Hạ lãi suất ngày càng trở nên khó khăn hơn? Cục Dự trữ Liên bang có thể đã bước vào "chế độ giả chết" rồi

Trước đây thị trường hỏi hàng ngày gì?
“Khi nào sẽ hạ lãi suất?”
Giờ thị trường bắt đầu đổi giọng:
“Năm nay có còn hạ hay không?”
Khi lạm phát liên tục quay vòng, giá dầu tăng trở lại, áp lực trái phiếu Mỹ mở rộng, Cục Dự trữ Liên bang đột nhiên rơi vào trạng thái kỳ quặc.
Giống như học sinh không làm được bài trong kỳ thi:
Trước tiên kéo dài.
Gần đây ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu thảo luận:
Có thể Fed sẽ bước vào “giai đoạn tạm dừng dài hạn”.
Ý nghĩa là gì?
Nói đơn giản:
Không tăng lãi suất,
 cũng không hạ lãi suất,
 trước tiên quan sát.
Vấn đề là,
 thị trường ghét nhất trạng thái này.
Bởi vì thị trường vốn dựa vào “dự đoán” để sống.
Và tạm dừng dài hạn,
 có nghĩa là hướng đi trong tương lai ngày càng mơ hồ.
Điều ngại nhất là.
Kinh tế Mỹ hiện giống như vừa đạp ga vừa phanh.
Một bên việc làm còn chưa tệ,
 tiêu dùng cũng chưa hoàn toàn sụp đổ.
Trong khi đó,
 ngành sản xuất yếu đi,
 áp lực nợ tăng,
 bất động sản nguội lạnh.
Kết quả là Fed hoàn toàn không dám hành động bừa bãi.
Hạ lãi suất quá nhanh,
 sợ lạm phát quay trở lại;
 giữ lãi suất cao,
 lại sợ kinh tế bị bóp nghẹt.
Vì vậy, bây giờ Powell ngày càng giống gì?
Giống như bác sĩ trong bệnh viện không dám dễ dàng kê thuốc.
“Trước tiên quan sát đã.”
Nhưng thị trường không có đủ kiên nhẫn.
Bởi vì trong hai năm qua,
 tất cả các tài sản rủi ro đều dựa vào một niềm tin:
“Chắc chắn sẽ hạ lãi suất.”
Giờ câu chuyện này bắt đầu lung lay,
 thị trường tự nhiên lo lắng.
Đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tài sản mã hóa.
Chúng về bản chất đều dựa vào “tính thanh khoản”.
Lãi suất cao,
 tiền đắt;
 tiền đắt,
 áp lực đối với tài sản rủi ro tự nhiên tăng lên.
Vì vậy, gần đây thị trường ngày càng giống như rối loạn tâm thần:
Ban ngày đẩy mạnh AI,
 tối lo sợ suy thoái.
Và điều thực sự nguy hiểm là:
Nếu lãi suất cao kéo dài,
 logic định giá tài sản toàn cầu có thể sẽ thay đổi.
Thời kỳ “tính thanh khoản vô hạn” trước đây,
 có thể thực sự không trở lại nữa.
Nhiều người hiện vẫn chưa nhận ra:
Điều đáng sợ nhất,
 không phải là tăng lãi suất.
Mà là lãi suất cao trở thành trạng thái bình thường mới.