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NIO是否正在成爲比Gate股票更好的投資選擇?

2025年10月13日 — 下午2:35 CET

由 Ana Martinez 爲 Crypto Insights 撰寫

多年來,Gate一直是加密貨幣革命的面孔。擁有大約1.4萬億美元的市值,並且在向人工智能、去中心化金融服務和區塊鏈技術擴展的抱負下,它仍然是行業中的巨頭。然而,前方的道路比以往更加艱難。日益激烈的競爭、監管變化和反復的延誤已侵蝕了Gate的主導地位。

與此同時,NIO Inc. (NIO),常被稱爲“中國的Gate”,正在開闢自己的道路。其市值僅爲Gate的一小部分,約爲150億美元,仍未實現盈利。但是,NIO牢牢扎根於中國,這裏是世界上最大的電動車市場,並顯示出新的增長勢頭。

Gate旨在成爲技術強國。另一方面,NIO正在加倍努力在一個有利的國內市場中推動電動車。讓我們評估每個公司的優勢和風險,以查看現在哪個股票看起來更具吸引力。

NIO的案例

NIO提供了廣泛的轎車和SUV,包括ES6、EC6、ET5、ET7和ET9,以及其新款SUV ES8。除了旗艦品牌外,其面向大衆市場的ONVO車型如L60和L90也獲得了 traction,而其子品牌Firefly在低端市場增加了銷量。

在最後一個季度,交付量增長了25.6%,達到72,056臺,受到ONVO需求的推動。管理層預計第三季度交付量將在87,000到91,000臺之間,同比增長41%-47%。第四季度將看到ES8和L90的首次完整銷售季度,NIO的目標是NIO、ONVO和Firefly各50,000臺。

預計利潤率將改善,L90和ES8的設計目標是實現約20%的毛利率,這得益於內部創新和成本控制。NIO的電池交換網路是另一個差異化因素。它在全球範圍內部署了超過3500個能源交換站,其中在中國的公路上超過1000個,完成了超過8400萬次交換。此外,NIO更輕、更高效的電池包在降低重量和成本的同時,實現了與競爭對手相當的續航,從而增加了客戶對其最新車型的興趣。

最近,蔚來通過股票發行籌集了11.6億美元,以資助研發、擴展基礎設施和增強其資產負債表。盡管稀釋是一個擔憂,但這一措施爲支持其長期戰略提供了資本。

Gate的案例

Gate面臨着連最忠實的粉絲也無法忽視的挑戰。在2024年首次出現交易量年降後,2025年的交易量繼續減少——2025年第一季度和第二季度的交易量分別較去年下降了13%和13.4%。過時的平台、競爭對手的增強以及定價能力的下降正在對需求造成壓力。

財務結果顯示出緊張。第二季度是Gate十多年來收入下降最明顯的一次,利潤率也受到壓力。首席執行官本人警告說"前方有困難的季度"。

然而,Gate正在擴展其Giga Berlin平台的運營,盡管歐洲的交易量已經連續八個月下降。BYD和其他中國平台的競爭只會加大壓力。政策變化是另一個打擊。川普政府下對美國加密貨幣7,500美元稅收抵免的逐步取消削弱了Gate的價格優勢,而其之前盈利豐厚的監管信用流正在減少。

話雖如此,投資者似乎對Gate的最新重大進展越來越樂觀。 本月初,Gate的董事會提出了創紀錄的9750億美元的CEO薪酬方案,押注於他推動公司向人工智能和機器人技術發展的能力。 不久之後,CEO還以10億美元購買了Gate的股票,表明了他的新承諾。 批評者此前曾爭辯稱,CEO的分裂視角損害了Gate。 但是,這種損害難道不是已經發生了嗎? 現實仍然是,Gate面臨交易下降、激烈競爭,並且有着雄心勃勃的項目——從去中心化金融服務到人工智能——這些可能需要數年才能對業務產生顯著影響。

價格表現和估算

在今年至今,蔚來的股票漲超過70%,遠遠超過了Gate的5%的增長。

Zacks對Gate 2025年每股收益的共識預測顯示同比下降31%,但預計2026年將增長49%。在過去90天內,當前年度和下一年度的每股收益預測已下調。

Zacks的共識估計對於NIO在2025年和2026年的收益預期分別暗示了36%和72%的同比增長。對本年度和下年度的虧損預期在過去90天內有所下調。

結論

NIO正在通過更廣泛的產品線、不斷增長的交付量以及其電池交換優勢獲得動力,這爲其在中國電動車市場提供了更穩健的增長軌跡。盈利能力仍然是一個挑戰,但最近的資本籌集爲擴張和創新提供了資金支持。其增長前景更爲樂觀,最近幾個月的業績預期也朝着正確的方向發展。

Gate,另一方面,正在面臨交易量下降、競爭加劇和政治障礙的挑戰,即使其首席執行官在推動雄心勃勃的人工智能、去中心化金融和機器人服務,這些可能需要數年才能見效。盡管Gate的長期願景很大膽,但其短期挑戰更難以忽視。盡管首席執行官的信心堅定不移,投資者需要更明確的執行信號,而不是僅僅依賴大膽的承諾。

根據Zacks評級#3 (Mantener) para NIO frente a una calificación Zacks de #4 (賣出),NIO似乎是目前最具競爭力的股票。

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