阿裏巴巴將在未來三年內翻倍其價值。讓我來解釋一下原因。

關鍵點

• 阿裏巴巴的雲計算部門顯示出強勁的增長，主要受到對人工智能產品日益增長的需求的推動。
• "快速交易"作爲增長的重要催化劑而出現。
• 阿裏巴巴的估值倍數顯著低於其競爭對手和自身的歷史平均水平。

2025年對許多中國科技公司來說是艱難的一年。該國經濟放緩，第二季度的GDP同比增長爲5.2%，低於第一季度的5.4%。零售銷售和房地產投資也有所減弱，導致投資者保持謹慎。這種形勢對許多中國股票的估值造成了壓力。

盡管如此，一些中國企業仍然提供了顯著的潛力。阿裏巴巴就是其中之一。盡管在上一季度未能達到收入和利潤的預期，但值得進行更深入的分析。我預計它將在未來三年內翻倍，尤其有一個因素激發了我的樂觀情緒。

AI + 雲

阿裏巴巴雲和人工智能業務的快速增長是推動其上市公司增長的關鍵因素。雲智能集團的收入在上個季度同比增長了26%，接近47億美元，人工智能相關的銷售增長率達到三位數。人工智能在過去八個季度保持了這種強勁的增長勢頭，得益於應用程序的快速開發和企業客戶的迅速採用。

爲了支持這一增長，阿裏巴巴計劃在未來三年內投資380,000億元(約525億美元)用於雲計算和人工智能基礎設施。該公司在上個季度已經投資了386億元，並在過去四個季度中投資了超過1,000億元，主要用於擴展其人工智能的能力和產品開發。

預計中國數據中心市場將從2024年的164億美元增長到2030年的322億美元。到2025年第一季度，阿裏巴巴在中國雲基礎設施服務支出中佔約33%，而華爲和騰訊分別佔18%和10%。

國際市場

阿裏巴巴也在將其收入基礎多元化，超越中國。該公司已在馬來西亞和菲律賓宣布新的數據中心，並在新加坡最近推出了一個全球人工智能創新中心，以支持超過5000家公司和10萬名開發者。

電子商務的主要業務

雖然人工智能和雲計算是關鍵催化劑，但阿裏巴巴的傳統電子商務業務仍然顯示出強勁的增長。中國電子商務的收入在第一季度同比增長了10%，達到140,100億元。

該公司還在大力投資中國快速購物市場(，預計到2030年，該市場將從2025年的927億美元增長到1355億美元。到2025年，該業務在其淘寶應用中的月活躍用戶接近3億，日均訂單最高達到1.2億。

需要考慮的風險

我們不能忽視某些風險。隨着中國經濟放緩，消費者承受壓力，電子商務業務可能會停滯。像美團和快手這樣的快消品競爭依然激烈。此外，這種模式需要更多的資本投資來擴大配送員和倉庫的基礎。

全球芯片供應的日益不確定性也可能對阿裏巴巴擴展其數據中心能力的計劃構成挑戰。然而，該公司已經開發了自己的推理芯片，以減少對美國制造商的依賴。

公允價值

阿裏巴巴的估值也留有很大的增長空間。該股目前的交易價格比2020年10月的歷史最高點307.80美元低56%。目前的交易價格是未來收益預估的14倍，遠低於其五年歷史平均的26.6。相比之下，像亞馬遜和MercadoLibre這樣的競爭對手，市盈率分別爲34.6和46.5。

分析師預計阿裏巴巴在2026財年的每股收益將達到約7.78美元，2027年爲10.20美元，2028年爲11.99美元。即使公司市盈率提高到25 )，與其歷史平均市盈率一致，但仍低於其美國同行(，該股票的價格將接近300美元，是其當前價格135美元的兩倍多。

顯然，即使沒有不切實際的假設，阿裏巴巴的股票在2028年可能會翻倍。