好市多在第四季度的銷售額達到844億美元：是什麼推動了8%的增長？

好市多批發公司報告了其2025財年第四季度的令人印象深刻的財務表現，淨銷售額達到844億美元，比去年782億美元增長了8%。哇，這些數字！這並非偶然——這一增長得益於多個地區的強勁可比收益以及其電子商務渠道的顯著貢獻。

本季度的可比銷售額增長了5.7%，其中美國增長了5.1%，加拿大增長了6.3%，其他國際市場增長了8.6%。剔除汽油價格和匯率變動的影響後，可比總銷售額上升了6.4%。加拿大以8.3%的增幅領先，其次是其他國際市場的7.2%增長和美國市場的6%躍升。這表明Costco在面對匯率和不穩定的宏觀經濟條件時，仍能保持穩定的盈利能力。

電子商務繼續突出，第三季度可比銷售額增長了13.6%，在調整燃料和貨幣影響後增長了13.5%。8月份，這一指標的增長勢頭更爲強勁，飆升了18.4%。在財政年度，電子商務的可比銷售額上升了15.6%，進一步加強了公司在全渠道能力上的投資重要性。

到季度末，Costco在全球運營914個倉庫，其中在美國和波多黎各有629個，在加拿大有110個，同時在墨西哥、日本和英國等市場的影響力也在不斷增長。

行業背景：沃爾瑪和塔吉特

沃爾瑪繼續在美國交付穩定的流量收益，2026財年第二季度可比銷售增長4.6%，這得益於食品、健康和福利的強勁表現。其美國電子商務增長了26%，其中來自商店的完成配送訂單增長近50%。

Target 顯示出在2025財年的第一個季度面臨挑戰後，早期穩定的跡象。盡管第二季度的銷售同比下降了0.9%，但店內流量趨勢顯著改善。數字表現也十分突出，可比的數字銷售增長了4.3%，這得益於同日送貨的優惠。

關於Costco的指標所說的

Costco的股票在過去一年中上漲了7.5%，超過了行業6.9%的增長。從估值的角度來看，Costco未來12個月的市盈率爲48.45，高於行業的30.80，導致其價值評分爲D。

Zacks對Costco當前財年的銷售和每股收益的共識估計分別意味着8.1%和11.6%的同比增長。

Costco目前的Zacks評級爲#3 (持有)。我在想，考慮到其估值遠高於競爭對手，這樣的高價是否真的值得。它能夠在長期內保持這樣的增長速度嗎，還是我們正面臨一個最終會破裂的泡沫？

在我看來，盡管這些數字令人印象深刻，但投資者應該仔細考慮當前的估值溢價是否合理，特別是在對許多消費者來說仍然不確定的經濟環境中。