Gate Ventures 每週加密貨幣綜述（2025 年 10 月 27 日）

簡明要點

• 黃金價格與美國國債殖利率走勢分歧，市場展現對長期通膨及政策穩定性的信心。
• 本週重點數據包含 FOMC（聯邦公開市場委員會）利率決策、消費者信心指數、美國第三季 GDP 初值、核心 PCE 及個人收入與支出數據。
• 本週加密市場反彈，BTC 上漲 5.45%，ETH 上漲 4.38%，BTC ETF 淨流入 4.4636 億美元，ETH ETF 淨流出 2.4391 億美元。加密貨幣恐懼與貪婪指數回到中性 51，ETH/BTC 比值降至 0.0366（-0.98%）。
• 加密市場總市值本週成長 5.3%。小市值幣種漲幅則達 5.52%，表現顯著。Base 區塊鏈生態系因 AI 代理與 x402 支付平台題材表現強勢，$Virtual 和 $Clanker 領漲。
• 前三十大幣種中，ZEC 因灰度重啟 Zcash 信託飆升 56%，HYPE 因關聯方申請 10 億美元 SEC 募資收購更多代幣而上漲 28%。
• Aave 集成 Maple 抵押品，提議回購 5000 萬美元並收購 Stable Finance。
• Coinbase 上線 AI 代理支付介面，連接加密資產。
• Spark 將 1 億美元資金從美國國債多元化配置至 Superstate USCC 基金，追求非相關性收益。

宏觀概覽

黃金價格與美國國債殖利率走勢分歧，市場展現對長期通膨及政策穩定性的信心。

過去 12 個月，黃金價格累計上漲 60%，刷新歷史新高；美元指數較主要貨幣高點下滑 10%，維持低檔震盪。儘管聯準會已啟動降息週期，10 年期美國國債殖利率仍在 4.05%—4.15%區間波動。長期通膨預期指標 T5YIE 和 T5YIFR 整體穩定，貼近聯準會 2%目標，未因黃金大漲而波動。

資產價格面，黃金走強反映市場對美元信用前景的擔憂，認為美國高債務終將靠通膨稀釋。美國國債表現則展現市場對政策可信度的信任，隱含長期通膨預期穩定，顯示市場相信聯準會可維持通膨目標，或經濟放緩自然抑制物價上漲壓力。

本週聯準會將召開「數據依賴型」FOMC 會議決定利率。因美國政府停擺，部分官方數據無法公布。CPI（消費者物價指數）低於預期，勞動市場亟待改善，市場已充分反映 10 月降息 25 個基點，聯邦基金利率區間將降至 3.75%—4.00%，為 2022 年底以來最低。本週原定發布 GDP 與 PCE 數據，但因政府停擺，數據可能缺席。達拉斯與里士滿聯準會調查顯示本季美國經濟開局強勁。（1，2）

T5YIE 與 T5YIFR

美元指數 DXY

上週美元微幅走高，CPI 低於預期進一步強化市場對聯準會本月降息的信心。（3）

美國 10 年與 30 年期國債殖利率

上週美國短期及長期國債殖利率持續下行，10 年期殖利率週二跌破 4.00%，創一年多新低。（4）

黃金

上週黃金價格回落逾 2%，終止連八週漲勢，因投資人獲利了結。CPI 低於預期，金價因此維持在 4100 美元附近。（5）

加密市場概覽

1. 主流資產

BTC 價格

ETH 價格

ETH/BTC 比值

BTC 上漲 5.45%，ETH 上漲 4.38%。現貨 BTC ETF 創下 4.4636 億美元資金流入新高，ETH ETF 則淨流出 2.4391 億美元。（6）

加密貨幣恐懼與貪婪指數重回中性 51，ETH/BTC 比值下跌 0.98%，至 0.0366。（7）

2. 總市值

加密貨幣總市值

扣除 BTC 與 ETH 的加密貨幣總市值

扣除前十主導幣種的加密貨幣總市值

總市值成長 5.3%，扣除 BTC 和 ETH 的市場漲幅 4.22%。扣除前十幣種的漲幅最高，達 5.52%。

Base 區塊鏈生態系因 AI 代理與 x402 支付平台等新題材強勢表現，$Virtual 和 $Clanker 幣領漲。

3. 前 30 大加密資產表現

來源：Coinmarketcap 與 Gate Ventures，截止 2025 年 10 月 27 日

前三十大加密貨幣本週強勢反彈，Zcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、Bitcoin Cash（BCH）領漲。

$ZEC 本週漲幅 56%，受惠於灰度重新開放私募認購，擴大 Zcash Trust 投資管道，溢價維持高檔。（8）

$HYPE 上漲 28%，因 DAT Hyperliquid Strategies Inc. 向 SEC 申請募資，預計發行 1.6 億股募資 10 億美元收購更多 $HYPE 代幣，並於 Robinhood 上市。（9）

4. 新幣上線

Limitless（LMT）為專注加密價格預測的市場協議，獲 1Confirmation、Coinbase Ventures 及 DCG 投資。

項目於 Aerodrome 完成初始流動性上線，首發價為 0.80 美元，後回落至 0.34 美元。定位為去中心化、高流動性事件交易及鏈上預測市場新星。

APRO Oracle（APRO）是去中心化預言機網路，專注為鏈上應用提供高頻可驗證資料來源，獲 Yzi Labs、Polychain Capital 及 ABCDE Capital 支持。

APRO 首發價 0.48 美元，目前約 0.38 美元，已於 Binance 與 Gate 等主流交易所上市。協議致力於提升 DeFi 與 AI 智能合約的資料可靠性與低延遲性。

加密市場重點事件

1. Aave 集成 Maple 收益資產，年度回購 5000 萬美元 AAVE 並收購 Stable Finance

Aave 多線推進：集成 Maple 收益資產（首批 Plasma 區塊鏈上的 syrupUSDT）、提議年度回購 5000 萬美元 AAVE 代幣，並收購 Stable Finance 加速消費級應用。Maple 合作穩定借貸需求、提升資本效率；回購計畫正式化 Aave 經濟模型；併購擴大分發管道。多項舉措鞏固 Aave 作為 DeFi 主流信用樞紐地位，涵蓋機構與散戶。（10）

2. Coinbase 上線 AI 代理支付介面，連接加密資產

Coinbase 推出 Payments MCP 系統，讓 AI 模型如 Claude、Gemini 可存取鏈上錢包、進行加密交易，並以自然語言完成穩定幣支付。此工具由 Coinbase Developer Platform 開發，推動 x402 基金（Coinbase 與 Cloudflare 聯合發起、標準化 AI 支付）使命落地。此舉強化 AI 代理與去中心化金融融合，Coinbase 成為新型代理支付基礎設施核心，促進機器自動化高速交易。（11）

3. Spark 將 1 億美元由美國國債多元化配置至 Superstate USCC 基金，獲取非相關性收益

Spark 為 Sky 生態 DeFi 借貸平台，將 1 億美元穩定幣儲備配置至 Superstate USCC 基金，透過加密現貨-期貨基差交易獲利。首次鏈上資金大規模分散出政府證券，因美債殖利率跌至半年新低。Superstate CEO Robert Leshner 指此投資能提供合規、非相關性收益，Spark 的 Sam MacPherson 認為此舉有助協議儲備穩定，拓展合規收益產品至傳統國債之外。（12）

重點創投交易

1. Turtle 獲 550 萬美元融資，擴展鏈上流動性分發網路

鏈上流動性分發協議 Turtle 獲 Bitscale VC、Theia、Trident Digital、SNZ Holding、GSR、FalconX、Anchorage VC、Fasanara Capital 等追加 550 萬美元融資，總融資達 1170 萬美元。Turtle 已連結 35.8 萬錢包、路由流動性 55 億美元，正成 Web3 最大流動性樞紐。新資金將加速 Earn 收益基礎建設及集成擴展，鞏固 Turtle 作為跨生態透明且高效的流動性協調層核心地位。（13）

2. Pave Bank 完成 3900 萬美元 A 輪融資，打造全球首家可編程全儲備數位資產銀行

Pave Bank 獲 Accel 領投，Tether Investments、Wintermute、Quona Capital、Helios Digital Ventures 等參投，A 輪融資 3900 萬美元，擴展格魯吉亞持牌銀行業務。作為首家「可編程」全儲備銀行，Pave 讓客戶即時管理法幣與數位資產並自動化財務管理。此融資突顯合規銀行與鏈上金融融合加速。Pave 以機構用戶的穩定幣及可編程貨幣應用為目標。（14）

3. 基於 Hyperliquid 的 Kinetiq 獲 175 萬美元種子輪融資，擴展流動性質押與機構 DeFi 產品

Kinetiq 流動性質押系統獲 Maven11 Capital、Susquehanna Crypto 投資 175 萬美元種子輪，基於 Hyperliquid 的 HyperEVM 虛擬機構建，7 月上線以來總鎖倉量（TVL，總鎖倉價值）逾 16 億美元，首日存款達 46000 萬美元。其 kHYPE 產品可質押 HYPE 並同時維持 DeFi 生態的流動性，涵蓋 HyperCore 與 HyperEVM。結合 Veda Labs Earn 金庫與 iHYPE 機構工具，Kinetiq 正成 Hyperliquid DeFi 生態核心流動性及質押樞紐。（15）

創投市場數據

上週成交 26 筆融資，資料賽道 10 筆占 38%；基礎設施 9 筆（35%）、社群 3 筆（12%）、Gamefi 1 筆（4%）、DeFi 3 筆（12%）。

每週創投交易匯總，來源：Cryptorank 與 Gate Ventures，截止 2025 年 10 月 27 日

上週揭露融資總額 28800 萬美元，8%項目（2/26）未公布金額。基礎設施融資額最高，20100 萬美元。最大融資案：Pave Bank 3900 萬美元，Sign 2550 萬美元。

每週創投交易匯總，來源：Cryptorank 與 Gate Ventures，截止 2025 年 10 月 27 日

10 月第 4 週募資總額降至 28800 萬美元，月減 63%；但較去年同期成長 203%。

關於 Gate Ventures

Gate Ventures 為 Gate.com 旗下風險投資部門，專注投資去中心化基礎建設、中介軟體及應用，致力於 Web 3.0 時代重塑全球格局。Gate Ventures 攜手全球產業領袖，協助具備創新力與執行力的團隊及新創企業推動金融與社會互動方式革新。

官方網站 | X（原推特） | Medium | LinkedIn

本文內容僅供參考，並不構成任何要約、招攬或建議。投資決策前請務必尋求獨立專業意見。請注意，Gate Ventures 可能限制或禁止部分地區服務，詳情請參閱相關用戶協議。

參考文獻：

1. S&P Global 本週經濟數據前瞻，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-27-october-2025.html
2. T5YIE 與 T5YIFR, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=FRED%3AT5YIE
3. 美元指數 DXY, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. 美國 10 年期國債殖利率, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. 黃金價格, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC 與 ETH ETF 資金流入, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. 加密貨幣恐懼與貪婪指數, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Grayscale ZEC Trust, https://www.grayscale.com/funds/grayscale-zcash-trust?public
9. Hyperliquid Strategies Inc. 申請文件, https://x.com/Cointelegraph/status/1981171405996663131
10. Aave 集成 Maple 抵押品、提議 5000 萬美元回購並收購 Stable Finance, https://www.theblock.co/post/375577/largest-crypto-lending-protocol-aave-integrate-maples-yield-bearing-assets
    https://www.theblock.co/post/375911/aave-labs-acqui-hires-stable-finance-team-build-consumer-friendly-defi-apps
    https://www.theblock.co/post/375677/aave-dao-token-buyback-program-revenue-zeller-aci
11. Coinbase 上線 AI 到加密的代理支付基礎設施介面,
    https://www.theblock.co/post/375791/coinbase-unveils-tool-ai-agents-claude-gemini-access-crypto-wallets
12. Spark 將 1 億美元由美國國債多元化配置至 Superstate USCC 基金，獲取非相關性收益, https://www.theblock.co/post/375980/defi-lender-spark-deploys-100-million-into-superstate-fund-to-diversify-revenue-as-us-treasury-yields-dip
13. Turtle 獲 550 萬美元融資，擴展鏈上流動性分發網路, https://x.com/turtledotxyz/status/1980267586584543711
14. Pave Bank 完成 3900 萬美元 A 輪融資，打造全球首家可編程全儲備數位資產銀行, https://www.theblock.co/post/375874/tether-joins-39-million-funding-round-in-programmable-pave-bank
15. 基於 Hyperliquid 的 Kinetiq 獲 175 萬美元種子輪融資，擴展流動性質押與機構 DeFi 產品, https://x.com/KinetiqFND/status/1981005145908392376