#ETF Flows — What’s Your Take?

隨着2025年9月的開始，ETF市場以一種不尋常的強度波動，反映出投資者在傳統金融和數字資產領域重新調整策略。比特幣通常在9月面臨季節性疲軟，但現在展現出令人驚訝的韌性。在過去的兩天裏，比特幣ETF吸引了令人印象深刻的6.33億美元的資金流入，這是自8月初以來最強勁的流入。這一現象的顯著之處在於，即使BTC跌破了110,000美元的關口，這一情況仍然發生。該模式表明，機構的需求依然強勁，長期持有者越來越多地將幣重新分配到ETF結構中，爲市場創造了新的分配模型。正如CryptoQuant的一位分析師所指出的，“ETF創造需求，而供給來自舊的持有者”，這強調了這種轉變如何重塑市場動態。

以太坊則在復雜的環境中航行。一方面，第三季度記錄了高達330億美元的大規模機構流入，增強了ETH在專業投資者中的吸引力。另一方面，九月初出現了突然的1.35億美元流出。這是在七月中旬到八月末的顯著90%反彈之後，ETH價格飆升至4,744美元。流入的急劇回撤顯示，盡管對以太坊的長期信心依然存在，但短期的不確定性使得投資者更加謹慎。這突顯出ETH可能在強勁的基本面和獲利了結的壓力之間面臨平衡的挑戰。

除了加密貨幣，傳統的ETF市場正在以創紀錄的活動蓬勃發展。僅在八月份，就有1180億美元的資金流入，其中430億美元專門流向債券ETF，創下了該資產類別的歷史新高。联准会在九月份可能降息的信號引發了對短期政府債券ETF的搶購，投資者爲可能的寬松貨幣政策做準備。同時，股票ETF也在獲得動力，特別是在美國以外。國際ETF自年初以來吸引了超過1000億美元的資金流入，這得益於美元貶值8%。這種貨幣疲軟增加了外國股票的吸引力，僅中國和新興市場ETF在過去三個月就吸引了120億美元。

這些流動表明，投資者如何根據不斷變化的宏觀經濟信號、降息預期以及加密貨幣在全球投資組合中不斷演變的角色進行市場再定位。九月份已經顯現出將不僅僅反映市場情緒的ETF活動，它可能會積極塑造市場情緒。