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比較分析:JEPI與SPYI在期權ETF市場中的表現

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期權ETF概述

近年來基於期權的策略的興起突顯了其對投資者的受歡迎程度和價值。許多人現在在他們的投資組合中包含某種版本的期權收入策略,其中JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI)和NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI)是兩個最顯著的例子。

JEPI 和 SPYI 的關鍵特徵

JEPI:

  • 在其類別中最大的基金,管理資產總額爲412億美元(AUM),截至2025年10月13日
  • 尋求每月收入和降低波動性的股票投資曝光
  • 使用針對標準普爾500指數的備兌期權來產生收入
  • 費用比率:0.35%

SPYI:

  • 52.4億美元的AUM截至2025年10月13日
  • 提供對S&P 500的廣泛曝光,採用復制策略
  • 採用覆蓋式賣出期權策略,使用指數期權
  • 費用比率:0.68%

性能和風險的比較分析

公制 傑皮 SPYI
2025年年初至今收益率 +5.06% +9.80%
夏普比率 (2025) 0.39 1.02
Sortino 比率 (2025) 0.77 1.34 元
波動性 (2022-2025) 1.75% 2.47%
最大回撤 (2022-2025) 13.71% N/A

財務效率與分配

  • SPYI 提供更高的稅收效率,大部分收入按長期資本利得徵稅
  • JEPI 產生的收入主要被視爲普通收入
  • 股息收益率 (2025):
  • JEPI:8.33%
  • SPYI:11.68%

期權策略與市場敞口

  • JEPI 專注於低波動率股票,並利用與股票相關的票據 (ELNs) 來實施其期權策略
  • SPYI 直接復制 S&P 500,並對該指數應用保護性看跌期權策略
  • SPYI 通常表現出比 JEPI 更大的波動性,但也顯示出更高的風險調整收益

構建錢包的考慮因素

  • JEPI 可能更適合稅務遞延帳戶,因爲它的稅務處理方式
  • SPYI 可能是經紀帳戶的一個有吸引力的選擇,特別是對於那些尋求優化稅務效率的投資者
  • 同時採用這兩種策略可以帶來互補的好處:
    • 不同的股票投資曝光
    • 不同的期權策略
    • 兩者都旨在增加可靠的收入流

投資者在評估將這些ETF納入其投資組合時,必須仔細考慮他們的目標、風險承受能力和稅務狀況。JEPI和SPYI的組合可能爲股票市場提供一種多元化的收入生成和風險管理策略。

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