Gate 研究院：以太坊質押需求回溫｜代幣化股票資產規模再創新高

2025-12-31 04:15:16

新手

Gate 研究院日報：12 月 31 日，加密貨幣市場呈現溫和修復，投資人風險偏好小幅回升。BTC 與 ETH 在區間內維持偏強震盪，BTC 於 88,000–89,000 美元區間盤整，短線走勢尚待突破；ETH 穩定於 2,950–3,000 美元區間，表現相對強勁，結構性整理已接近尾聲。熱門板塊方面，ELIZAOS、CC、RECALL 分別因 AI Agents、RWA 機構合作及 AI 交易競賽等題材帶動，顯著走強；從結構面觀察，代幣化股票市值創下新高，ETH 質押需求回升，這些均為當前階段主要的正向信號，但趨勢是否能持續，仍有賴於風險偏好及事件兌現情況。

加密市場全景

BTC（+0.02% 丨現價 88,660 USDT）：BTC 近一日呈現弱勢區間震盪，價格於 88,000–89,000 美元間反覆整理，整體波動幅度有限。短期均線 MA5、MA10 多次與 MA30 黏合並反覆交叉，顯示價格方向尚未明朗，短線趨勢偏向橫盤震盪。MACD 雖一度翻紅但動能放大有限，紅綠柱交替頻繁，零軸附近反覆徘徊，多空情緒仍以謹慎為主。結構上，若能重新有效突破 89,500–90,000 美元區間並伴隨放量，方可驗證短線反彈延續；若再度回落並跌破 88,000 美元支撐，則需留意下探 87,000 美元附近支撐區的風險。
ETH（+0.02%丨現價 2,980 USDT）：ETH 日內維持相對穩定的區間整理，價格於 2,950–3,000 美元間運行，表現略優於 BTC。均線部分，MA5 與 MA10 已有輕微上移，但 MA30 尚未形成明顯趨勢性支撐，顯示短期反彈動能仍有待進一步確認。MACD 處於零軸附近小幅偏強，DIFF 與 DEA 小幅開口但力度有限，尚未出現明確趨勢突破訊號。若 ETH 能持續企穩 3,000 美元關口並重新測試 3,050 美元阻力，則有望確認上行延續；反之若跌回 2,950 美元下方，短期內可能再度測試 2,900 美元與 2,880 美元區間支撐。
山寨幣：恐慌與貪婪指數最新為 21，仍處於「極度恐慌」區間，較昨日與上週略有下探，反映價格雖有反彈，投資人信心恢復依舊緩慢，市場風險偏好尚未明顯回升，短線走勢仍易受情緒波動影響。
宏觀：12 月 30 日標普 500 指數下跌 0.14%，報 6,896.24 點；道瓊指數跌 0.20%，報 48,367.06 點；那斯達克指數跌 0.24%，報 23,419.08 點。截至 12 月 31 日 10:15 AM (UTC+8），現貨黃金每盎司暫報 4,366 美元，24 小時內跌幅 0.63%。

掘金熱門代幣

ELIZAOS elizaOS（+48.41%，流通市值 4,430 萬美元）

根據 Gate 行情數據，ELIZAOS 代幣現報 0.005757 美元，24 小時內上漲約 48.41%。ELIZAOS 是聚焦 Web3 智能體與代理互動生態的應用層項目，核心目標為透過 Agent Framework 及指令化協調機制，讓用戶能部署、管理並調用具自主執行能力的鏈上與鏈下智能體。該項目強調「代理可編排」、「可組合策略」、「跨場景可調用」，架構上以 elizaOS Framework 為底層開發框架，透過多代理協作及可擴展任務模組，支援預測市場、自動化交易、資訊抓取及策略執行等多元應用落地。

本輪 ELIZAOS 大幅上漲，主要受技術與敘事共振下高敏感度情緒放大所致。一方面，項目方近期連續釋出關鍵進展，包括完成 elizaOS Framework 開發、正式從 ai16z 遷移至獨立 elizaOS 品牌體系，以及針對代理預測市場與策略執行場景的測試活動重啟，加速「智能體可交易應用」敘事落地；社群核心貢獻者密集發聲，官方管道階段性回歸，強化「生態重啟」訊號。另一方面，市場近期對「Crypto × AI Agents」交易邏輯再度升溫，特別是在 2026Q1 預期炒作週期與智能體敘事復甦下，ELIZAOS 作為該賽道流通市值僅 4,430 萬美元的代表標的，具備更高彈性與資金槓桿空間，疊加鏈上與社群端注意力回流，帶動行情呈現趨勢性放量上行。

CC Canton Network（+20.34%，流通市值 54.39 億美元）

根據 Gate 行情數據，CC 代幣現報 0.14896 美元，24 小時內上漲 20.34%。Canton Network 由 Digital Asset 主導建構，是機構級金融區塊鏈網路，定位為受監管市場的「可互操作金融結算層」，核心目標是為銀行、託管機構、清算所及大型資產管理方提供具隱私保護、權限控管與跨鏈可組合能力的底層基礎設施。

本輪 CC 顯著上漲，來自現實資產代幣化敘事落地及機構合作進展密集釋放所帶動的預期強化。一方面，Canton Network 剛完成 3.4 版升級，約 600 個驗證節點順利遷移，重點提升網路可擴展性、開發者體驗與機構級吞吐量，官方數據顯示網路每日鏈上處理量已超 3,500 億美元，為其作為金融基礎設施的規模化奠定基礎。另一方面，多項核心機構合作催化市場情緒，包括 DTCC 與 Digital Asset 宣布 2026 年將在 Canton 上鑄造並使用代幣化國債（USTs），使其具備承接全球抵押品與跨資產結算流動的潛力。

RECALL Recall（+24.47%，流通市值 9,987 萬美元）

根據 Gate 行情數據，RECALL 代幣現報 0.11944 美元，24 小時內上漲約 24.47%。Recall 聚焦 AI 交易代理與模型評測場景，是應用層協議，核心定位為「AI 交易能力的公共基準層」，透過真實資金交易、可追溯績效紀錄及開放競賽機制，評估不同語言模型（LLMs）及視覺大模型（VLMs）於實際交易決策的有效性。

本輪 RECALL 上漲主要受模型交易賽制升級與應用落地加速推動。近期 Recall 啟動包含 GPT-5.2、Claude Sonnet 4.5、Grok-4 等模型參與的即時 ETH 實盤競賽，並以「僅憑圖像 vs 完整市場數據」作對照測試，搭配 15,000 美元獎勵池帶動流量與資金回流；此前於 HyperliquidX 代理挑戰中，最佳收益達 +135.45%，強化市場對「AI 真實交易可行性」預期。在 AI × Crypto 賽道熱度與 LLM 高頻迭代背景下，Recall 作為少數具備真實交易驗證及能力排名機制的標的，被視為結構性受益方。

Alpha 解讀

代幣化股票資產市值創新高，結構性增長動能浮現

根據 Token Terminal 數據，代幣化股票市場總市值已突破 12 億美元歷史新高，反映傳統金融資產鏈上遷移速度加快。當前增量資金主要集中於鏈上映射的科技股與龍頭資產，如 TSLA、AAPL、NVDA 等代幣化標的，受惠於二級市場交易便利、24 小時結算及跨境投資門檻降低，持續吸引加密用戶與海外投資人參與；同時，鏈上公開數據亦顯示，交易深度與託管規模同步擴大，市場結構呈現資金端與流動性正反饋強化特徵。

宏觀層面，代幣化資產階段性走強展現「鏈上證券化」與「現實世界資產上鏈（RWA）」進程加速，其增長邏輯不僅源於投機情緒，更基於監管環境逐步明朗、合規託管及清算基礎設施日益完善，以及機構級產品加速落地。短期來看，市值創新高有望帶動鏈上證券交易生態進入擴張期；中長期而言，若監管推進及跨鏈流動性方案持續演進，代幣化股票有望成為連結加密與傳統資本市場的重要橋樑，並對現有交易與清算體系帶來結構性重塑。

以太坊結構性整理逼近尾聲，方向選擇或於 2026 年迎來關鍵窗口

根據 Matrixport 數據，上一輪週期中，以太坊受「智能合約平台擴張」及「可編程貨幣」敘事帶動吸引大量增量資金，2020–2021 年價格快速拉升，市場預期一度上修至 1 萬美元。然而趨勢未能延續，ETH 高位回落後進入長期震盪，整體走勢維持於大型三角形結構內反覆整理。期間曾兩度嘗試脫離區間均未站穩，迅速回歸震盪區間，顯示趨勢動能不足，市場尚未形成一致方向預期。

結構層面，目前三角形形態收斂明顯，波動空間持續壓縮，價格逐步逼近結構尾端。在方向尚未確認前，ETH 大概率維持區間震盪，策略上仍以防禦性布局及事件驅動操作為主。隨著長期整理逐步完成，2026 年或將成為以太坊完成方向選擇的關鍵時點：若突破成立，或將開啟新一輪趨勢週期；若確認跌破，則需關注市場情緒回落及基本面預期重估的次生效應，投資人應持續追蹤成交結構、鏈上活躍度與敘事修復進度，以判斷潛在趨勢拐點。

以太坊質押需求回升，驗證者入場隊列明顯增加

以太坊驗證者入場隊列時隔六個月再度顯著擴大，目前規模接近退出隊列的兩倍，顯示質押需求明顯回升。最新鏈上數據顯示，增量質押主要由 BitMine 等數位資產財庫機構推動，機構端重新配置 ETH 質押資產以獲取穩定收益及鏈上原生回報；同時，Pectra 升級帶來的啟動速度優化與質押效率提升，也成為推動新增驗證者入場的重要動力。結構上看，入場加速疊加退出放緩，驗證者淨增長對網路安全性及去中心化水準形成支撐，短期內對質押收益率與活躍存款量構成正向推力。

中期而言，Pectra 已落地的效能提升與經濟模型優化強化了生態擴展能力，提升 ETH 作為「收益型資產」的定價基礎，機構端配置意願有望延續。然而，入場隊列快速累積可能拉長驗證者啟動週期，階段性壓低質押收益；而在宏觀或情緒轉弱時，集中解押仍可能引發流動性波動。整體來看，驗證者隊列結構變化反映資金端對以太坊基本面的邊際改善，但趨勢能否延續仍取決於升級成效在實際數據中的兌現，以及市場風險偏好配合。

參考資料：