鲍尔凌晨開講：幣圈衝高還是跌穿？

當美國政府停擺導致通脹、就業數據集體“斷供”，鲍尔這場降息後的首次發聲，可能決定幣圈短期生死的“流動性裁判”。市場也提前押注11月降息概率超90%，他的每句話都可能成爲行情的導火索。
當前联准会的政策困境堪稱“無解難題”：一方面，8月核心PCE通脹仍停留在2.9%，距離2%的目標仍有明顯差距，能源與食品價格的回升更給控通脹派提供了論據；另一方面，新增就業連續疲軟，AI對勞動力市場的衝擊逐漸顯現，費城聯儲主席甚至直言應“忽略短期關稅影響”，年內再降兩次息。
但結合市場預期與政策慣性，鲍尔大概率不會走向極端。CME“联准会觀察”數據顯示，市場已將11月降息25個基點的概率抬高至98%，這種強烈的預期慣性難以被單場講話扭轉。更關鍵的是，歷史經驗表明，政府停擺雖導致數據真空，但從未改變联准会既定的政策方向——2013年停擺後联准会仍如期退出QE，2018年停擺期間加息路徑也未調整。因此，鲍尔的表態更可能是“中性偏鴿”：既承認通脹粘性，又強調就業下行風險需“優先應對”，爲11月降息留下操作空間。
幣圈對联准会政策的敏感度早已被驗證：2025年8月鲍尔“放鴿”後，以太坊單日暴漲超15%；而當他明確反對“囤幣計劃”時，比特幣單日暴跌超7%。今晚的行情將直接取決於講話與市場預期的“溫差”，大致可分爲三種劇本：
1. 偏鴿劇本：流動性信號激活，衝擊12萬美元關口
若鲍尔提及“就業下行風險需優先應對”“數據真空期將參考替代指標”等表述，將直接與市場99.4%的11月降息預期形成共振。疊加比特幣ETF累計1645億的淨資產支撐，高風險資產偏好將快速升溫。
比特幣或迅速突破當前11.5萬的短期阻力，依托ETF資金持續流入的動能，向12萬美元整數關口發起衝擊。若能放量站穩該位置，下一目標將指向12.4萬的前期震蕩高點，以太坊等山寨幣或因流動性傳導效應，跟隨出現5%-8%的漲幅——畢竟此前9月联准会降息後，比特幣曾借助流動性寬松一度觸及12.6萬歷史新高。
2. 偏鷹劇本：寬松預期逆轉，退守10.8萬支撐帶
若鲍尔強硬強調“通脹粘性未除”“需暫停降息觀察”，將徹底打破市場對流動性寬松的幻想。作爲對宏觀政策高度敏感的資產，比特幣將首當其衝承受拋售壓力。
價格可能快速跌破11萬的關鍵支撐位，進而考驗10.86萬的短期持有者實現價格——這一水平被視爲牛市中回調的核心防線，歷次20%-30%的調整均在此處獲得支撐。更需警惕的是，當前市場已提前消化降息預期，若預期反轉，可能引發衍生品市場的空頭清算連鎖反應，重演近期從12.4萬回調6.5%的跌勢，甚至下探10.5萬至10.8萬區間。
3. 中性劇本：模糊表態主導，11.2萬-11.8萬震蕩
最可能出現的場景是鲍尔“平衡表述”：既承認通脹仍存壓力，又不否認就業市場的下行風險，對11月降息僅作“視數據而定”的模糊回應。
這種情況下，市場將陷入“預期再定價”的震蕩格局。比特幣大概率在11.2萬的次級支撐帶與11.8萬的近期震蕩高位之間反復試探，因9月降息時的寬松紅利已部分釋放，缺乏新刺激難以形成突破。但中長期支撐仍在——VanEck等機構維持18萬的年終目標價，且ETF持倉量佔比特幣總市值的6.74%，機構資金的托底作用將使波動幅度收窄，短期震蕩反而可能成爲逢低布局的機會。