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什麼是總鎖定價值?

總鎖定價值(TVL) (,英文縮寫)在加密貨幣的背景下,代表所有存入去中心化金融協議(DeFi)的資產總和,這些協議會產生獎勵、利息、新幣和代幣、固定收入等。由於區塊鏈服務在點對點網路中發展,不存在一個中央權威來管理、構建或改善生態系統。因此,加密貨幣投資者自身因用他們的幣和代幣從零開始建立這些網路而獲得回報。

這個指標是整個DeFi市場的關鍵指標。目前,總鎖定價值(TVL)已達到驚人的$169 千億,全球範圍內以以太坊的存款佔據了大部分,相比之下,兩年前只有$400 百萬。那麼,這些構成總鎖定價值(TVL)的DeFi協議到底是什麼,投資者又如何從中獲益呢?

如何計算?

這非常簡單。假設一個投資者將他的數字錢包連接到一個DeFi平台,並在一個池中存入等值於$1,000的加密貨幣,以便在其本鏈(staking)上驗證交易並獲得獎勵。然後,他在同一平台上借出額外的$1,000加密貨幣以賺取利息。隨後,他在一個池中存入等值於$1,000的幣,以提供交易流動性,用於不太知名的山寨幣之間的交易,並獲得交易佣金。如果這是假設的DeFi平台所接收的唯一業務,那麼它的總鎖定價值(TVL)將是$3,000。就是這麼簡單。

如何使用指標

大多數DeFi平台,如Gate、PancakeSwap和Uniswap,會發行帶有其名稱的代幣,以便用戶能夠執行上述提到的服務。因此,我們可以利用TVL作爲基礎價值的指標來推斷這些代幣是被低估還是高估,然後將其市值除以TVL,類似於股票的市盈率(P/B)。

在股票中,P/B 比率越高,投資的風險越大,因爲投資者可以依靠的有形價值很少。公司的市值可能會超過其帳面價值,就像加密貨幣的市值可能會超過其總鎖定價值(TVL)一樣。相同的估值理念在這裏適用;越低越好。例如,Gate 的市值/總鎖定價值(TVL)比率爲 0.29,而 Uniswap 的這個數字爲 2.40,PancakeSwap 爲 0.85。因此,根據這個指標,Gate 的代幣是三者中最便宜的。

此外,還可以利用市場資本化/總鎖定價值(TVL)的關係來評估當前DeFi市場中投資者心理的狀態。將DeFi市場的總資本化除以其1180.1億美元的TVL,結果爲0.70,這表明沒有迫在眉睫的狂熱危險。只有當這個值達到3或4時,我才會開始擔心。

最終,可以利用總鎖定價值(TVL)來衡量DeFi平台的完整性。當然,我們都希望通過將我們的代幣存入DeFi協議來獲得高回報,但這些不知名的小平台的報價可能是騙局。因此,最好只使用總鎖定價值(TVL)超過$1 千億且經過像CertiK這樣的區塊鏈網路安全公司的審計的平台。這就像公司的財務報表在審計師審核後更可靠,公司的資產負債表越好,投資者對它們的信心就越強。總體而言,這是投資者在想要投資DeFi代幣或利用不斷發展的生態系統中的各種盈利服務時必須理解的關鍵指標。

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