爲什麼Nio的投資者在第二季度業績發布後應該保持樂觀

關鍵點

• Nio目前在中國面臨一場激烈的價格戰。
• 公司努力降低運營成本。
• Nio 預計在第三季度交付創紀錄。

關注中國汽車行業的投資者密切關注了Nio (NYSE: NIO)周二發布的第二季度財報，這一財報最初導致其股價下跌。這並不是一個糟糕的季度，但更清楚的是，中國激烈的價格戰並沒有減弱，可能也不會很快減弱。

讓我們看看Nio第二季度的一些亮點以及它的未來方向。

最近你爲我做了什麼？

蔚來（Nio）報告稱，其調整後的運營虧損爲$564 百萬，銷售額爲27億美元。華爾街預計虧損爲$620 百萬，銷售額略高於27億美元，數據來源於FactSet。這比去年第二季度有所改善，當時蔚來報告虧損爲$673 百萬，銷售額爲24億美元。

Nio的首席財務官Stanley Yu Qu表示：

“從第二季度開始，我們的成本削減和效率提升的舉措開始取得成效。排除組織優化費用，我們的非GAAP運營虧損環比改善超過30%。我們在財務上接近一個結構性拐點，朝着可持續的良性循環和持續的業績提升邁進。”

Nio的交付勢頭在第二季度也持續，交付了72,056輛電動汽車，比去年增長了25.6%。這也比2025年第一季度增長了71.2%。在Nio的兩款最新車型Onvo和Firefly中，分別交付了17,081輛和7,843輛。

幫助正在路上

最近發布的Onvo L90是一款大型旗艦SUV，於7月底上市，幫助推動了交付。Nio還推出了一款旗艦豪華SUV，新的ES8，預計將在9月交付。

蔚來的交付增長幫助總收入提升至26.5億美元，同比增長9%。然而，汽車銷售產生了22.5億美元，僅比去年增長2.9%，這主要是由於價格戰導致幾乎全系列的平均售價下降。

事實上，Nio的平均銷售價格約爲$31,000，低於一年前的$38,000。Nio還感受到價格戰對其利潤率的部分壓力：第二季度的車輛利潤率爲10.3%，低於去年同期的12.2%。

蔚來並不是唯一感受到中國殘酷價格戰爭壓力的公司。其主要競爭對手之一，比亞迪，因政府對行業價格戰爭的打擊，首次出現三年來的季度利潤下滑。更具體地說，比亞迪的淨利潤在第二季度達到了$894 百萬，相較於去年下降了30%。

這一切意味着什麼

展望未來，蔚來預計交付將繼續加速，在第三季度達到約89,000輛，較去年同季度交付的62,000輛增長——這是蔚來任何季度的紀錄。在負面方面，蔚來預計第三季度的銷售額約爲31億美元，高於去年同期的26億美元，但仍低於華爾街預期的34億美元。

雖然在市場消化了第二季度的業績後，蔚來的股票下跌，但該公司正試圖通過削減運營成本來緩解價格戰爭並保持利潤率。投資者最好假設價格戰爭將在2025年繼續，但一旦最終平息，加上過剩的產能和過多的競爭對手，行業將處於一個健康得多的環境，並應該爲公司的利潤率提供強有力的推動。

從長遠來看，蔚來似乎仍然是一個有良好定位和可行性的中國電動車制造商，盡管短期內有些波動。

我想知道Nio是否真的能夠在沒有更多資本注入的情況下生存這場價格戰。在中國競爭對手衆多和政府壓力下，我不相信他們目前的策略足夠。也許他們正在描繪一個過於樂觀的前景，以平息投資者的擔憂，而現實則要艱難得多。

事實是，中國的電動車市場已經飽和，許多較小的制造商可能會消失。Nio會成爲幸存者之一嗎？時間會證明一切，但我會對“轉折點”和“良性循環”的承諾保持謹慎，因爲數字仍顯示出顯著的損失。