽ tăng, mua tài sản và chờ đợi. Ví dụ, nếu bạn thấy một token giá 100 đô la và nghĩ rằng nó sẽ tăng lên 150, bạn chỉ cần mua nó. Chênh lệch giữa giá mua và bán chính là lợi nhuận của bạn. Mọi thứ đơn giản như mua hàng trong cửa hàng thông thường: mua rẻ hơn, bán đắt hơn.

Nhưng với short thì mọi chuyện thú vị hơn. Đó là khi bạn đặt cược rằng giá sẽ giảm. Cơ chế ở đây phức tạp hơn: bạn vay tài sản từ sàn giao dịch, ngay lập tức bán nó theo giá hiện tại, rồi chờ giá giảm. Khi giá giảm, bạn mua lại cùng số lượng tài sản đó nhưng rẻ hơn, rồi trả lại cho sàn. Chênh lệch giá trừ phí giao dịch chính là lợi nhuận của bạn. Nghe có vẻ kỳ lạ, nhưng nó hoạt động. Lấy ví dụ cụ thể: nếu tôi nghĩ Bitcoin sẽ giảm từ 61.000 xuống 59.000 đô la, tôi vay một Bitcoin, bán nó theo 61.000 đô, chờ giá giảm, mua lại với giá 59.000 đô và trả lại cho sàn. Phần còn lại là 2000 đô (trừ phí vay) chính là lợi nhuận của tôi. Trong thực tế, tất cả diễn ra trong vài giây qua nền tảng giao dịch, nên bạn thậm chí không cần nghĩ nhiều về các chi tiết.

Có một mốc trong lịch sử giao dịch. Lần đầu tiên thuật ngữ short và long được ghi nhận chính thức là trong tạp chí The Merchant's Magazine năm 1852. Thú vị là, tên gọi phản ánh đúng bản chất của chúng: long (từ tiếng Anh dài) vì giá thường tăng chậm và vị thế mở lâu dài. Short (từ tiếng Anh ngắn) vì giá giảm thường diễn ra nhanh và vị thế giữ trong thời gian ngắn.

Bây giờ nói về những ai là bò và gấu. Đây chỉ là tên gọi cho hai loại nhà giao dịch. Bò là những người tin vào sự tăng trưởng của thị trường, mở vị thế dài và mua tài sản. Họ đẩy giá lên, như con bò bằng sừng của nó. Gấu là những người đặt cược vào giảm giá, mở vị thế ngắn và bán ra. Họ đẩy giá xuống, như con gấu bằng chân của nó. Khi phần lớn nhà bò, thị trường tăng (thị trường bò). Khi phần lớn nhà gấu, thị trường giảm (thị trường gấu). Tôi nhận thấy nhiều người mới thường không hiểu tâm lý này, nhưng nó rất quan trọng để hiểu động thái của thị trường.

Có một công cụ cho phép mở cả vị thế long và short — đó là hợp đồng tương lai. Đây là các hợp đồng phái sinh, cho phép kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu chính tài sản. Trên thị trường giao ngay (khi bạn mua tài sản thật sự), bạn chỉ có thể mở vị thế long. Nhưng với hợp đồng tương lai, bạn có thể mở cả long lẫn short. Trong crypto, chủ yếu có hai loại hợp đồng tương lai: hợp đồng không kỳ hạn, không có ngày hết hạn, và hợp đồng tính toán, trong đó bạn không nhận chính tài sản mà chỉ nhận chênh lệch giá. Điều này giúp bạn linh hoạt giữ vị thế bao lâu tùy ý.

Ngoài ra còn có một khái niệm gọi là phòng hộ rủi ro (hedging). Đó là khi bạn mở đồng thời các vị thế đối lập để bảo vệ mình khỏi tổn thất. Ví dụ, bạn mở hai vị thế long trên Bitcoin, nhưng đồng thời mở một short. Nếu giá tăng, long của bạn sẽ có lợi, còn short sẽ lỗ. Ngược lại, nếu giá giảm, mọi thứ sẽ ngược lại. Như vậy, bạn giảm thiểu rủi ro. Giả sử, tài sản tăng từ 30.000 lên 40.000 đô, lợi nhuận của bạn sẽ là: (2-1) nhân với (40.000 trừ 30.000) bằng 10.000 đô. Nếu giá giảm từ 30.000 xuống 25.000 đô, tổn thất sẽ là: (2-1) nhân với (25.000 trừ 30.000) bằng -5.000 đô. Thấy không, tổn thất giảm đi một nửa so với không dùng phòng hộ. Nhưng điểm trừ là bạn cũng giảm khả năng thu lợi gấp đôi.

Một trong những điều nguy hiểm nhất khi giao dịch vay mượn là bị thanh lý. Đó là khi vị thế của bạn bị đóng buộc do ký quỹ (margin) không đủ để duy trì. Thường sàn sẽ gửi cảnh báo margin call, yêu cầu bạn nạp thêm tiền. Nếu không, vị thế sẽ tự động bị đóng. Tôi đã thấy nhiều người mất tất cả vì quản lý rủi ro kém. Điều quan trọng là theo dõi mức ký quỹ và mở vị thế phù hợp với quy mô của mình.

Bây giờ nói về ưu và nhược điểm. Vị thế long mang tính trực giác và dễ hiểu. Bạn chỉ cần mua và chờ giá tăng. Vị thế short phức tạp hơn và thường đi ngược lại trực giác. Thêm nữa, giá giảm thường diễn ra nhanh hơn và khó dự đoán hơn so với tăng. Một điểm nữa là nhiều người dùng đòn bẩy để tăng lợi nhuận tiềm năng. Nhưng nhớ rằng, đòn bẩy cũng làm tăng rủi ro. Nếu thị trường đi ngược lại, bạn có thể mất rất nhiều.

Tổng kết lại, short và long trong tiền mã hóa là hai cách chính để kiếm lợi từ biến động giá. Lựa chọn giữa chúng phụ thuộc vào dự đoán của bạn. Nếu bạn nghĩ giá sẽ tăng, mở long. Nếu nghĩ giá sẽ giảm, mở short. Hợp đồng tương lai giúp làm điều này hiệu quả hơn. Nhưng nhớ quản lý rủi ro, kiểm soát ký quỹ và đừng quá phức tạp hóa mọi thứ. Giao dịch short và long có thể mang lại lợi nhuận, nhưng chỉ khi bạn hiểu rõ và quản lý rủi ro đúng cách.